云晨研究 | 今日参考2024.07.10

铜 资讯 1、 沪 铜 现 货 贴 水 维 持 在2 0元 。 下 游 买 盘 平 淡 ， 买 涨 不 买 跌 心 态 较 强 。 沪 铜 进 口 亏 损7 5 0元 ， 暗 示 国 内继续持低迷预期。但《公平竞争》法案将于8月1号开始执行，利废企业担心退税政策有变，减少开工， 精 废 价 差 维 持 在 替 代 水 平 以 下 ， 如 果 废 料 持 续 紧 张 ， 可 能 又 出 现 精 铜 替 代 废 铜 消 费 的 情 况 改 善 精 铜 需求。 2、 纳 指 在 英 伟 达 带 动 下 继 续 创 新 高 ， 马 上 开 始 二 季 度 企 业 财 报 季 ， 可 能 波 动 率 加 大 。 但 整 体 来 说 美 股持续创新高说明市场对AI投资热潮带动美国经济稳定增长的信心较为稳定。 观点 伦 铜 反 弹 至1 0 0 0 0关 键 位 置 回 撤 ， 沪 铜 也 在8 0 0 0 0附 近 承 压 ， 日 内 回 调 至 该 位 置 下 方 。 鲍 威 尔 在 参 议院 证 词 表 示 通 胀 取 得 进 展 ， 但 就 业 放 缓 ， 可 能 要 在 两 者 之 间 权 衡 ， 部 分 解 读 为 联 储 鹰 派 立 场 可 能 在 发 生转 变 ， 观 美 元 指 数 大 跌 后 昨 天 小 幅 回 升 ， 加 之 周 四 美 国 通 胀 数 据 发 布 在 即 ， 配 合 行 情 反 弹 一 段 后 谨 慎 情绪提升，价格逐渐展开区间震荡，追随数据指引。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 0 7 0 -2 4 1 7 0元/吨 ， 均 价2 4 1 2 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌1 8 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 8合 约 贴 水1 2 0 -贴2 0元/吨 ；1 #锌2 4 0 0 0 -2 4 1 0 0元/吨 ， 均 价2 4 0 5 0元/吨 ， 较 上 一交易日下跌1 8 0元/吨，对沪锌2 4 0 7合约贴水1 9 0 -贴水9 0元/吨。 2、 目 前 ， 市 场 焦 点 集 中 在 周 四 公 布 的 美 国 消 费 者 物 价 指 数( CPI)上 。 预 计 该 数 据 将 显 示 当 月 整 体CPI环比上涨0 . 1 %，核心CPI上涨0 . 2 %。这将使年度涨幅分别达到3 . 1 %和3 . 4 %。 观点 沪 锌 今 日 回 调 较 明 显 ， 主 力 合 约2 4 0 8收 报2 4 1 2 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 跌3 0 5元/吨 ， 跌 幅 为1 . 2 5 %。美元指数低位反升，施压有色。 基 本 面 ， 供 需 双 弱 的 逻 辑 暂 未 改 善 。 目 前 国 产 矿 加 工 费 下 降 至2 0 0 0元/金 属 吨 ， 进 口 矿 加 工 费 下 降 至5美元/干吨。冶炼端，S M M数据显示，6月锌冶炼厂产量超预期录得5 4 . 5 8万吨，7月炼厂陆续检修，精炼 锌 产 量 预 计 环 比 减3 . 8 9万 吨 至5 0 . 7万 吨 。 近 期 锌 进 口 窗 口 持 续 处 于 关 闭 状 态 ， 海 外 低 价 锌 锭 的 冲 击减 弱 ， 对 国 内 供 应 量 的 补 充 也 减 弱 。 需 求 端 ， 消 费 淡 季 背 景 之 下 ， 高 温 和 雨 水 天 气 也 带 来 双 重 影 响 ， 户外 施 工 受 阻 ， 从 螺 纹 、 热 卷 的 数 据 表 现 上 来 看 消 费 现 状 依 然 较 差 。 基 本 面 进 一 步 转 强 所 需 的 正 反 馈 流程“利润压缩→冶炼减产→库存去化”目前尚未贯通，减产仍需推进。 综合来看，矿端紧缺提供区间底部支撑，预计沪锌近期宽幅震荡运行。关注减产预期的实际兑现情况。 资讯 1、6月 原 生 铅 供 应 如 期 下 滑 ， 原 生 铅 冶 炼 厂 库 存 再 刷 新 低 ，6月 国 内 原 生 铅 冶 炼 厂 铅 锭 库 存 为0 . 3 2万吨，环比5月下滑0 . 3 1万吨。 沪 铅2 4 0 8今 日 收 于1 9 4 3 0元/吨 ， 跌2 2 5元/吨 ， 持 仓 量8 5 5 7 3（-2 6 1 5手 ） ， 成 交1 2 0 5 4 8手（-4 5 8手 ） 。 本 周 铅 锭 进 口 窗 口 持 续 开 启 ， 受 进 口 再 生 精 铅 及 粗 铅 到 港 影 响 ， 湖 南 及 云 南 等 地 区 中 小规 模 电 解 铅 冶 炼 厂 出 现 畏 跌 抛 售 。 据S M M调 研7月 原 生 铅 以 检 修 恢 复 为 主 ， 而 再 生 精 铅 或 新 添 检 修 计划 。 下 游 消 费 逐 渐 进 入 淡 旺 季 交 替 阶 段 ， 精 铅 市 场 将 步 入 供 需 双 增 ， 铅 价 走 弱 后 需 关 注 下 游 备 库 节 奏 变化 及7月 中 旬 进 口 铅 实 际 到 货 对 于 现 货 市 场 的 影 响 。 短 期 铅 精 矿 及 废 电 瓶 原 料 供 应 矛 盾 不 改 ， 铅 价 底 部支撑明显或仍将延续高位震荡。 加 拿 大 镍 业 公 司 宣 布 了 一 项 举 措 ， 通 过 成 立 一 家 新 子 公 司 来 巩 固 和 推 动 其 位 于 安 大 略 省 蒂 明 斯 东 北 部 的勘探资产。 沪 镍2 4 0 9大 幅 收 阴 ， 收 于1 3 3 7 4 0元/吨 ， 下 跌4 0 1 0元/吨 （-2 . 9 1 %） ， 持 仓 量1 2 . 4万 手 （+ 0 . 8 8万 手 ） ， 成 交 量1 9万 手 （-1 . 1 4万 手 ） 。 随 着 海 外 交 仓 延 续 ， 基 本 面 支 撑 逐 步 转 弱 ， 镍 整 体 依 然 维 持 过剩 格 局 下 ， 沪 镍 近 期 连 续 冲 击1 4 W未 果 ， 吸 引 空 头 入 场 打 压 镍 价 ， 短 期 有 向 下 测 试1 3 W附 近 支 撑 可能，短线少量偏空参与。 白 银 资讯 7月1 0日 ， 花 旗 银 行 发 布 报 告 指 出 ， 近 期 黄 金 购 买 量 有 所 减 少 ， 但 预 计 各 国 央 行 将 继 续 增 加 黄 金 储 备 。报 告 中 提 到 ，2 0 2 4年 各 国 央 行 的 黄 金 购 买 量 预 计 将 达 到 约1 1 0 0吨 ， 同 比 增 长5 . 8 %。 此 外 ， 报 告 还 预测，在牛市情景下，明年各国央行的黄金购买量可能超过1 2 5 0吨。 花 旗 银 行 的 分 析 显 示 ， 第 二 季 度 央 行 黄 金 需 求 较 第 一 季 度 下 降6 3吨 ， 至2 2 7吨 。 然 而 ， 预 计 第 三 季 度的 购 买 量 将 出 现 季 节 性 增 长 。 自2 0 2 2年 以 来 ， 官 方 部 门 的 黄 金 需 求 已 稳 定 在 金 矿 产 量 的2 8 -3 0 %， 创下 历 史 新 高 。 报 告 还 指 出 ， 由 于 贸 易 摩 擦 和 对 美 国 财 政 的 担 忧 ， 明 年 这 一 比 例 有 可 能 进 一 步 增 加 至3 5 %。 2 4 1 2合约收于8 1 8 5元/千克，+ 2元/千克（+ 0 . 0 2 %），持仓3 8 . 3 5万手，成交2 9 . 9 8万手。 单 贵 金 属 来 看 长 期 （ 以 月 为 单 位 ） 的 投 资 者 很 少 ， 如 果 有 可 以 选 择 大 阴 线 时 候 配 置1 -2手 多 单 放 着 不动。短线（周内或者日内交易的客户）有利润1 0 %就可以择机撤，再等好的建仓价格。 短线7月1 2日之前仍然可以交易2 4 0 8合约，后续可以换到2 4 1 2合约参与交易。 2 4 1 2合约在9月份之前，持7 6 0 0 -8 2 0 0区间震荡为主。越靠近9月份上涨突破概率越大。 双 焦 资讯 1、7月1 0日，国内炼焦煤市场价格持稳观望，目前均价参考1 7 1 3元/吨，较上一工作日持平。 2、7月1 0日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 8 7 0 -1 9 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 6 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在2 0 0 0 -2 1 7 0元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘于1 5 3 1元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双增加。焦炭今日收盘于2 2 1 5元/吨，盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 3 5 . 3 2， 幅 度-0 . 0 1 %； 文 华 钢 铁 板块 收 于1 2 8 . 2 5， 幅 度-1 . 2 4 %； 建 材 板 块 收 于1 4 2 . 0 8， 幅 度-1 . 6 8 %； 煤 炭 板 块 收 于2 2 5 . 4 5， 幅度-1 . 4 5 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 0 . 5 3， 幅 度-0 . 7 6 %。 下 游 普 遍 按 需 采 购 ， 焦 化 企 业 出 货 稳 定 ， 焦 炭价格短期认可度降低，预计短期维持低位水平。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至7月8日 当 周 ， 国 内 沥 青1 0 4家 社 会 库 库 存 共 计2 8 1 . 2万 吨 ， 环 比 减 少1 . 0 %；国内5 4家沥青样本厂库库存共计1 1 4 . 5万吨，环比减少1 . 6 %。 观点 沥 青2 4 0 9今 日 震 荡 收 于3 6 2 6元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌3 1元/吨 ， 跌 幅0 . 8 5 %。 持 仓2 1 3 7 5 6手（-4 0 1 5手 ） ， 成 交1 6 1 0 7 5（+ 6 2 6 1手 ） 。 天 气 好 转 ， 部 分 地 区 项 目 施 工 支 撑 出 货 ， 沥 青 厂 库 社 会库 均 去 库 ， 但 由 于 收 到 资 金 不 足 等 影 响 ， 需 求 仍 然 受 到 抑 制 。 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 5 0 0 -3 8 0 0。 甲 醇 资讯 截 至2 0 2 4年7月1 0日 ， 中 国 甲 醇 港 口 库 存 总 量 在8 9 . 5 4万 吨 ， 较 上 一 期 数 据 增 加0 . 7 9万 吨 。 其 中 ，华 东 地 区 去 库 ， 库 存 减 少0 . 1 5万 吨 ； 华 南 地 区 累 库 ， 库 存 增 加0 . 9 4万 吨 。 本 周 甲 醇 港 口 库 存 累 库 ， 卸货 情 况 正 常 。 江 苏 主 流 库 区 汽 运 提 货 平 稳 ， 卸 货 总 量 有 限 下 表 现 去 库 ； 浙 江 则 外 轮 补 充 供 应 下 表 现 累库 。 本 周 华 南 港 口 库 存 继 续 累 库 。 广 东 地 区 周 内 主 流 库 区 提 货 量 略 增 加 ， 但 在 进 口 抵 港 环 比 增 量 下 ， 呈现累库。福建地区仅少量进口货源补充，下游刚需消耗下，库存亦有去库。 观点 甲 醇2 4 0 9今 日 开 盘 于2 5 5 0元/吨 ， 最