玉米周报：市场供需平淡，盘面逢高回落

市 场 供 需 平 淡 ， 盘 面 逢 高 回 落 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年7月7日 目录 行情回顾小结及展望玉米基本面数据010203 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周盘面偏弱运行。盘面依旧维持升水结构，现货层面，终端成交需求一般，贸易商有出货需求，前期价格上涨之后，市场供应也有所增加，现货略有走弱，盘面向下回归现货。 淀粉基本面尚可，下游提货增加，行情较玉米略偏强。 价差回顾-盘面向下收升水，基差震荡偏强走势，淀粉-玉米价差震荡结构 二、玉米基本面数据 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产继续提升，整体供应继续维持宽松预估。 数据来源：广发期货发展研究中心 USDA玉米6月平衡表-美玉米减产幅度明显 美国玉米平衡表 全球玉米平衡表 巴西玉米平衡表 乌克兰玉米平衡表 进口成本及利润-进口利润仍然较好 国内玉米进口量 中国海关公布的数据显示，2024年5月玉米进口总量为105.06万吨，较上年同期166.26万吨减少61.19万吨，同比减少36.81%，较上月同期117.92万吨环比减少12.85万吨。 2024年1-5月玉米进口总量为1013.10万吨，较上年同期累计进口总量的1018.54万吨，减少5.44万吨，同比减少0.53%。 我国杂粮进口-进口处历史同期高位 中国海关公布的数据显示，2024年5月大麦进口总量为161.21万吨，较上年同期127.77万吨增加33.44万吨，同比增加26.17%，较上月同期161.32万吨环比减少0.12万吨。 2024年5月高粱进口总量为67.13万吨，较上年同期65.54万吨增加1.59万吨，同比增加2.43%，较上月同期80.83万吨环比减少13.70万吨。 小麦进口量及与玉米价差情况 中国海关公布的数据显示，2024年5月小麦进口总量为184.07万吨，较上年同期114.02万吨增加70.05万吨，同比增加61.43%，较上月同期193.19万吨环比减少9.12万吨。 新麦丰产，市场供应充裕，小麦及玉米价差持续收窄，小麦替代潜力加大，但小麦价格基本见底，后续利空发酵相对有限。 港口谷物库存 据Mysteel农产品调研显示，截至6月28日北方四港玉米库存共计270.3万吨，周环比减少28.0万吨；当周北方四港下海量共计32.3万吨，周环比减少6.40万吨。 据Mysteel调研显示，截至2024年06月28日，广东港内贸玉米库存共计64.6万吨，较上周减少3.80万吨；外贸库存43.7万吨，较上周增加1.20万吨；进口高粱70.8万吨，较上周增加16.60万吨；进口大麦76.2万吨，较上周增加3.10万吨。 深加工企业玉米库存及饲料企业库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年7月3日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量424.4万吨，降幅4.84%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月4日，全国饲料企业平均库存31.45天，较6月27日减少0.06天，环比下降0.20%，同比增加11.85%。 近期淀粉利润好转，一方面成本价格上涨，对淀粉有一定提振，另一方面下游提货尚可，对淀粉价格也有一定提振。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周（6月27日-7月3日）全国玉米加工总量为60.04万吨，较上周增加0.14万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.25万吨，较上周产量增加0.01万吨；周度开机率为57.83%，较上周升高0.02%。 截至7月3日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量106.9万吨，较上周增加0.20万吨，周增幅0.19%，月增幅0.19%；年同比增幅23.30%。 玉米淀粉下游开机率-下游需求略有好转，淀粉提振增强 三、小结及展望 玉米小结 基本面逻辑： 供应端： 1.新作有天气炒作因素，支撑市场价格；2.粮权转移至贸易商，看涨情绪较强，但价格趋势性上涨缺乏支撑，达到一定位置后出货意愿增强；3.华北新作小麦产量为丰产预期，小麦价格低位，挤占一定玉米使用需求；4.玉米进口利润仍在高位较好，高粱大麦进口持续高位；5.北方港口库存出现下滑，南方港口库存依旧充裕。 需求端： 1.猪价高位，但终端备货仍相对谨慎，且小麦替代增加，一定程度压制玉米需求。2.深加工刚需备库，目前淀粉库存仍在相对高位，关注后期淀粉消化情况。 行情展望： 玉米价格震荡回落，产地上量增加，盘面依旧维持升水结构。进入6月份粮权转移至贸易商手中，其出粮时间窗口较长，惜售情绪存在。但价格上涨到一定价格区间之后，明显出现乏力状态，贸易商出货意愿有所增强。 青黄不接阶段，09有支撑，但市场整体供应相对充裕，前期多单建议平仓，激进投资者可在2400以上布局2501空单。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、Mysteel、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！