行业景气度观察系列7月第2期：旅游出行热度延续，二手房表现优于新房

2024.07.11 方奕(分析师) 021-38031658 策略研究 策略研 究 A 股策略观 察 证券研究报 告 旅游出行热度延续，二手房表现优于新房 ——行业景气度观察系列7月第2期 本报告导读： 地产销售环比回落，二手房表现优于新房；基建施工需求仍弱，建筑链资源品需求磨底，货运景气下滑；旅游出行热度延续，百度迁徙指数、海南旅游价格指数环比回升 摘要： 旅游出行热度延续，二手房表现优于新房。上周（07.01-07.07）中观景气表现分化，值得关注：1）年中冲量后新房成交环比回落明显，同 比增长转负；二手房销售环比回落，但受低基数影响同比仍延续正增后续销售回暖仍需更多政策支持；2）暑期旅游出行热度延续，百度迁徙规模指数，国内/国际航班执飞架次环比继续提升，海南旅游价格指数环比上涨，交通、住宿类涨价是主要贡献；3）受专项债发行偏缓以及雨水天气影响，建筑施工需求仍偏弱，钢材水泥需求、石油沥青开工率磨底，全国公路货运流量指数环比下滑；4）耐用品内需仍待改善，6月乘用车销量同比负增，7月家用空调排产下调。 下游消费：二手房表现优于新房，家空排产出口优于内销。上周30大中城市商品房成交面积同比变化-10.2%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比-2.8%/-26.3%/+25.5%，10大重点城市二手房成交面 积同比+16.7%；全国生猪平均价周环比+3.8%，主因雨季影响出栏节奏；6月乘用车零售176.7万辆，略高于乘联会此前预期，但同比-6.7%整体仍偏弱；7月空调内销不及预期，排产下调；外销排产受益海外补库红利释放，仍延续较高增速；旅游出行景气延续，海南旅游价格指数周环比+2.5%，住宿、交通类价格涨幅居前。暑期档票房表现平淡，全国电影票房收入同比-60.1%。 周期制造：建筑施工需求偏弱，纺服链开工环比提升。1）基建地产螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化+1.1%/+0.3%，螺纹钢表观消费量周 环比-1.0万吨，仍处历史低位；国内浮法价格环比-2.9%，跌幅扩大，水泥价格指数周环比-0.4%，水泥发运率环比-0.2%；2）企业开工：企业新增招聘帖数周环比/同比-1.5%/-7.0%；汽车轮胎开工率维持高位 纺服链开工率环比提升，PTA/聚酯/涤纶长丝开工率分别环比 +0.1%/+0.5%/+0.8%；3）资源品：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比-0.6%，随着南方梅雨季节逐渐结束，电厂日耗回升，但高库存下贸 易商观望情绪依旧延续；SHFE铜/铝价周环比变化+2.6%/-0.1%，美国降息预期回升，工业金属价格上涨。 人流物流：暑期出行热度延续，货运物流景气回落。10大主要城市地铁客运量环比/同比变化+3.7%/+3.3%；百度迁徙规模指数环比/同比 +9.4%/+1.3%，国内航班执飞架次周环比/同比+4.4%/-0.1%，国际航班执飞架次周环比+4.8%，恢复至19年同期的75.8%；全国公路货运流量指数环比/同比-2.3%/-5.2%，高速公路货车通行量/全国铁路货运量同比-1.6%/+3.4%；全国快递揽收/投递量同比+27.7%/+26.5%；SCFI/BDI指数周环比变化+0.5%/-4.1%，二十大港口离港船舶载重环比/同比-12.2%/-22.5%，显示出口景气或有波动。 风险提示：海外高利率持续时间超预期，全球地缘政治的不确定性。 fangyi020833@gtjas.com 登记编号S0880520120005 张逸飞(研究助理) 021-38038662 zhangyifei026726@gtjas.com 登记编号S0880122070056 相关报告 能源局：启用国家绿证核发交易系统 2024.07.09 ETF资金成为主力流入 2024.07.04 A股定价状态与盈利预期变化-2024年7月第 1期 2024.07.02 地产销售季末改善，旅游出行景气回升 2024.07.02 地产销售边际回升，货运物流景气改善 2024.06.28 目录 1.行业景气变化：旅游出行热度延续，二手房表现优于新房3 2.行业景气度跟踪5 2.1.下游消费：二手房表现优于新房，家空排产出口优于内销5 2.2.中游制造：建筑施工需求偏弱，纺服链开工环比提升6 2.2.1.基建地产链：钢材水泥需求偏弱，浮法价格跌幅扩大6 2.2.2.企业开工：纺服开工率环比提升，企业招聘意愿回落8 2.3.上游资源：动力煤价跌幅收窄，工业金属价格上涨9 2.4.物流人流：暑期出行热度延续，货运物流景气回落10 3.风险提示12 1.行业景气变化：旅游出行热度延续，二手房表现优于新房 旅游出行热度延续，二手房表现优于新房。上周（07.01-07.07）中观景气表现分化，值得关注：1）年中冲量后新房成交环比回落明显，同比增长转负；二手房销售环比回落，但受低基数影响同比仍延续正增，后续销售回暖仍需更多政策支持；2）暑期旅游出行热度延续，百度迁徙规模指数，国内/国际航班执飞架次环比继续提升，海南旅游价格指数环比上涨，交通、住宿类涨价是主要贡献；3）受专项债发行偏缓，以及雨水天气影响，建筑施工需求仍偏弱，钢材水泥需求、石油沥青开工率磨底，全国公路货运流量指数环比下滑；4）耐用品内需仍待改善，6月乘用车销量同比负增，7月家用空调排产下调。 下游消费：二手房表现优于新房，家空排产出口优于内销。上周30大中城市商品房成交面积同比变化-10.2%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比-2.8%/-26.3%/+25.5%，10大重点城市二手房成交面积同比+16.7%；全国生猪平均价周环比+3.8%，主因雨季影响出栏节奏；6月乘用车零售 176.7万辆，略高于乘联会此前预期，但同比-6.7%，整体仍偏弱；7月空调内销不及预期，排产下调；外销排产受益海外补库红利释放，仍延续较高增速；旅游出行景气延续，海南旅游价格指数周环比+2.5%，住宿、交通类价格涨幅居前。暑期档票房表现平淡，全国电影票房收入同比-60.1%。 周期制造：建筑施工需求偏弱，纺服链开工环比提升。1）基建地产：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化+1.1%/+0.3%，螺纹钢表观消费量周环比-1.0万吨，仍处历史低位；国内浮法价格环比-2.9%，跌幅扩大，水泥价格指数周 环比-0.4%，水泥发运率环比-0.2%；2）企业开工：企业新增招聘帖数周环比 /同比-1.5%/-7.0%；汽车轮胎开工率维持高位，纺服链开工率环比提升，PTA/聚酯/涤纶长丝开工率分别环比+0.1%/+0.5%/+0.8%；3）资源品：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比-0.6%，随着南方梅雨季节逐渐结束，电厂日耗 回升，但高库存下贸易商观望情绪依旧延续；SHFE铜/铝价周环比变化 +2.6%/-0.1%，美国降息预期回升，工业金属价格上涨。 人流物流：暑期出行热度延续，货运物流景气回落。10大主要城市地铁客运量环比/同比变化+3.7%/+3.3%；百度迁徙规模指数环比/同比+9.4%/+1.3%，国内航班执飞架次周环比/同比+4.4%/-0.1%，国际航班执飞架次周环比 +4.8%，恢复至19年同期的75.8%；全国公路货运流量指数环比/同比-2.3%/-5.2%，高速公路货车通行量/全国铁路货运量同比-1.6%/+3.4%；全国快递揽收/投递量同比+27.7%/+26.5%；SCFI/BDI指数周环比变化+0.5%/-4.1%，二十大港口离港船舶载重环比/同比-12.2%/-22.5%，显示出口景气或有波动。 表1：行业景气度跟踪一览表 板块 行业 中观景气 核心中观指标 指标数据 月环比 变化趋势 逻辑变化 周期 煤炭 秦皇岛港:平仓价:动力末煤（元/吨） 842.0 -3.6% 2024-07-05 市场对现货煤采购需求偏弱，煤价预计震荡调整为主 有色金属 南华有色金属指数 1734.2 -2.6% 2024-07-05 美联储降息预期抬升，工业金属、贵金属价格有望上涨 石油石化 期货结算价:布伦特原油（美元/桶） 86.8 4.8% 2024-07-05 OPEC+减产预期支撑油价，中期关注需求及地缘风险变化 钢铁 价格:螺纹钢:HRB40020mm（元/吨） 3516.0 -2.8% 2024-07-05 市场对旺季需求预期悲观，钢价震荡回落 建筑材料 全国5mm白玻均价(元/吨) 1659.0 -1.1% 2024-06-21 国内浮法玻璃需求一般，降价预期下下游观望情绪浓厚 建筑装饰 四大建筑央企新签合同金额：累计同比 6.5% 0.1% 2024-06-18 重大项目开复工偏缓，劳务到位率低于往年同期 基础化工 市场价:纯MDI:华东地区（元/吨） 18514.3 0.0% 2024-06-30 需求整体偏弱，关注制冷剂、轮胎等结构性景气 公用事业 发电量:累计同比 5.5% -0.6% 2024-06-17 1-2月发电量同比正增，碳市场有望扩容 交通运输 民航正班客座率:累计同比增减 6.8% 0.2% 2024-06-20 节后居民出行需求有所回落，后续关注商务出行恢复 环保 公共财政支出:节能环保:累计同比 2.1% 0.3% 2024-06-24 关注用能产品设备的低碳绿色节能改造 科技 电子 台积电:营收:累计同比 27.0% 0.8% 2024-06-08 全球半导体销售额连续三个月同比增长，国家大基金三期或将推出 半导体 半导体:销售额:当月同比 19.3% 3.5% 2024-07-08 全球半导体销售额连续三个月同比增长，国家大基金三期或将推出 消费电子 中国:出货量:手机:累计同比 13.3% 1.0% 2024-07-05 关注AI手机对于换机需求的拉动 通信 产量:移动通信基站设备:累计同比 -21.0% -4.5% 2024-06-18 戴尔指引AI服务器强劲增长，关注国产算力推进 传媒 国产网络游戏版号发布数：累计同比 16.5% 8.3% 2024-06-25 游戏版号正常发放，关注海外AI应用映射 计算机 软件业务收入:累计同比 11.6% 0.0% 2024-07-02 海外大模型迭代加速，关注数据要素建设落地 软件开发 软件业务收入:软件产品:累计同比 9.2% -0.3% 2024-07-01 海外大模型迭代加速，关注数据要素建设落地 IT服务Ⅱ 软件业务收入:信息技术服务:累计同比 12.9% 0.5% 2024-07-01 电力设备 电网基本建设投资完成额:累计同比 21.6% -3.3% 2024-06-28 光伏排产超出市场预期，锂电龙头竞争优势获关注 光伏设备 发电新增设备容量:太阳能:累计同比 29.3% 4.9% 2024-06-28 3月排产超出市场预期，产业链价格回落速度有望收窄 电池 装车量:动力电池:累计同比 34.6% 2.0% 2024-06-14 行业预期触底，锂电龙头竞争优势被市场逐步认知 国防军工 新接船舶订单量:累计同比 59.0% -5.3% 2024-05-30 2024年国防预算增长7.2%，聚焦海洋、航天等领域 机械设备 销量:挖掘机:累计同比 -5.2% 1.8% 2024-07-08 受益全球制造业复苏，1-2月通用设备出口高景气 消费 食品饮料 零售额:粮油食品饮料烟酒类:累计同比 9.4% -0.1% 2024-06-18 食品饮料景气筑底，步入需求验证期 白酒Ⅱ 平均价格:白酒:500ml左右52度高档 -4.0% -0.4% 2024-04-15 医药生物 医药制造业:营业收入:累计同比 -1.0% -0.2% 2024-06-27 2月全球生物医药投融资额环比修复，关注地缘风险对创新药/CXO板块扰动 化学制药 产量:化学药品原药:累计同比 9.2% 3.2% 2024-06-18 医疗器械 出口金额:医疗仪器及器械:累计同比 3.4% 0.9% 2024-06-07 家用电器 产量:空调:累计同比 16.7% -0.9