白糖供应压力逐渐显现 棉花政策利空得到释放

行情复盘与资金流向

9月5日，白糖期货主力合约收涨0.23%至5609.0元，但资金整体流出995.04万元。

现货市场

• 报价：广西制糖集团主流报价区间6160-6330元/吨，云南制糖集团报价区间6010-6060元/吨，报价持平；加工糖厂报价区间6300-6420元/吨，涨跌互现，幅度多在10-30元/吨。
• 成交：现货市场报价疲软，贸易商和终端采购意愿不显，购销氛围偏淡，成交一般。广西现货-郑糖主力合约基差551元/吨。

外盘与重点资讯

• 原糖期货：周四震荡，10月合约收盘报19.27美分/磅，上涨0.05%。花旗大宗商品团队维持对糖价的积极看法，预计未来几个月将升至每磅20美分，因印度不会重返糖出口市场，且巴西供应依赖度高。
• 国内食糖进口：7月同比和环比均大幅增加。

交易策略与后市展望

• 国内：加工糖和广西糖价差收窄，加工糖供应压力显现；中长期全球糖市仍处于增产周期，建议逢高做空。
• 短线：受巴西大火影响原糖反弹，但巴西仍处供应高峰，上涨空间有限。
• 棉花：周四郑棉1月合约上涨0.81%至13675元/吨，新疆库棉报价14300-15100元/吨，内地库棉成交价14800-15450元/吨。纺织企旺季未显现，备货信心不足。
• 美棉期货：周四ICE美棉花12月合约下跌0.56%至69.47美分/磅，印度棉花协会7月供需平衡表显示期末库存预期34万吨不变。
• 政策：发改委发放2024年滑准税配额20万吨，同比减少55万吨，利空释放但力度小，对国内棉价冲击有限。
• 策略：美棉短期有支撑，国内棉价处于低位有消费转好预期，但单边向上驱动不足，建议暂时观望。