PX周报：供应回升，9-1反套

PX周报：供应回升，9-1反套 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 报告导读： 观点：单边震荡偏弱，继续向下游让利。多MEG空PX，多原油空PX。9-1反套。PX海内外供应如期回升，国内福化集团80万吨重启，海外出光40万吨、Eneos Kawasaki 35万吨重启、GS40万吨7月下重启；FCFC72万吨下周检修。另外中国汽油消费同比转负，PX-MX价差扩大，TDP装置经济性尚可，未来芳烃装置开工负荷预计仍有提升空间。高加工费带动下，国产你PTA开工同步回升。不过，纺服聚酯产业链整体处于负反馈格局当中，无法驱动PX进一步上涨，叠加PX供应增加，利润自PX向下转移。 宏观：中性。巴以地缘冲突不断，进一步推高原油风险溢价。另外大西洋飓风或影响美湾地区原油开采和生产活动，汽油裂解价差走强。 纺服：偏空。7月初纺织服装订单进一步季节性转淡，高温天气叠加部分地区高库存，织机开工下滑至73%（-1%）。出口方面，中国往东南亚运费下降，关注后续聚酯产品出口与纺服出口是否有所提升。 聚酯：负荷87.7%，后期计划减产的三维25万吨、天龙20、万凯65万吨，海南逸盛75万吨、华润澄高60计划停车检修。长丝方面桐乡企业减产执行情况不及公告，高库存压力下，开工负荷预计进一步下滑。 目录 1.价格与价差..................................................................................................................................................................................................31.1 PX价格..............................................................................................................................................................................................31.2PX区域价差....................................................................................................................................................................................31.3 PTA-PX加工费...............................................................................................................................................................................42.成本利润......................................................................................................................................................................................................42.1PX-石脑油价差..............................................................................................................................................................................42.2甲苯....................................................................................................................................................................................................52.3PX其他短流程工艺利润.............................................................................................................................................................53.开工与产量..................................................................................................................................................................................................73.1 PX装置开工率:86.4%（+0.5%）..............................................................................................................................................73.2 PTA装置开工:77.1%(-0.2%).........................................................................................................................................................73.3 PX产量..............................................................................................................................................................................................83.4 PTA产量...........................................................................................................................................................................................84.进口与库存..................................................................................................................................................................................................94.1 PX进出口.........................................................................................................................................................................................94.2 PX库存............................................................................................................................................................................................10 （正文） 1.价格与价差 1.1PX价格 资料来源：彭博，国泰君安期货研究 资料来源：彭博，国泰君安期货研究 资料来源：彭博，国泰君安期货研究 资料来源：彭博，国泰君安期货研究 1.2PX区域价差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 1.3PTA-PX加工费 资料来源：CCF，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：CCF，同花顺，国泰君安期货研究 2.成本利润 2.1PX-石脑油价差 资料来源：CCF，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：CCF，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：CCF，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：CCF，同花顺，国泰君安期货研究 2.2甲苯 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 2.3PX其他短流程工艺利润 资料来源：CCF，国泰君安期货研究 资料来源：CCF，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：CCF，国泰君安期货研究 资料来源：CCF，国泰君安期货研究 资料来源：彭博，国泰君安期货研究 资料来源：彭博，国泰君安期货研究 3.开工与产量 3.1PX装置开工率:86.4%（+0.5%） 3.2PTA装置开工:77.1%(-0.2%) 中国大陆装置变动：恒力大连250万吨PTA装置检修，海南逸盛200万吨装置恢复正常，蓬威90万吨PTA装置已出优等品，负荷提升，个别装置小幅波动，至周四PTA负荷调整至77.1%。 另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在83%。 中国台湾一套55万吨PTA装置已重启，至周四中国台湾PTA负荷上涨至69.6%。 备注：仪化300万吨PTA新装置4月投产，目前已经正常运行，2024年5月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至8511.5万吨。 资料来源：CCF，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 3.3PX产量 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 3.4PTA产量 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 4.进口与库存 4.1PX进出口 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 4.2PX库存 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问