橡胶重回供应偏紧的逻辑 原油利空情绪得到充分释放

发布时间：2024-06-11 09:43:20作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 6月7日，橡胶期货主力合约收涨5.33%至16020.0元。 资金流向 6月7日收盘，橡胶期货资金整体流入8.40亿元。 期货市场 本周五国内沪胶期货2409合约呈现放量增仓，再度大幅上涨的走势，盘中期价重心显著抬升至16000元/吨一线运行。收盘时期价大幅收涨5.33%至16020元/吨。9-1月差贴水幅度大幅缩小至1175元/吨。 后市展望 随着重卡销量数据不佳的利空因素被市场消化以后，胶市重回供应偏紧的逻辑，预计后市沪胶期货2409合约维持震荡偏强的走势。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周五国内沪胶期货2409合约呈现放量增仓，再度大幅上涨的走势，盘中期价重心显著抬升至16000元/吨一线运行。收盘时期价大幅收涨5.33%至16020元/吨。9-1月差贴水幅度大幅缩小至1175元/吨。随着重卡销量数据不佳的利空因素被市场消化以后，胶市重回供应偏紧的逻辑，预计后市沪胶期货2409合约维持震荡偏强的走势。 【甲醇】 本周五国内甲醇期货2409合约呈现放量减仓，冲高回落，震荡小幅收低的走势，期价被上方5日和40日均线压制，期价最高上涨2582元/吨一线，最低下探至2549元/吨，收盘时略微收低0.55%至2554元/吨。9-1月差贴水幅度略微缩小至70元/吨。虽然目前国内港口库存依然维持偏低水平，不过烯烃亏损加剧，导致上周烯烃装置开工率下滑显著，并开始抛售甲醇原料，预计后市甲醇期货2409合约维持震荡偏弱走势。 【原油】 本周五国内原油期货2407合约呈现缩量减仓，再度小幅上涨的走势，期价最低下探至574.4元/桶，最高上涨至587.7元/桶，收盘时期价小幅上涨1.72%至583.9元/桶。随着前期原油期价大幅下跌，利空情绪得到充分释放，在美国战略储备原油持续收储补库，以及中东地缘因素持续存在的背景下，预计后市国内原油期货价格维持震荡企稳的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 截至5月31日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.19万吨，较上期减少1.79万吨，降幅5.27%。天然橡胶青岛保税区区内库存为9.87万吨，较上期减少了0.54万吨，降幅5.19%。二者库存合计达42.06万吨，周环比 小幅下降2.33万吨，连续第十周下滑。 截止2024年6月7日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为60.90%，周环比小幅回落5.20个百分点，同比小幅下降5.44个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.60%，周环比略微回落0.20个百分点，同比小幅回升3.17个百分点。 在终端零售环节，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2024年5月中国汽车经销商库存预警指数为58.2%，同比上升2.8个百分点，环比下降1.2个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 2024年5月份，我国重卡市场销售约7.5万辆左右，环比4月份下降9%，比上年同期的7.74万辆小幅下滑3%，减少了约2000辆。7.5万辆放在最近八年来看，仅高于2022年5月(4.92万辆)，低于其他年份的5月份销量，可见市场景气度不高，整体需求明显进入淡季。累计来看，2024年1-5月，我国重卡市场销售各类车型约43万辆，比上年同期上涨7%，净增加近3万辆，累计增速较1-4月有所缩窄。 甲醇 截至2024年6月7日当周，国内甲醇平均开工率维持在72.78%，周环比小幅下降1.92%，月环比小幅增长1.03%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达169.50万吨，周环比略微增加0.43万吨，较去年同期157.98万吨，大幅增加11.52万吨。 截止2024年6月7日当周，国内甲醛开工率维持在29.01%，周环比略微回落0.73%。同时二甲醚方面，开工率维持在15.62%，周环比小幅下降1.05%。醋酸开工率维持在86.46%，周环比小幅回落0.58%。MTBE开工率维持在54.26%，周环比小幅增加0.94%。截止2024年6月7日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在68.59%，周环比持平。截止2024年6月7日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为20元/吨，周环比小幅回升70元/吨。 截止2024年6月7日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在46.02万吨，周环比小幅增加3.44万吨，月环比小幅下降1.23万吨，较去年同期大幅减少16.33万吨。其中华东港口甲醇库存达28.43万吨，周环比略微增加0.15万吨，华南港口甲醇库存达17.59万吨，周环比小幅增加3.29万吨。截至2024年6月6日当周，我国内陆甲醇库存合计达39.31万吨，周环比小幅回落1.41万吨，月环比略微增加0.31万吨，较年初小幅下降3.92万吨。 原油 截至2024年5月31日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少1座，至496座。美国原油日均产量1310万桶，周环比持平，同比增加90万桶/日。 截止2024年5月31日当周，美国商业原油库存达4.55922亿桶。比前一周小幅增加123.3万桶;炼油厂开工率92.3%，比前一周增长0.1个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3540.8万桶，周环比小幅增加85.4万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.70202亿桶，周环比小幅增加89.8万桶。 截至2024年5月28日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在243926张，周环比大幅增加24626张，较4月均值283759张大幅下降39833张，降幅达14.04%。 与此同时，截至2024年5月28日，Brent原油期货净多持仓量维持在140201张，周环比小幅增加4572张，较4月均值307955张大幅下降167754张，降幅达54.47%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅下降，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅下降。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表 关联品种关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货