广发机械中集集团股价调整创造布局良机近期中集股价回落明显

近期美国以安全及垄断为由调查中国制造集装箱，引发市场担忧是否会类似于港机的制裁措施，我们解读如下：（1）目前该法案中内容主要针对美国国防采购需求，非传统意义上商业用途的箱子，测算量在3万TEU，占需求比例为1%；（2）即便未来扩大到商业用途的制裁，我们认为实际影响也不会很大，如船舶301调查一样，最悲观的情形是所有美国进出港的货物都不用中国制造的箱子，只需比较中国集装箱保有量份额和美国港口集装箱吞吐量份额，影响依然很小。 #集装箱制造产能格局短期难以改变。 中国集装箱制造产能占全球95%以上，凭借低成本优势、规模效应占据绝对主导地位。 船舶集装箱的贸易纠纷本质背后是美国重塑供应链和增加本土供应，我们认为短期内格局难以改变，只会让结构性短缺加剧。 #集装箱景气度高企。 除了情绪错杀，近期市场还存在对行业周期高点、北美等外需减弱的短中期担忧：（1）今年行业600万箱是潜在订单量，实际确认和出货估计在400-450w上下，结合近期红海局势还在扩大，明年仍然存在持续性。 （2）我们测算新增需求在总需求中约占25%-30%，即使中美贸易增速下行，但周转和替换需求中枢长周期上移，能够充分对冲新增需求的下滑压力。 #股价调整创造布局良机。 近两日公司股价调整幅度较大，公司集装箱量价齐涨+海工反转带动弹性的确定性抬升，下半年将迎来业绩的集中释放。 当前PE17x，我们建议重视近期情绪错杀创造的买点。 代川/孙柏阳/汪家豪/黄晓萍 中午11点30，公司召开线上会议更新近况，欢迎参加，谢谢