动力煤周报：港口库存压力增加，煤价继续回落

港 口 库 存 压 力 增 加 ， 煤 价 继 续 回 落 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯2024/6/30 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至6月28日榆林5800大卡指数739元，周环比下跌27元；鄂尔多斯5500大卡指数664元，周环比下跌21元；大同5500大卡指数725元，周环比下跌25元。港口CCI5500报价854元，周环比下跌23元，CCI5000报价751元，周环比下跌28元。CCI进口4700指数报83.5美元，周环比持平，CCI进口3800指数报64.3美元，周环比上涨0.3美金。煤价持续回落，港口成交冷清，需求较差，坑口降价后，需求略有好转迹象，非电企业维持刚需采购。外矿受降雨影响，供应收紧，报价坚挺。 供给：截至6月28日，“三西”地区煤矿产量1203万吨，周环比增加3.2万吨，其中山西地区产量279万吨，周环比持平，陕西地区产量374万吨，周环比下降0.4万吨，内蒙产量549万吨，周环比增加3.9万吨。近期少数检修煤矿恢复正常，产量提升，但也有少数煤矿倒工作面减产情况，整体煤矿产能利用率小幅提升。 上游库存：截至6月28日，汾渭大样本煤矿库存315.6万吨，周环比增加8.4万吨。山西地区库存84.2万吨，周环比增加1.2万吨。陕西库存80.1万吨，周环比增4.4万吨。内蒙古库存151.3万吨，周环比增加2.8万吨。 港口和终端库存：截至6月28日，北方五港库存周环比增加6.6万吨至1687.7万吨。江内六港煤炭库存811万吨，周环比增加4万吨，广州港煤炭库存372万吨，周环比增加28.6万吨。大秦线发运低位，但北港库存大幅增加，且南方港口库存压力进一步增加，广州港库存远超去年同期，反映出当前需求的疲弱。沿海八省日耗193.5万吨，周环比增加0.6万吨，库存3818万吨，周环比下降0.3万吨，平均可用天19.7天，周环比减少0.1天。内陆十七省日耗315.9万吨，周环比下降12.3万吨，库存8935万吨，周环比增加128.4万吨，可用天数28.3天，周环比增加1.5天。 观点：需求较弱叠加水电逐步发力，电厂日耗回升不及预期，终端库存持续回升，补库意愿较弱。大秦线发运低位，但北港库存快速攀升，且南方港口库存也在增加，广州港库存远超去年同期水平，坑口煤价继续回落，但降价后需求略有好转，价格暂时企稳，市场对后市仍有乐观预期，预计煤价稳弱运行。 煤矿产量小幅增加 截至6月28日，“三西”地区煤矿产量1203万吨，周环比增加3.2万吨，其中山西地区产量279万吨，周环比持平，陕西地区产量374万吨，周环比下降0.4万吨，内蒙产量549万吨，周环比增加3.9万吨。近期少数检修煤矿恢复正常，产量提升，但也有少数煤矿倒工作面减产情况，整体煤矿产能利用率小幅提升。 5月煤炭进口环比回落，进口煤市场稳定 进口市场依旧平稳，但华南市场库存高位，进口煤出货压力仍存，投标价格小幅下跌。近期电厂投标到岸价（CV3800）517-530元，（CV5500）有投标848元。 供给总结：煤矿继续复产，产量小幅增长，山西仍未复产，增量来自与陕西地区。进口煤市场平稳，5月进口煤环比回落，近期内贸市场需求不济，港口仍卸货困难。 大秦线发运维持低位，贸易商发运需求较弱 截至6月28日，北方五港铁路调入量为143万吨，周环比增加2万吨。截至6月27日，大秦线发运量（7日平均）为102万吨，周环比增加1万吨。贸易商发运积极性较低，大秦线发运量依旧维持低位。 下游需求持续走弱，港口发运量继续回落 截至6月21日，秦皇岛港口发运量为313万吨，周环比减少1万吨。截至6月28日，北方四港锚定船舶数56船，周环比持平。 沿海运费震荡为主 截至6月28日，秦皇岛运至上海的海运费指数为19.8，周环比持平，秦皇岛运至广州的海运费指数为33.5，周环比下跌0.1。 进口煤运费有所分化 截至6月28日，澳洲海波因特发往舟山运费为14.48美元，周环比下降0.6美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费16.5美元，周环比下降0.1美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.18美元，周环比下降0.6美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为11.61美元，周环比持平。 梅雨季到来，三峡入库流量大幅增长 截至6月28日，三峡水电站入库流量为26000立方米/秒，周环比增加10000立方米/秒，出库流量12800立方米/秒，周环比下降6300立方米/秒。6月份长江进入主汛期，强降水持续不断。预计6月末，长江中游九江河段、鄱阳湖湖区将发生超警洪水。长江委精准调度三峡水库，27日起将出库流量按日均18000立方米左右控制，同时联合调度清江梯级、洞庭湖水系水库，充分发挥水库群拦蓄洪水作用，为下游减轻防洪压力。 发电量整体加速上行，水电大幅发力 1-5月，全社会用电量累计33526亿千瓦时，同比增长2.5%。 发电量上看，5月份火电、核电由增转降，水电、太阳能发电增速加快，风电降幅收窄。其中，火电同比下降4.3%，4月份为增长1.3%；水电增长38.6%，增速比4月份加快17.6个百分点；核电下降2.4%，4月份为增长5.9%；风电下降3.3%，降幅比4月份收窄5.1个百分点；太阳能发电增长29.1%，增速比4月份加快7.7个百分点。 终端日耗攀升不及预期，库存继续攀升 截至6月26日，沿海八省日耗193.5万吨，周环比增加0.6万吨，库存3818万吨，周环比下降0.3万吨，平均可用天19.7天，周环比减少0.1天。内陆十七省日耗315.9万吨，周环比下降12.3万吨，库存8935万吨，周环比增加128.4万吨，可用天数28.3天，周环比增加1.5天。 产量回升叠加需求较弱，上游库存快速积累 截至6月28日，汾渭大样本煤矿库存315.6万吨，周环比增加8.4万吨。山西地区库存84.2万吨，周环比增加1.2万吨。陕西库存80.1万吨，周环比增4.4万吨。内蒙古库存151.3万吨，周环比增加2.8万吨。 港口库存持续上升，广州港库存远超去年 截至6月28日，北方五港库存周环比增加6.6万吨至1687.7万吨。江内六港煤炭库存811万吨，周环比增加4万吨，广州港煤炭库存372万吨，周环比增加28.6万吨。大秦线发运低位，但北港库存继续回升，且南方港口库存压力进一步增加，广州港库存远超去年同期，反映出当前需求的疲弱。 需求总结：需求尚未释放，电厂日耗回升不及预期，补库意愿较低，港口库存快速积累，后市仍需关注迎风度夏对需求的影响。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559王凌翔投资咨询资格：Z0014488 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks