云晨研究 | 今日参考2024.07.04

铜 资讯 1、 美 国6月 非 制 造 业PM I指 数 意 外 大 降 至4 8 . 8， 回 归 下 行 趋 势 ， 标 普 全 球 服 务 业PM I指 数 终 值5 5 . 3，继 续 上 涨 。 欧 元 区6月 服 务 业PM I指 数5 2 . 8， 较 上 月 低0 . 4个 百 分 点 。 中 国 财 新 服 务 业PM I指 数5 1 . 2， 较 前 值 大 幅 下 滑2 . 8个 百 分 点 。 主 要 经 济 体 二 季 度 经 济 动 力 放 缓 的 趋 势 一 致 。 另 外 美 国6月 私 营 部 门 新增就业人数1 5万人低于预期。需要关注金融市场是否会加大对衰退的定价。 2、LM E库 存 增 加2千 吨 ， 现 货 贴 水 维 持 在1 5 0美 元 附 近 的 极 低 位 。 预 计 近 两 周 中 国 炼 厂 交 仓 还 会 陆 续到货，但总的来说中国出口已接近尾声，LM E的压力逐步减轻。 观点 日 内 铜 价 重 回8 0 0 0 0关 口 ， 美 国 偏 冷 的AD P就 业 数 据 使 得 美 元 在 周 五 非 农 公 布 之 前 提 前 承 压 ， 美 联 储9月 降 息 的 预 期 相 应 升 温 。 另 外 ， 下 周 国 内 即 将 召 开 二 十 届 三 中 全 会 逐 渐 吸 引 市 场 聚 焦 期 待 更 多 利 好 政 策的 出 台 。 贵 金 属 和 铜 再 次 共 振 反 弹 ， 但 要 走 出 凌 厉 涨 势 还 需 要 更 多 明 确 支 持 ， 否 则 依 旧 是 在 震 荡 行 情 之中。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 5 7 0 -2 4 6 7 0元/吨 ， 均 价2 4 6 2 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 8 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 8合 约 贴 水1 6 0 -贴6 0元/吨 ；1 #锌2 4 5 0 0 -2 4 6 0 0元/吨 ， 均 价2 4 5 5 0元/吨 ， 较 上 一交易日上涨1 8 0元/吨，对沪锌2 4 0 7合约贴水2 3 0 -贴水1 3 0元/吨。 2、 美 国6月AD P就 业 人 数 增1 5万 人 ， 低 于 预 期 的 增1 6万 人 ；6月IS M非 制 造 业PM I为4 8 . 8， 为2 0 2 0年5月 以 来 新 低 ， 预 期5 2 . 5， 前 值5 3 . 8； 截 至6月2 9日 当 周 初 请 失 业 金 人 数 增 加4 0 0 0人 至2 3 . 8万人 ， 预 期 为2 3 . 5万 人 ；6月2 2日 当 周 经 季 节 性 调 整 后 的 续 请 失 业 金 人 数 增 至1 8 5 . 8万 人 ， 为2 0 2 1年1 1月底以来的最高水平。 3、 截 至7月4日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 9 . 8 3万 吨 ， 较6月2 7日 增 加0 . 3 7万 吨 ， 较7月1日 增 加0 . 0 4万吨。 观点 沪 锌 今 日 延 续 震 荡 上 行 ， 主 力 合 约2 4 0 8收 报2 4 6 7 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 涨1 6 0元/吨 ， 涨 幅 为0 . 6 5 %。美国各项经济数据呈现一定疲软，市场预期美联储在9月会议降息的可能性为7 4 %，降息预期再起，美元走弱，有色普涨。 基 本 面 ， 矿 加 工 费 维 持 低 位 ， 冶 炼 厂 维 持 减 产 预 期 。 但 保 税 区 囤 积 了 近3万 吨 锌 锭 库 存 ， 若 沪 伦 比 变 动给 出 进 口 窗 口 ， 那 么 保 税 区 锌 锭 将 率 先 流 入 市 场 ， 对7月 冶 炼 减 产 预 期 形 成 抵 消 作 用 ， 届 时 总 供 应 的 减少 可 能 会 不 那 么 明 显 ， 矿 端 短 缺 向 供 应 量 缩 减 的 传 导 缓 慢 进 行 。 需 求 端 ， 终 端 领 域 受 传 统 淡 季 和 高 温 雨水天气影响而订单走弱，下游谨慎采购，消费表现不佳，较前期无太大复苏与提振，S M M口径社会库存继续小幅累库。 综合来看，供应端减产预期带来较强支撑，宏观情绪渐涨，预计锌价近期震荡略偏强。 资讯 宏 观 方 面 ， 美 联 储 会 议 纪 要 ： 等 待 更 多 信 息 获 得 降 息 信 心 ， 绝 大 多 数 官 员 认 为 经 济 逐 渐 降 温 。“新 美 联储 通 讯 社”： 美 联 储 官 员 暗 示 不 急 于 降 息 ， 纪 要 未 暗 示 担 心 经 济 过 热 或 政 策 过 于 宽 松 。 美 国6月IS M服 务业意外大幅不及预期，萎缩速度创四年最快；6月“小非农” AD P新增就业1 5万人，为四个月最低；上周首申人数创1月以来新高，续请失业金人数为2 0 2 1年1 1月以来最高。 观点 沪 铅2 4 0 8今 日 收 于1 9 5 7 0元/吨 ， 涨2 0元/吨 ， 持 仓 量8 8 2 3 5（-3 7 9 8手 ） ， 成 交1 0 9 8 7 0手（-5 5 6 7 9手 ） 。 国 内 外 库 存 走 势 劈 叉 ， 铅 价 走 势 出 现 分 化 苗 头 。 当 前 国 内 以 再 生 铅 为 主 的 炼 厂 减 停 产仍 在 进 行 ， 同 时 铅 锭 进 口 窗 口 处 于 打 开 状 态 ， 缓 和 国 内 锭 端 供 应 氛 围 。 而 原 料 端 供 应 矛 盾 并 未 改 变 ， 如废电瓶价格在铅价回落时段，仍是保持上涨态势。短期，多空因素交织，铅价或维持高位盘整态势。 双 焦 1、7月4日，国内炼焦煤市场价格大稳小动，目前均价参考1 7 1 3元/吨，较上一工作日持平。 2、7月4日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 8 7 0 -1 9 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 1 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在2 0 0 0 -2 1 7 0元/吨不等。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 6 1 6元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 3 2 9 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 4 2 . 4 4， 幅 度0 . 6 1 %； 文 华 钢 铁板 块 收 于1 3 4 . 2 9， 幅 度1 . 1 4 %； 建 材 板 块 收 于1 5 0 . 0 6， 幅 度0 . 5 0 %； 煤 炭 板 块 收 于2 3 7 . 3 5， 幅度0 . 2 1 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 2 . 5 7， 幅 度0 . 3 1 %。 下 游 普 遍 按 需 采 购 ， 焦 化 企 业 出 货 稳 定 ， 焦 炭 价格短期认可度降低，近期高点形成，预计短期反弹乏力。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 9 0 6 —4 1 5 6元/吨 ； 山 东 ，3 6 2 0 —3 7 6 0元/吨 ； 华 南 ，3 6 8 0 —3 7 8 0元/吨；华东，3 7 0 0 —3 8 2 0元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至2 0 2 4 -6 -2 7当 周 ， 国 内5 4家 主 要 沥 青 企 业 厂 库 库 存 为1 2 1 . 7万 吨 ， 环 比 下 降0 . 3万吨，国内1 0 4家贸易商库存为2 8 2 . 8万吨，环比增加0 . 8万吨。 观点 沥 青2 4 0 9今 日 震 荡 收 于3 6 9 5元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 3元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 3 5 %。 持 仓2 2 3 2 5 7手（-4 5 2 5） ， 成 交1 1 1 2 8 3手 （+ 8 5 3 7手 ） 。 沥 青 成 本 端 原 油 受 美 国 石 油 旺 季 及 中 东 局 势 扰 动 影 响 出现上升，对市场形成一定支撑。短期内沥青震荡运行，区间3 5 0 0 -3 8 0 0。 纯 碱 资讯 截 至7月4日 ， 国 内 纯 碱 厂 家 总 库 存9 8 . 3 6万 吨 ， 较 上 周 增 加1 . 7 7万 吨 ， 环 比 增 加1 . 8 3 %。 不 过 较 周一下降1 . 6 6万吨，降幅1 . 6 6 %。其中，轻质库存5 8 . 3 3万吨，重质库存4 0 . 0 3万吨。 纯 碱2 4 0 9小 幅 收 阴 ， 收 于2 2 0 2元/吨 ， 上 涨1 0元/吨 （+ 0 . 4 6 %） ， 持 仓 量7 7 . 4万 手 （+ 0 . 7 3万手 ） ， 成 交 量1 3 2 . 4万 手 （+ 1 . 8 7万 手 ） 。 近 期 ， 碱 厂 装 置 逐 步 恢 复 ， 开 工 率 有 回 升 预 期 ， 多 头 情 绪有 所 回 落 ， 上 涨 动 力 减 弱 。 需 求 上 ， 下 游 刚 需 采 购 的 情 况 下 ， 中 游 累 库 明 显 ， 对 纯 碱 依 然 有 所 压 制 。 随着 开 工 率 回 升 ， 预 计 上 方 空 间 将 受 到 挤 压 ， 前 期 盈 利 多 单 建 议 逐 步 离 场 或 设 置 相 应 保 护 ， 无 仓 者 暂 时 观望。 橡 胶 资讯 截 至2 0 2 4年6月2 8日 ， 山 东 轮 胎 企 业 全 钢 胎 开 工 负 荷 为6 2 . 4 4 %， 较 上 周 走 高4 . 2 9个 百 分 点 ， 较 去年 同 期 走 高3 . 6 3个 百 分 点 。 开 工 率 上 升 是 端 午 节 放 假 的 部 分 厂 家 复 工 造 成 。 国 内 需 求 方 面 ， 全 钢 轮 胎替 换 市 场 表 现 疲 软 ， 出 口 方 面 ， 受 海 运 费 价 格 上 涨 影 响 ， 橡 胶 轮 胎 出 口 放 缓 。 国 内 轮 胎 企 业 半 钢 胎 开 工负 荷 为7 8 . 9 8 %， 较 上 周 走 高0 . 2 5个 百 分 点 ， 较 去 年 同 期 走 高8 . 8 3个 百 分 点 。 半 钢 轮 胎 出 口 也 受 到 海运费上涨影响。 观点 橡 胶 周 四 收 于1 4 9 1 0元/吨 ， 成 交2 7 2 7 9 9手 。 今 日 橡 胶 继 续 下 跌 ， 目 前 橡 胶 依 然 维 持 震 荡 偏 弱 的 行情，不宜盲目入场，建议观望为主，在1 5 0 0 0上方，可以跟进少量空单。 豆 粕 油 脂 资讯 1、 今 日 豆 粕 、 菜 粕 现 货 价 格 全 线 下 跌 ， 豆 油 、 菜 油 、 棕 榈 油 现 货 价 格 全 线 上 涨 ， 其 中 豆 粕 价 格 跌 幅 为1 0元/吨。 2、 国 内 方 面 ， 汇 易 网 报 价 显 示 ， 国 内 豆 粕 现 货 报 价 小 幅 走 低 ， 部 分 品 牌 跌 幅1 0 -2 0元/吨 ， 秦 皇 岛 工 厂货 源4 3 %蛋 白 豆 粕3 3 1 0元/吨 。 现 货 跌 幅 相 对 有 限 ， 连 粕 遭 遇 抛 压 大 幅 下 挫 ， 期 价 刷 新 前 期 低 点 ， 市场 增 仓8 . 2万 手 。 市 场 看 空 情 绪 集 中 释 放 。 由 于 担 心 后 期 贸 易 问 题 ， 近 期 中 国 采 购 大 量 大 豆 ， 这 让 豆 粕远期供给承压。M 2 4 0 9合约在3 3 0 0一线争夺激烈。不过由于当