有色金属套利周报

正信期货有色套利月报20240708 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675Email：wangyhzxqhnetTel：02768851554 研究员：张杰夫 投资咨询号Z0016959Email：zhangjfzxqhnetTel：02768851554 套利策略 品种 策略 核心观点 跨期 铜 正套 国内去库缓慢，进口盈利有所扩大，叠加海外宏观情绪偏强，建议逢低参与铜的内外盘正套。 内外盘 铜 正套 国内需求延续弱复苏，库存有望迎来去化，建议逢低滚动参与铜的跨期正套。 目录 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况第三部分：有色金属基差与期限结构第四部分：内外盘金属价格对比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 目录 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 周度涨跌幅 LMESHFE 300 200 100 000 铜 铝 锌 铅 镍 锡 100 200 300 400 周度价格 202475 2024628 变动 涨跌幅 LME铜 9970 9586 384 043 LME铝 25395 25175 22 238 LME锌 3000 2941 59 066 LME铅 22415 22215 20 293 LME镍 17330 17190 140 146 LME锡 33950 32820 1130 019 SHFE铜 80370 78370 2000 065 SHFE铝 20300 20320 20 061 SHFE锌 24655 24665 10 098 SHFE铅 19660 19440 220 054 SHFE镍 138090 135480 2610 107 SHFE锡 275340 274340 1000 062 有色金属周度价格回顾 有色金属资金流动情况 持仓量：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，铜和铅的单边持仓量近期增长较多； 铜和镍的单边持仓量分别增加27和13，铝、锌、铅和锡的单边持仓量减少42、29、61和71 资金流向：本周多数基本金属的资金净流入。 铜持仓量（单边） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 铝持仓量（单边） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 锌持仓量（单边） 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 有色金属资金流动情况 铅持仓量（单边） 250000 200000 150000 100000 50000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 镍持仓量（单边） 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 锡持仓量（单边） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 20200102 20210102 20220102 20230102 2024010 有色金属资金流动情况 锌资金流向（单边） 铜资金流向 （单边） 铝资金流向 （单边） 3000000000 1200000000 600000000 2000000000 1000000000 800000000 400000000 1000000000 600000000 200000000 0 400000000200000000 0 1000000000 0 2000000000 200000000 200000000 3000000000 400000000600000000 400000000 4000000000 800000000 600000000 铅资金流向（单边） 800000000 600000000 400000000 200000000 0 200000000 400000000 600000000 800000000 1000000000 镍资金流向（单边） 300000000 200000000 100000000 0 100000000 200000000 300000000 400000000 锡资金流向（单边） 1200000000 1000000000 800000000 600000000 400000000 200000000 0 200000000 400000000 600000000 800000000 9 目录 第二部分：有色金属库存与利润情况 铜LME库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 铝LME库存 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2日 1月18日 2月3日 2月19日 3月6日 3月22日 4月7日 4月23日 5月9日 5月25日 6月10日 6月26日 7月12日 7月28日 8月13日 8月29日 9月14日 9月30日 10月16日 11月1日 11月17日 12月3日 12月19日 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 有色金属库存情况 202475 2024628 周涨跌幅 近半年分位数 近一年分位数 近三年分位数 LME铜库存 191625 180125 638 9915 9830 9675 LME铝库存 999725 1026925 265 6752 8383 8925 LME锌库存 258675 262075 130 5556 7787 9264 LME铅库存 222150 224375 099 5641 7830 9279 LME镍库存 97254 95034 234 9915 9957 8798 LME锡库存 4570 4770 419 1581 787 6322 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月11日 5月24日 6月6日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 9月5日 9月18日 10月1日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 4月2日 4月15日 4月28日 5月11日 5月24日 6月6日 6月19日 7月2日 7月15日 7月28日 8月10日 8月23日 9月5日 9月18日 10月1日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 有色金属库存情况 锌LME库存 铅LME库存 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 镍LME库存 锡LME库存 300000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 250000 200000 150000 100000 2000 1000 0 50000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 20200911 20201111 20210111 20210311 20210511 20210711 20210911 20211111 20220111 20220311 20220511 20220711 20220911 20221111 20230111 20230311 20230511 20230711 20230911 20231111 20240111 20240311 20240511 20200911 20201111 20210111 20210311 20210511 20210711 20210911 20211111 20220111 20220311 20220511 20220711 20220911 20221111 20230111 20230311 20230511 20230711 20230911 20231111 20240111 20240311 20240511 20200911 20201111 20210111 20210311 20210511 20210711 20210911 20211111 20220111 20220311 20220511 20220711 20220911 20221111 20230111 20230311 20230511 20230711 20230911 20231111 20240111 20240311 20240511 20200911 20201111 20210111 20210311 20210511 20210711 20210911 20211111 20220111 20220311 20220511 20220711 20220911 20221111 20230111 20230311 20230511 20230711 20230911 20231111 20240111 20240311 20240511 20200911 20201111 20210111 20210311 20210511 20210711 20210911 20211111 20220111 20220311 20220511 20220711 20220911 20221111 20230111 20230311 20230511 20230711 20230911 20231111 20240111 20240311 20240511 20200911 20201111 20210111 20210311 20210511 20210711 20210911 20211111 20220111 2