能化产品周报—甲醇

2024年7月6日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •成本端：本周动力煤弱势下行，煤制甲醇利润好转，但成本端难有支撑。 •供给和库存端：甲醇国内开工较为稳定，产量同期高位。海外装置开工上行，但伊朗装置降负和停车涉及产能较多。本周甲醇到港进一步增加，港口库存大幅累积，基差持续偏弱运行。内地工厂待发订单量增加，叠加部分甲醇装置检修产量下滑，厂内库存去化。 •需求端：内地MTO开工下行，但多为一体化装置检修，影响较小。听闻南京诚志可能于近期检修大装置，不过渤化和兴兴重启的概率也同样较高。观察到MTO外采单体成本较高，部分装置有重新切换回甲醇路线的可能。 •综上：内地库存无压，港口现实供强需弱，预计接下来仍有压力，体现为基差偏弱。MTO利润逐步恢复，重启可能性提高。但现实压制盘面，短期行情偏震荡。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,560.00元/吨，环比变动0.27%。成本端，动力煤坑口价为709.00元/吨，环比变动-0.70%，同比变动6.62%。动力煤港口价为848.00元/吨，环比变动-1.40%，同比变动0.36%。现货端，华东甲醇现货价为2,543.18元/吨，环比变动0.71%，同比变动16.01%。 •价差： 09合约基差为5元/吨，环比变动25%，同比变动-69%。期货9-1月差为-92元/吨，环比变动11%，同比变动18%。 •供应： 国内甲醇开工率为80.57%，环比变动-0.65pts，同比变动0.10pts。国际甲醇开工率为67.69%，环比变动1.65pts，同比变动-1.56pts。甲醇到港量为36.8万吨，环比变动5.1%，同比变动44.7%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率62.7248%，环比变动-4.34 pts，同比变动-17.43 pts。华东地区MTO开工率64.5287%，环比变动1.385pts。传统需求：加权开工率48.46%，环比变动-0.41pts，同比变动3.6pts。生产企业待发订单数量29.96万吨，环比变动3.26%，同比变动48.81%。 •库存： 港口库存：88.75万吨，环比变动12.30%，同比变动2.99%。厂内库存：37.575万吨，环比变动-5.91%，同比变动-12.47%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：356元/吨，环比变动-1.9%，同比变动18.7%。山西煤制甲醇生产毛利：-66.8元/吨，环比变动9%，同比变动65.9%。重庆天然气制甲醇生产毛利：-60元/吨，环比变动-7%，同比变动77%。甲醇进口毛利：-99.778元/吨，环比变动19%，同比变动-50%。西北到港口区域套利利润:-119.55元/吨，环比变动34%，同比变动-49%。下游利润：华东MTO生产毛利-1275元/吨，环比变动2.95%，同比变动-91.3%；传统下游加权平均生产毛利152.58元/吨，环比变动-24%。 东亚期货 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 1.1上游价格： 东亚期货 1.2中游价格： 1.3下游价格： 东亚期货 1.4期货价差： 1.5基差： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 2.1国内外开工： 11来源：钢联、iFinD、东亚期货 2.2到港量： 东亚期货 2.4传统下游开工率： 东亚期货 2.5订单数量： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 3.1库存情况： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 4.1中游利润： 东亚期货 4.3下游利润： 东亚期货 21来源：钢联、iFinD、东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065