近日多家外资行就下半年宏观经济和股票市场抛出了最新观点

施罗德投资集团中国事务主席吴思田指出，中国监管机构在推进现代化和开放中国资本市场方面作出了巨大努力。 改革和开放仍然近日，多家外资行就下半年宏观经济和股票市场抛出了最新观点。 施罗德投资集团中国事务主席吴思田指出，中国监管机构在推进现代化和开放中国资本市场方面作出了巨大努力。 “对中国资本市场的持续发展保持长期信心。 改革和开放仍然是关键词，监管机构正在努力推动更多的改革和开放。 花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪表示，看好那些受惠于政策供给、盈利表现较佳的中资股，包括科网股及高派息的内地银行股与中资电讯股。 他解释，中资科网股首季业绩普遍优于预期，而人工智能应用预料有助于科网公司优化成本，提高利润率，加上中资科网股首季积极改善股东回报，故此优质科网龙头可望跑赢大市，推介包括电商、手游及出行平台在内的科网股。 在港股方面，花旗维持对恒指今年底目标在19800点不变的看法，较现水平有一成上升空间。 瑞银证券则看好“价值”风格下具有高股息收益率的标的作为短期防御性持仓，而长期投资者可开始考虑在低位布局部分高质量成长股。 瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，大盘股将受益于较高的内容源于星球纪要投研盈利可见性及潜在的长线资金净流入而继续跑赢中小盘股。 行业配置方面，瑞银证券建议超配电子、能源、公用事业和电信板块。 投资主题方面，看好“中国特色估值体系”背景下的优质国企。 “自2023年10月底起，摩根大通就开始全面看好中国股票。 ”刘鸣镝指出，有四种主题值得关注：一是在国内市场有高市占率的股票，以及在经济温和复苏期有能力提高市占率的股票；二是在细分市场赛道的领先企业；三是性价比比较高的出口企业；四是受益于人工智能（AI）快速发展的公司。 野村东方国际证券则表示，中国目前的高附加值制造出海、消费替代与文化外溢将成为撬动中国经济转型的新支点。 目前市场上食品饮料与社服等消费板块的估值处于历史低位，低估值是抵御当前全球不确定性的有利方向。 中长期利率下行的趋势下，红利概念持续具备投资吸引力。面对更激烈的海外竞争，逐渐步入成熟的企业在研发扩张之余更需注重经营效率的提升，同时新“国九条”的施行也意味着中国上市公司将更注重股东回报和企业治理的改善，这些都将在中长期提高中国股票资产的吸引力。实际上，从估值水平来看，中国资产特别是中国股票的价格，当前在全球主要市场中具有较为明显的估值优势。华西证券研究显示，截至6月28日，上证指数、深证成指、沪深300和创业板指的平均市盈率（PE、TTM）分别为13.20倍、20.77倍、11.84倍和25.88倍，均低于2010年来的13.31倍、23.75倍、12.19倍和50.67倍的历史中位数。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为27.30倍、43.67倍和27.45倍。从股债收益率来看，甬兴证券研报显示，截至2024年6月26日，沪深300股息率为3.3%，10年国债收益率为2.22%，股债收益率为-1.08%，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场具备较高的投资性价比。