云晨研究 | 今日参考2024.07.11

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 3 2 0 -2 4 4 2 0元/吨 ， 均 价2 4 3 7 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨2 5 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 8合 约 贴 水1 1 0 -贴1 0元/吨 ；1 #锌2 4 2 5 0 -2 4 3 5 0元/吨 ， 均 价2 4 3 0 0元/吨 ， 较 上 一交易日上涨2 5 0元/吨，对沪锌2 4 0 7合约贴水1 8 0 -贴水8 0元/吨。 2、 截 至7月1 1日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为2 0 . 0 7万 吨 ， 较7月8日 增 加0 . 0 8万 吨 ， 较7月4日 增 加0 . 2 4万吨，国内库存再度增加至2 0万吨以上。 沪锌今日震荡反弹，主力合约2 4 0 8收报2 4 4 9 0元/吨，较前一交易日涨2 5 0元/吨，涨幅为1 . 0 3 %。 基 本 面 ， 供 需 双 弱 的 逻 辑 暂 未 改 善 。 目 前 国 产 矿 加 工 费 下 降 至2 0 0 0元/金 属 吨 ， 进 口 矿 加 工 费 下 降 至5美元/干吨。冶炼端，S M M数据显示，6月锌冶炼厂产量超预期录得5 4 . 5 8万吨，7月炼厂陆续检修，精炼锌产量预计环比减3 . 8 9万吨至5 0 . 7万吨。近期锌现货进口亏损约为9 0 0元/吨，进口窗口处于关闭状态 ， 海 外 低 价 锌 锭 的 冲 击 减 弱 ， 对 国 内 供 应 量 的 补 充 也 减 弱 。 需 求 端 ， 消 费 淡 季 背 景 之 下 ， 高 温 和 雨 水天 气 也 带 来 双 重 影 响 ， 户 外 施 工 受 阻 ， 从 螺 纹 、 热 卷 的 数 据 表 现 上 来 看 消 费 现 状 依 然 较 差 。 基 本 面 进 一步转强所需的正反馈流程“利润压缩→冶炼减产→库存去化”目前尚未贯通，减产仍需推进。 综合来看，矿端紧缺提供区间底部支撑，预计沪锌近期宽幅震荡运行。关注减产预期的实际兑现情况。 资讯 宏 观 方 面 ， 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 在 国 会 证 词 中 表 示 ， 他 担 心 将 高 利 率 维 持 太 长 时 间 可 能 会 危 及 经 济 增 长 。这一表态令市场对于美联储将很快降息的信心增强，美元指数小幅走弱。 观点 沪 铅2 4 0 8今 日 收 于1 9 5 3 5元/吨 ， 涨5 5元/吨 ， 持 仓 量8 3 8 6 6（-1 7 0 7手 ） ， 成 交9 3 3 5 3手（-2 7 1 9 5手 ） ， 短 期 铅 精 矿 及 废 电 瓶 原 料 供 应 矛 盾 不 改 ， 铅 价 走 弱 后 废 电 瓶 价 格 及 再 生 精 铅 价 格 跟 跌有 限 ， 再 生 精 铅 价 格 出 现 价 格 倒 挂 。 下 游 消 费 逐 渐 进 入 淡 旺 季 交 替 阶 段 ， 铅 价 走 弱 后 蓄 电 池 企 陆 续 逢 低补 库 ， 由 于 再 生 精 铅 报 价 坚 挺 且 供 应 下 滑 ， 部 分 采 购 需 求 转 向 原 生 铅 冶 炼 厂 ， 后 续 仍 需 关 注 下 游 备 库 节奏变化，铅价底部支撑明显或仍将延续高位震荡。 白 银 资讯 今 晚 美 股 有 个 重 要 的 通 胀 数 据CPI要 发 布 ， 美 东 时 间 早 上 八 点 半 （ 北 京 时 间 今 晚 八 点 半 ） 。 如 果 通 胀 数据 进 一 步 回 落 ， 那 降 息 的 故 事 算 铺 好 了 。 花 旗 预 测 ， 从2 0 2 4年9月 开 始 到2 0 2 5年7月 ， 美 联 储 将 在 每次 会 议 上 都 降 息2 5个 基 点 ， 累 计 降 息 八 次 ， 总 共 降 息2 0 0个 基 点 ， 将 基 准 利 率 从5 . 2 5 %-5 . 5 %降 至3 . 2 5 %-3 . 5 %，并预计在2 0 2 5年剩余时间内保持不变。 2 4 1 2合约收于8 1 8 4元/千克，+ 7 2元/千克（0 . 8 9 %），持仓2 6 . 1 5万手，成交8 9 . 4 5万手。成交量起来了，翻四番了。 单 贵 金 属 来 看 长 期 （ 以 月 为 单 位 ） 的 投 资 者 很 少 ， 如 果 有 可 以 选 择 大 阴 线 时 候 配 置1 -2手 多 单 放 着 不动。短线（周内或者日内交易的客户）有利润1 0 %就可以择机撤，再等好的建仓价格。 短线7月1 2日之前仍然可以交易2 4 0 8合约，后续可以换到2 4 1 2合约参与交易。 2 4 1 2合约在9月份之前，持7 6 0 0 -8 2 0 0区间震荡为主。越靠近9月份上涨突破概率越大。 双 焦 资讯 1、7月1 1日，国内炼焦煤市场价格大体持稳，目前均价参考1 7 1 3元/吨，较上一工作日持平。 2、7月1 1日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 8 7 0 -1 9 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 6 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在2 0 0 0 -2 1 7 0元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘于1 5 6 0元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双减少。焦炭今日收盘于2 2 3 2元/吨，盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 3 6 . 9 6， 幅 度0 . 5 7 %； 文 华 钢 铁 板 块收 于1 2 9 . 8 0， 幅 度0 . 5 6 %； 建 材 板 块 收 于1 4 2 . 8 9， 幅 度-0 . 1 1 %； 煤 炭 板 块 收 于2 2 8 . 4 5， 幅 度0 . 8 2 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 1 . 5 1， 幅 度0 . 7 5 %。 下 游 普 遍 按 需 采 购 ， 焦 化 企 业 出 货 稳 定 ， 焦 炭 价 格短期认可度降低，预计短期维持低位水平。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至7月8日 当 周 ， 国 内 沥 青1 0 4家 社 会 库 库 存 共 计2 8 1 . 2万 吨 ， 环 比 减 少1 . 0 %；国内5 4家沥青样本厂库库存共计1 1 4 . 5万吨，环比减少1 . 6 %。 观点 沥 青2 4 0 9今 日 震 荡 收 于3 6 5 3元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨3元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 0 8 %。 持 仓2 0 3 4 2 1手（-1 0 3 3 5手 ） ， 成 交1 4 2 1 8 2（-1 8 8 9 3手 ） 。 沥 青 现 货 供 需 略 显 平 淡 ， 部 分 套 利 资 源 报 盘 积 极 性 增加 。 西 南 部 分 地 区 受 降 雨 因 素 影 响 ， 实 际 刚 需 受 阻 ， 整 体 交 投 气 氛 一 般 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 5 0 0 -3 8 0 0。 甲 醇 资讯 本 周 （2 0 2 4 0 7 0 5 -0 7 1 1） 中 国 甲 醇 产 量 为1 6 5 0 3 2 5吨 ， 较 上 周 减 少1 8 3 8 0吨 ， 装 置 产 能 利 用 率 为7 8 . 5 8 %， 环 比 跌1 . 3 9 %。 本 周 国 内 甲 醇 检 修 、 减 产 涉 及 产 能 产 出 量 多 于 恢 复 涉 及 产 能 产 出 量 ， 导 致本 周 产 量 及 产 能 利 用 率 下 降 。 下 周 ， 中 国 甲 醇 产 量 及 产 能 利 用 率 周 数 据 预 计 ： 产 量1 6 1 . 2 5万 吨 左 右 ，产 能 利 用 率7 6 . 7 7 %左 右 ， 较 本 期 下 降 。 下 周 计 划 检 修 及 减 产 涉 及 产 能 多 于 计 划 恢 复 涉 及 产 能 ， 因 此 或将导致产能利用率下降，产量减少。 观点 甲 醇2 4 0 9今 日 开 盘 于2 5 4 4元/吨 ， 最 高 价 为2 5 9 4元/吨 ， 最 低 价 为2 5 4 2元/吨 ， 结 算 价2 5 7 3元/吨 ， 尾 盘 收 于2 5 8 4元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 上 涨4 7元/吨 ， 持 仓7 9 . 5万 手 （+ 8 . 6 8手 ） ， 成 交1 0 2 . 2万手（+ 3 5万手）。近两周市场整体供应量下降，加之受到国际原油价格走高，下游补库意愿提升的影响，甲醇价格重心止跌回升，预计本周内地甲醇市场偏强震荡，区间在2 5 0 0 -2 6 0 0元。 纯 碱 本 周 国 内 纯 碱 厂 家 总 库 存 为9 0 . 3 6万 吨 ， 环 比 下 降2 . 1 6万 吨 ， 降 幅2 . 3 3 %， 但 是 库 存 仍 然 处 于 历 史 同期偏高水平。 纯 碱2 4 0 9大 幅 收 阴 ， 收 于1 9 5 2元/吨 ， 下 跌5 1元/吨 （-2 . 2 5 %） ， 持 仓 量7 9万 手 （-0 . 3 9万 手 ） ，成 交 量1 3 1 . 2万 手 （-3 8 . 9万 手 ） 。 碱 厂 开 工 率 回 升 明 显 叠 加 地 产 周 期 中 的 浮 法 玻 璃 需 求 较 弱 ， 中 游 累库整体对纯碱形成压制。1 9 5 0附近或有支撑，不建议过度追空，已盈利空单建议部分兑现离场。 橡 胶 资讯 上 周 国 内 全 钢 胎 开 工 率 小 幅 回 落 ， 全 钢 企 业 出 货 欠 佳 ， 产 成 品 库 存 压 力 大 ， 半 钢 胎 开 工 率 微 幅 回 升 ， 半钢 出 口 订 单 放 缓 ， 终 端 需 求 上5月 我 国 汽 车 产 量2 4 1 . 7万 辆 ， 同 比 增 长1 . 4 9 %， 较 上 月 增 速 明 显 放 缓 ，商用车产量同比增长3 . 1 8 %，环比减少4 . 5 8 %。 观点 橡 胶 周 四 收 于1 4 6 8 5元/吨 ， 成 交2 2 7 2 0 8手 。 今 日 橡 胶 小 幅 下 跌 ， 目 前 来 看7月 内 ， 橡 胶 预 计 维 持 低位震荡运行，不建议入场。 白 糖 资讯 1、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 维 持6 2 7 0 -6 2 9 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ， 与 昨 天报价基本一致；另有商家报价6 2 5 0 -6 2 7 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、 广 西 ： 今 日 上 午 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 维 持6 4 0 0 -6 4 3 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不 同 ） ，与昨天报价基本一致；另有商家报价报价6 3 6 0 -6 4 2 0元/吨一线（提货库点不同），具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑 糖 今 日 小 幅 高 开 后 维 持 横 盘 震 荡 走 势 ， 最 终 受 制 于 上 方5日 线 压 力 ， 主 力 合 约2 4 0 9盘 末 报 收6 1 9 4元/吨 。 基 本 面 上 ， 关 注US D A供 需 报 告