[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 美光全球首发232层NAND，多家海外电子龙头企业披露最新财报 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(07.25-07.31) [Table_ReportDate] 2022年08月01日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为0.54%，跑赢沪深300指数2.15个百分点。从子行业来看，二级子行业中消费电子涨幅最大，涨幅为4.21%。三级行业中涨幅最大的是消费电子零部件及组装，涨幅为4.37%。建议关注汽车电子、半导体制造等领域，推荐功率半导体、新能源汽车MCU和半导体设备等景气赛道。 投资要点： ⚫ 美光出货全球首款232层NAND：当前，第一梯队的闪存厂商们堆叠层数的竞争已经迈入了200+层领域，美光继176层NAND后又一次率先完成了200+层NAND的全球首发，稳固了自身的国际技术领先地位。存储容量和速度等性能的提升可以更好的满足5G时代下对高容量和低延性的需求，美光在200+层产品的先发优势有利于其市占率进一步提升。根据Yole的数据统计和DRAMeXchange的预测，当前市场的主流由128层和176层的产品构成。目前，国内存储龙头长江存储的成熟产品为128层，我们认为虽然200+层产品的出现会逐步替代128层和176层产品的市场份额，但考虑到长江存储在国际市场的占有率较低，其128层产品的市场份额伴随产能爬坡仍有较大的提升空间。此外，长江存储拥有其独特的Xtacking架构，作为后起之秀也在积极的研发布局更高层数的产品，未来有望进一步缩小与国际龙头企业的差距。 ⚫ 苹果、英特尔、高通、意法半导体、联电、恩智浦、德州仪器发布最新一季财报：消费电子端：下游智能手机、PC端的终端需求疲软，苹果的净利润出现下滑，但其iphone的销售表现相对较好，建议关注苹果产业链的相关企业；英特尔受PC等市场影响毛利率大幅下滑，净利润亏损，我们认为短期PC端的需求难以回暖；高通整体业绩取得高增长，最大的收入来源手机相关芯片的销售额同比增长59%，其产品多覆盖高端手机，我们认为消费电子领域的高端产品及新品仍然存在结构性需求；半导体领域：意法半导体、联电、恩智浦、德州仪器的业绩均体现出下游新能源汽车、OLED等领域的高景气度。从各家产能利用率及订单情况可以看到全球缺芯情况虽然有所缓解，但下半年各企业订单仍然充足，产线均处于满载状态。建议关注下游景气度旺盛的汽车电子、半导体设备领域。 ⚫ 行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为24.82倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。 ⚫ 上周电子板块表现有所回升：上周申万电子行业384只个股中，上涨264只，下跌115只，持平5只，上涨比例为68.75%。 ⚫ 风险因素：疫情散发风险；贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 基金重仓超配比例收窄，聚焦半导体领域的高景气赛道 美国参议院通过“芯片法案”程序性投票，百度第六代无人车成本大幅降低 晶圆代工龙头台积电22年Q2业绩发布，新能源汽车电子市场景气度延续 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4093 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 行业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 存储：美光出货全球首款232层NAND ...................................................................... 3 1.2 半导体&消费电子：多家海外电子龙头企业发布最新一季财报 ............................. 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ................................................................................................... 4 2.2 子板块周涨跌情况 ....................................................................................................... 5 2.3 电子板块估值情况 ....................................................................................................... 6 2.4 个股周涨跌情况 ........................................................................................................... 6 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 7 3.1 关联交易 ....................................................................................................................... 7 3.2 股东增减持 ................................................................................................................... 7 3.3 大宗交易 ....................................................................................................................... 8 3.4 限售解禁 ....................................................................................................................... 9 4 投资观点 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ......................................................................................................................... 10 图表1：申万一级周涨跌幅（%） .......................................... 4 图表2：申万一级年涨跌幅（%） .......................................... 5 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 ......................................... 5 图表4：申万电子板块估值情况（2012年至今） ............................. 6 图表5：申万电子周涨跌幅榜 ............................................. 6 图表 6：上周电子板块关联交易情况 ....................................... 7 图表 7：上周电子板块股东增减持情况 ..................................... 7 图表 8：上周电子板块重要大宗交易情况 ................................... 8 图表 9：本周电子板块限售解禁情况 ....................................... 9 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1 行业动态 1.1 存储：美光出货全球首款232层NAND 7月29日消息，美光科技近日宣布已量产全球首款232层NAND。美光232层NAND技术提供了必要的高性能存储，支持数据中心和汽车应用所需的先进解决方案和实时服务，同时还可在移动设备、消费电子产品和 PC 上实现快速响应和沉浸式体验。美光还在该技术节点上实现了业界最快的 NAND 输入/输出（I/O）速度（每秒2.4GB），以满足低延迟和高吞吐量的需求，适用于人工智能和机器学习、非结构化数据库和实时分析，以及云计算等数据密集型工作负载。该 I/O 速度比美光在176层节点上所支持的最高速度还要快50%。相比上一代产品，美光232层NAND的每颗裸片写入带宽提升至高100%，读取带宽提升至少75%。 点评：当前，第一梯队的闪存厂商们堆叠层数的竞争已经迈入了200+层领域，美光继176层NAND后又一次率先完成了200+层NAND的全球首发，稳固了自身的国际技术领先地位。存储容量和速度等性能的提升可以更好的满足5G时代下对高容量和低延性的需求，美光在200+层产品的先发优势有利于其市占率进一步提升。根据Yole的数据统计和DRAMeXchange的预测，当前市场的主流由128层和176层的产品构成。目前，国内存储龙头长江存储的成熟产品为128层，我们认为虽然200+层产品的出现会逐步替代128层和176层产品的市场份额，但考虑到长江存储在国际市场的占有率较低，其128层产品的市场份额伴随产能爬坡仍有较大的提升空间。此外，长江存储拥有其独特的Xtacking架构，作为后起之秀也在积极的研发布局更高层数的产品，未来有望进一步缩小与国际龙头企业的差距。 资料来源：TechWeb，半导体产业纵横，长江存储 1.2 半导体&消费电子：多家海外电子龙头企业发布最新一季财报 根据芯智讯统计，多家海外电子龙头企业发布最新一季财报。 苹果：第三财季（2022年3月27日至6月25日）净营收为829.59亿美元（约合人民币5596.75亿元），同比增长2%；净利润194.42亿美元（约合人民币1311.50亿元），同比下降10.6%；二季度苹果大中华区