2024游戏行业组织效能报告-顺为咨询

竞争加剧创新引领 新质生产力驱动游戏行业新篇章 ——2024游戏行业组织效能报告 顺为咨询l北京 概览摘要 2023年，受通胀及全球经济的不确定性的影响，全球游戏市场规模约为1840亿美元，同比下降0.2%，在此背景下，我国游戏同比增长14%，中国游戏市场占比提高到23.5%，用户规模方面，互联网在全球范围内的影响力和普及程度在不断增强，2023年中国网民总数约占总人口77%，超过全球网民占比十个百分点 本次报告分析选出10家国内标杆企业：网易、三七互娱世纪华通、完美世界、中旭未来、神州泰岳、IGG、吉比特、恺英网络、巨人网络；以及6家国际标杆企业：腾讯控股、艺电(EA)、TAKE-TWO、DRAFTKINGS、APPLOVIN、PLAYTIKA进行效能对标 游戏市场回暖趋势明显，但压力依旧存在 n2023年，中国游戏用户规模达6.68亿人达到历史最高值，同比增长0.61%，我国游戏用户规模处于存量市场阶段的趋势并未改变。后疫情时代，米哈游、莉莉丝等新兴厂商凭借爆款产品崛起，CR2虽年营收稳定增长，但市场份额有所下滑。n近三年，国内企业ROE（-7%）与ROI（-9%）复合增长率均为负值，国内企业在单位投入上的营收能力（-3%）、市值（-18%）、毛利（-1%）、EBITDA（-5%）和净利润（-9%）普遍呈现下降趋势。n2023年，国内样本企业平均的人均薪酬为47.7万元，三年CAGR为10%，显示出行业对人才的重视与投入；近三年销售费率加速增长，销售人员数量普遍增长，但研发费率增速低于国际标杆。 科技创新能力和科技引领效应进一步加强 n中国游戏营收TOP50的游戏厂商有超六成明确布局AIGC。其中，有27家厂商已经将AIGC投入到游戏研发、营销、运营等产业全流程应用层面；12家企业运用AIGC相关技术为其他行业或企业提供解决方案。从企业布局AIGC技术层面的方式来看，共有8家游戏企业布局自研大模型，相关布局企业有望依托于自身的资本积累、资源积累等探索AIGC核心技术，并推动中国大模型的独立自主发展。 目录/CONTENTS 游戏行业高速发展数十载，近三年复合增长率3%，游戏市场整体从成长期向成熟期过渡，每一次技术变革都会催化出阶段性新局面 市场规模：2023年，受通胀及全球经济的不确定性的影响，全球游戏市场规模约为1840亿美元，同比下降0.2%，我国游戏同比增长14%，中国游戏市场占比提高到23.5% 中国游戏市场实际销售收入 同比增长14%： 2023年，中国游戏市场实际销售收入为3029.64亿元,同比增长14%。总收入同比增长并再创新高的主要原因包括: n2022年新冠疫情期间产业面临的诸多负面影响有所消退,用户消费意愿和能力有所回升； n游戏新品数量集聚并出现了热门产品,与长线运营的多款头部游戏共同支撑了收入增长； n多端并发成为趋势,移动游戏和客户端游戏实销收入均有明显增长。 网民规模：预计2023年全球人口总数超过80亿人，全球网民占比67%；互联网在全球范围内的影响力和普及程度在不断增强，中国网民总数占总人口77% 用户规模：2023年，中国游戏用户规模达6.68亿人，游戏用户占中国网民用户的61%，占总人口数的47%，同比增长0.61%，达到历史最高值 n2023年，游戏用户规模稳中有升，达到历史新高点，但我国游戏用户规模处于存量市场阶段的趋势并未改变n中国游戏用户占总人口数达到47%，游戏人口基数庞大，全球游戏人口33.8亿，中国游戏用户占全球游戏用户的19.8% 中国游戏细分市场状况：中国游戏ARPU值高于全球平均水平，移动游戏实际销售收入及用户规模均有增长，是中国游戏市场收入的主力军，占比75%， n2023年，中国游戏ARPU值为453元，全球游戏ARPU值为381元 n2023年，中国移动游戏实际销售收入2268.60亿元，比2022年增加了338.02亿元，同比增长17.51%，达到历史最高值；中国移动游戏用户规模达6.60亿人，同比增长0.38%，这也是移动游戏用户规模的历史新高点 中国游戏细分市场状况：收入排名前100的移动游戏产品中，角色扮演类数量明显高于其他类型，占比达到31%；其中，二次元移动游戏市场同比增幅显著为31% n2023年，角色扮演类游戏在数量上独占鳌头，占比高达31%，显著领先于其他类型n其次，策略类游戏与卡牌类游戏分别占据9%的份额，射击与棋牌类游戏也展现出了一定的竞争力，各自拥有7%的占比 2023年，休闲游戏在美国手游总收入中占据了主导性的60%，而在2024年第一季度，休闲手游收入同比增长21%，达到40亿美元 中国移动游戏上市企业市场份额：腾讯网易仍占据超半数份额，非上市企业的能量逐步扩大 n在2020年前，中国移动游戏上市企业占据80%以上市场份额，腾讯在2019年独占近50%。后疫情时代，米哈游、莉莉丝等新兴厂商凭借爆款产品崛起，老牌厂商通过出海取得突破。这导致腾讯、网易两大巨头虽年营收稳定增长，但市场份额有所下滑。 2019年中国移动游戏公司市场份额情况 中国游戏产业AIGC发展前景：中国游戏营收TOP50的游戏厂商有超六成明确布局AIGC，游戏产业涉及的AIGC相关技术涵盖到了数十个细分方向 n从AIGC的布局率来看，已有超六成头部游戏企业明确布局AIGC领域，且有实质性动作 n进行布局的企业中，27家企业投入到了游戏研发、营销、运营等游戏产业全流程应用层面 中国移动游戏上市企业年度报告关键词：政策利好、海外市场、AI工具、竞争加剧、小游戏 AI工具 竞争加剧 海外市场 政策利好 小游戏 目录/CONTENTS 2023年游戏行业效能分析框架与企业名录 本次调研基于“RR”模型从投入input、过程process、产出output三个维度选取16个指标展开分析 根据业务模式、营业规模、行业影响力和营收结构，在网安领域，选出10家企业 nROE是净资产收益率（利润/净资产），ROI为人力投资回报率（利润/人工成本） 效能产出：样本平均ROE为15.2%，ROE3年CAGR为负值（-7%）；ROI3年CAGR也为负值（-9%），恺英网络在增长潜力上显示出强劲势头 nROE与ROI：样本整体的投资回报率较高，样本平均ROE为15.2%，样本平均ROI为98%，但近三年均呈现下降趋势n市值分析：样本市值3年CAGR为负值（-6%），显示出样本整体市值增长乏力；恺英网络的市值增长率最高，达到33%；nEBITDA与净利润：网易的EBITDA和净利润均为最高，显示出其强大的盈利能力；恺英网络的净利润增长率最高，达到102% 盈利能力：样本平均毛利率73%，净利率18.7%，近三年有所下降（-9%），多数公司的研发投入与销售费用在过去三年中呈现下降趋势 n毛利率：吉比特和巨人网络的毛利率最高，分别为88%和89%；样本整体上保持了较高的毛利率水平n费率指标：多数公司的研发投入在过去三年中呈现下降趋势，样本销售费率有所上升，三七互娱和IGG的销售费率较高n净利率：样本平均净利率为18.7%，但近三年呈现下降趋势（-9%），样本企业面临一定的盈利压力 成长能力：样本营收近三年CAGR增长稳健（12%），高于整体游戏行业增长（3%），各样本企业在人工成本方面的投入增长与平均增长率（13%）相近 营收分析：恺英网络的营收增长尤为显著，CAGR高达41%，世纪华通和完美世界的营收呈现负增长 n人工成本分析：整体来看，人工成本的增长与样本平均增长率（13%）相近，表明各公司在员工薪酬和福利方面的投入相对稳定 人效分析：样本企业人均营收近三年CAGR为6%，人均毛利方面呈现出下降趋势（-15%），研发和销售方面的投入持续增长 n人均营收：样本平均人均营收为282万元，三七互娱的人均营收最高，达到480.0万元n研发/销售人均费用：吉比特的研发人均费用最高，达到79.5万元，三七互娱的销售人均费用最高，达到847.2万元，n人均毛利与人均净利：各企业人均毛利与人均净利3年CAGR普遍为负，人均利润普遍下降，表明样本整体盈利水平存在压力 元效分析：样本企业在单位投入上的营收能力、市值、毛利、EBITDA和净利润普遍呈现下降趋势，其中恺英网络在多个指标上均表现出色 n元均营收：元均营收普遍下降，样本元均营收平均为6,三年CAGR为-3%n元均市值：部分企业的元均市值下降幅度较大，样本企业元均市值3年CAGR为-18%n元均毛利与元均净利：样本企业在单位投入上的盈利能力普遍减弱，平均元均净利为1.0 运营与风险管理：样本企业近三年资产负债率放缓，现金净流量为1.5，有所上升，多数公司的货币资金呈现增长趋势 n应收账款回收：样本平均应收账款周转率为23.2次，IGG的应收帐款周转率最高，达到124.2次n债务水平控制：样本企业的平均资产负债率为29%，其中中旭未来的资产负债率最高，达到69%n货币资金状况：多数公司的货币资金呈现增长趋势，尤其是恺英网络的现金净流量3年CAGR高达56%，样本企业管理成本占货币资金的1/3，人成本占货币资金的1/2 人员投入：样本平均的人均薪酬为47.7万元，三年CAGR为10%，显示出整体薪酬水平有所增长，研发人员占比为53%，近三年占比有所下降，销售人员数量普遍增长 n人均总资产：样本平均人均总资产为478万元，巨人网络的人均总资产最高，达到972万元n销售人员与研发人员占比：销售人员占比的平均为19%，研发人员占比平均为53%，销售人员数量全部增长，研发人员占比普遍下降n人均薪酬：样本人均薪酬平均为47.7万元，吉比特的人均薪酬最高，达到67.3万元 高管薪酬：近三年，样本企业高管薪酬涨幅为7%，薪酬占营收、毛利比例普遍呈现下降趋势，占净利比例的趋势大幅上升（39%） n2023年高管薪酬总额最高与涨幅最快的公司是三七互娱，达到6882万元，涨幅39%n高管薪酬占营收、净利比例最高的为IGG，高管薪酬占EBITDA最高为三七互娱 目录/CONTENTS 主要发现 薪酬支付有效性：网易、吉比特和巨人网络的人均薪酬和人均利润均高于样本平均水平 n人均薪酬和净利润的相关系数为0.4，薪酬和毛利存在正相关 n恺英网络的人均利润高于样本平均水平，但人均薪酬却与样本平均水平相当，表明公司在薪酬支付方面具有较高的效率，但存在人才流失的风险 对标国际标杆企业，探寻管理差异：从经营结果、业绩稳定性、管理复杂度选取国际标杆企业 情况说明：成立时间超过3年，员工人数超过1000人，经营结果 n指标连续3年营业收入超过100亿，能够入选企业必然经营稳健，是可以抗周期波动的企业，也是理想的对标群组 营收：近三年复合增长率国际平均（31%）高于国内游戏标杆（11%） n近三年国内游戏企业营收增长最快的为恺英网络（41%），受益于长线产品稳定运营与新产品出色表现，同时公司大力投入AIGC研发，自研的“形意”大模型已经率先顺利融入旗下产品的研发管线 n国际游戏企业增长最快的为DRAFTKINGS（86%），原因在于企业开拓多元化业务与美国更多的州合法化体育博彩业务 毛利率：国内标杆平均（73%）高于国际游戏标杆（59%），近三年国内外游戏标杆毛利率波动幅度较小 n近三年国内游戏毛利率增长最快的为恺英网络（5%）与网易（5%），毛利率最高为巨人网络（89%） 变动费率：国内游戏业销售费率与三年CAGR高于国际，而研发费率与三年CAGR则低于国际标杆 n销售费率国内平均（33%）高于国内游戏标杆（25%），国内销售费率最高的为中旭未来（60%）n研发费率三年复合增长国内标杆（-4%）低于国际标杆（12%），国内研发费率增长最快的为完美世界 人均营收：国内标杆平均人均营收282万元低于国际游戏标杆625万元，但近三年复合增长率国内（6%）高于国际标杆（-19%） n近三年国内游戏人均营收增长最快的为恺英网络（21%）