太平洋证券研究1月20日最新观点：全球多家车厂因芯片断供停产或减产，贸易战副作用反噬初现

太平洋证券研究1月20日最新观点：全球多家车厂因芯片断供停产或减产，贸易战副作用反噬初现每日重大财经【财联社1月20日早间新闻精选】1、银保监会就偿二代二期修订征求意见，对投资资产全面穿透、穿透到底。2、央行将于今日发布新年首次贷款市场报价利率(LPR)。此前LPR已连续八个月持稳。3、中国结算数据显示，12月A股新增投资者数162万，同比增加100%。期末投资者数1.78亿，同比增长11.3%。4、据报道，近日头部磷酸铁锂材料厂封盘不报价，原因是订单非常饱满，拿到的订单也在“挑肥拣瘦”，且正在酝酿2月新一轮提价。5、2021年芯片行业的缺货潮还没有缓解的迹象。在缺货潮中，不少终端企业按以往几倍的采购量恐慌性下单，芯片制造企业也从他们的上游抢购用于制造芯片的原材料晶圆。6、字节跳动近期在其短视频app抖音中正式上线第三方支付服务“抖音支付”，将业务扩展至中国国内的电子商务市场。7、南向资金昨日净买入266亿港元，再创港股通开通以来新高，南下资金已连续12个交易日净买入额超百亿港元。腾讯控股、香港交易所、美团分别获净买入48.56亿、33.19亿、16.48亿港元。8、全球持有贵州茅台股份最多的基金减持。截至2020年底，美国资管巨头资本集团旗下的美洲基金-欧洲亚太成长基金持有贵州茅台716万股，较三季度末减少5.9%。9、晶瑞股份称购得ASMLXT1900Gi型光刻机一台。该设备于2021年1月19日运抵苏州并成功搬入公司高端光刻胶研发实验室。10、洁美科技接受机构调研时表示，近期原材料涨幅较大，对公司毛利率会产生一定影响，原材料持续走高公司会适当提价。11、万泰生物公告，预计2020年净利润与上年同期相比将增加4.5亿-5.1亿元，同比增长215%-244%。青海春天公告，预计2020年净亏损2.44亿元-3.63亿元，同比转亏。片仔癀业绩快报显示，公司2020年净利润16.7亿元，同比增长21.3%。12、美国总统特朗普日前签署行政令，指示联邦机构“评估政府机队内中国制造的无人机的安全风险”，并将“排除中国造无人机”列为“优先事项”。13、美国财长提名人耶伦表示，电动汽车是应对气候变化、为美国人创造良好就业机会的好方法。拜登支持恢复对电动汽车的激励措施。14、美国东部时间1月20日，民主党人乔·拜登将在华盛顿国会大厦宣誓成为美国第46任总统。15、隔夜美股三大指数集体收高，道指涨0.38%，纳指涨1.53%，标普500指数涨0.81%。热门中概股大涨，腾讯音乐涨近21%，小牛电动涨超16%，股价均创历史新高。国际原油期货收高，布油涨逾2%，美油涨逾1%。COMEX2月黄金期货收涨0.56%。行业最新观点【太平洋电子|周报】全球多家车厂因芯片断供停产或减产，贸易战副作用反噬初现本周核心观点：本周，电子行业指数上涨2.26%，314只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的170只，周涨幅在3个点以上的88只，周涨幅在5个点以上的65只，全周下跌的标的142只，周跌幅在3个点以上的79只，周跌幅在5个点以上的50只。 当下全球多家车厂正因车用芯片缺货而停产或减产。美方对我国发起的贸易战所导致的华为等终端厂的大幅overbooking和囤货，以及对中芯等芯片厂的制裁，导致部分业者转移流片，但实际上当下全球晶圆厂早就满载，无单可接，这些因素与疫情经济的共通作用导致车用芯片缺货问题恶化。芯片缺货让汽车业措手不及，而且可能持续长达6个月。根据路透报导，因车用芯片缺货，福特、Subaru和丰田已在美国减产，大众、日产(Nissan)和飞雅特克莱斯勒亦受冲击。显然，在疫情的大背景下，贸易战对全球经济雪上加霜的反噬效应已经开始体现，晶圆、组件、关键物料的短缺将成为2021年前三季度的常态。A股电子中诸如斯达半岛、士兰微、闻泰等具备车端芯片供应能力的公司将持续受益。此外，14日，特朗普政府在下台前夕，突然由美国国防部发布一连串禁令，将小米、中微半导体、箩筐技术、北京中关村发展投资中心、广东高云半导体科技公司等9家中国企业，新增为与中国军方有关系的黑名单。本质而言，这一黑名单与实体名单对供应链的禁止有较大不同，其实际影响仅仅是：美国投资人将不得投资这些公司，并须把在这些黑名单公司中已经取得的股权剥离出来。因此，周五电子板块的整体回调更多的反应的是情绪面的一种短期避险，考虑到拜登政府即将上任，在前述疫情与贸易战对经济的伤害背景下，其16日所推出的“美国拯救计划”与特政府的思路有明显的不同，未来改变的可能性与空间都较大，因此这一黑名单并不需要过渡解读，当下电子科技板块的估值洼地效应已经非常明显，仍维持行业“推荐”评级。行业聚焦：集微网消息，据彭博社报导，苹果已研发出原型折叠屏幕，供内部测试，实际上推出折叠式iPhone的计划尚未拍板定案。但研发工作尚未扩大至折叠屏幕以外的项目，意味苹果尚未打造出完整的折叠手机原型机。日经新闻报导，村田位在福井县越前町的宫崎工厂，因为受到大雪影响，自1月12日起完全停工，虽然报导指出，村田预计1月15日重启福井宫崎工厂，但产线停摆3天，市场认为，将使得已经吃紧的被动元件供给将雪上加霜。本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、德赛电池、兆驰股份、斯迪克、韦尔股份、长电科技、鹏鼎控股、博敏电子。风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。【太平洋机械】机械行业周报：机器视觉前景广阔，重点推荐产业链优质标的投资建议本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密、建设机械、博实股份、华测检测、拓斯达、快克股份、埃斯顿、科沃斯、石头科技、克来机电、金辰股份、弘亚数控、永创智能、迈为股份、捷佳伟创、矩子科技、绿的谐波、安徽合力、杭叉集团、奥普特等长期推荐组合：中密控股、杭氧股份、中大力德、精测电子、北方华创、埃夫特、中微公司、锐科激光、五洋停车、康力电梯、广日股份、上海机电、杰瑞股份、伊之密、浙江鼎力、科瑞技术、爱仕达、中国中车、康尼机电、柳工、亿嘉和、晶盛机电、诺力股份等本周观点机器视觉前景广阔，重点推荐产业链优质标的。机器视觉是机器的“眼睛”和视觉“大脑”，国际龙头为基恩士和康耐视，两家2013-2019年营业收入复合增速分别为17.97%和15.37%，2019年康耐视营业收入7.26亿美元、净利润2.04亿美元。目前机器视觉在3C和新能源等行业有一定渗透率，其他行业渗透率的 提升将持续带动行业发展，有千亿规模发展空间。产业链和商业模式上看，上游为光源、镜头、相机、图像分析软件，下游为各类自动化设备、检测设备，终端应用于汽车、食品、物流、3C、新能源等行业。国内公司在各环节参与很多，硬件零部件均已涌现国产龙头，软件需要时间积累、国产企业目前在定制化需求场景中优势明显，设备集成商中国产公司较多、各家特色明显。投资方面，我们看好（1）目前3C、锂电、光伏这些领域视觉需求较大，深耕这些行业、绑定大客户的厂商；（2）拥有核心技术/产品、通用性强的零部件及设备供应商。投资建议：重点推荐零部件龙头奥普特，检测设备厂商矩子科技、天准科技。风险提示：宏观经济波动，外部需求波动。上市公司速递【太平洋机械】伊之密(300415)公司点评：业绩表现再超预期，看好高增长延续事件公司近期公布年报业绩预告，公司2020年度预计归属于上市公司股东的净利润为30,500万元-32,000万元，同比上升58.17%-65.95%。点评公司单季度收入再度创出历史新高，订单仍然充足。公司所属行业为模压成型装备行业，是一家专注于高分子材料及金属成型领域的系统集成供应商。2020年Q4单季度的营业收入约为8.6亿元，比上年同期增长约74%，创下公司单季度营业收入的新高，Q4净利润达到0.88-1.03亿（去年仅为0.15亿元），净利润率达到10%-12%。2020年度，公司预计实现营业收入约27.40亿元，同比增长约30%。公司2020年度预计归属于上市公司股东的净利润为3.05亿元–3.2亿元，同比上升58.17%-65.95%，净利润率达到11.3%-11.68%，相较于2019年提升2-2.38%。其中，按照产品划分注塑机收入约为20.25亿元（同比增长41%），压铸机收入约为4.30亿元（同比持平），其他产品收入约为2.85亿元；按照区域划分国内收入约为22.15亿元，同比+51%，海外收入约为5.25亿元，同比-7.1%。看好国内制造业复苏，公司具备明显竞争优势。从目前制造业投资情况来看，无论PMI数据、工业自动化设备制造厂家订单来看，近期订单情况均较好，根据我们此前的报告《未来2-3年制造业资本开支向上，带来自动化显著投资机会》，工业机器人、工业车辆、机床等数据形成明显的关联性，相关性较高。复盘过去10年工业叉车、工业机器人数据，可以看到基本呈现出3-4年维度周期性，在3-4年中会经历过一个较为完整的上升到下降的过程，此前3轮周期为2009-2012年，2013-2015年、2016-2019年，根据行业发展历程来进行推断，从19年年底开始，我们预计注塑机行业也将呈现一个不断向上的趋势，持续未来2年，至少今明两年处于上升通道。根据中国塑料机械工业协会，公司规模从2015年行业第四名，上升到了2019年行业第二名，持续超越行业增长，看好公司未来在海外以及二板机（二板机保持快速增长）、双色机等领域开花结果，持续保持超越行业的成长性。同时，预计海外市场将再2021年逐步回暖，公司有望在出口上取得不错的表现。盈利性预测与投资建议 未来来看，一方面，国内行业有望持续转暖。另外一方面，看好今年、明年公司海外出口、汽车行业带来新的增量。我们预计公司20-22年归属于母公司股东净利润分别为3.1、4、5.4亿，EPS分别为0.73、0.93、1.25，对应估值21、16、12倍，维持给予买入评级。风险提示下游景气不及预期，外部环境不及预期，新产品突破不及预期。今世缘：2020年高质量平稳收官，展望十四五发展【太平洋食品饮料】事件公司发布2020年业绩预告，预计全年实现收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为51、15.5、15.4亿元，同比增长4.7%、6.3%、7%。其中Q4预计实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为9.05、2.37、2.38亿元，同比增长19.4%、44%、43.8%。收入、利润增速基本符合预期。01全年分析：产品结构持续升级，省外持续推进2020年公司实现营收51亿元，同比+1.96%（Q1：-9.41%；Q2：+3.81%；Q3：+21.03%；Q4：+19.4%），Q4增速较Q3有所放缓，我们预计与公司提前扎帐有一定关系。1）产品：300元以上的“特A+类”产品增速良好，同比增长13%，占比进一步提升至60%+，特A类Q1/Q2/Q3/Q4增速分别为-3.77%、+8.32%、+37.60%、+24%，Q4特A+类产品依旧保持较高增速。2）渠道：公司省外客户继续增加，从2019年的425家增加至2020年的500+家，全年增加100+家。2020年公司实现归母净利润15.5亿元，同比增长1.52%（Q1：-9.52%；Q2：+1.91%；Q3：+32.70%；Q4：+44%），全年净利率30.39%，同比提升0.47pct，其中Q1、Q2净利率略有下滑，Q3、Q4逐步提升，主要是上半年疫情下促销增加，下半年高毛利产品销售良好带动毛利率提升，其中Q4净利率26.13%，同比提升4.46pct，主要与产品结构有关。2020年公司十三五规划的收官之年，十三五期间公司深入推进“品牌+渠道”双驱动营销体系，公司收入、利润翻番（收入从15年的24亿元增长至20年的51亿元；利润从6.8亿元增长至20年15.5亿元）；产品结构不断升级，特A类产品占比从15年的69.5%提升至20年的90%左右；省内市场全面精耕，市场占有率不断提升，省外增长近两倍，逐步呈现从量变到质变的态势。0221年展望：打响四大战役，看好四开发展21Q1公司对四开进行提档升级，出厂价