宣布分红规划；继续推进产销一体战略及出海规划

汇通达网络（9878 HK）研究报告要点

公司动态与战略更新

• 分红规划：汇通达承诺未来三年（2024-2026年）每年至少将15%的可分配利润用于现金分红。
• 线上交流会：公司于7月9日举办了线上交流会，更新战略及近期业务发展情况。

经营业绩亮点

• 会员店拓展：截至6月底，会员店总数达到24万，活跃会员店9万家，同比增长12%和19%。单店平均采购金额稳定在35万元。
• 供应链优化：自有品牌建设加速，总部供应链占比达51%，七大品类毛利率提升21%。库存周转天数控制在12天以内，经营现金流正向。

行业与产品多元化

• 消费电子：手机销量受益于苹果降价，2季度表现优于1季度，预计下半年在品牌支持下恢复。
• 家电：以旧换新和家电下乡政策推进，面对行业调整，公司打造自有品牌阿尔蒂莎并加强与知名品牌合作。
• 新能源交通：涉及新车销售、二手车销售和电池回收，新增光伏相关业务。
• 农资农具：行业景气度下降，化肥和农药价格、销量下滑，公司战略性收缩通用化肥规模，与领先企业合作布局符合国家战略的化肥品类。
• 日用洗化：加强与洗化品牌合作，推出自有家清产品，计划扩展至细分品类的自有品牌。

出海战略

• 市场定位：聚焦东南亚和中亚市场，已开始通过自有品牌阿尔蒂莎销往中亚。
• 合作伙伴：与极兔建立深度合作，利用其在东南亚的渠道和网络，同时与五星控股在东南亚的布局协同。

投资启示

• 战略转型：公司处于战略转型期，家电、家居、农资等行业调整影响短期收入增长。
• 利润展望：预计上半年受苹果手机降价影响利润承压，下半年在产销一体战略带动下利润有望恢复，全年利润目标增长30%不变。

市场估值与评级

• 目标价：暂未直接提供最新目标价，但参考历史数据和分析，预计股价具有上涨潜力。
• 评级：分析师维持中性评级，考虑到公司战略转型和行业环境的不确定性。

报告其他信息

• 报告合规性：报告包含分析师披露、商业关系披露和免责声明，确保信息透明。
• 联系方式：提供分析师联系方式，包括电邮和电话号码。
• 报告分发：报告可通过彭博信息或交银国际研究平台获取。
• 行业对比：提供了互联网及教育行业覆盖公司的评级和潜在涨幅列表。
• 评级定义：详细说明了分析师评级和行业评级的定义。
• 免责条款：强调报告的机密性和限制条件，禁止未经授权的传播和使用。