风光锂2024年度中期投资策略：拨云见日，蓄势前行

行业报告：风光锂2024年度中期投资策略

行业复苏与结构性机会

• 风光锂板块表现：光伏、锂电板块在近一年内呈现指数与估值显著下滑的趋势，风电板块估值则略有提升。光伏、锂电板块已接近底部，风电板块实现边际转好。
• 行业复苏展望：预计2024年下半年，行业复苏中可能出现结构性机会，主要基于供需端和技术创新的逐步改善。

光伏：政策引导下的调整

• 复盘分析：光伏产业经历了政策驱动、快速成长和产业调整三个阶段。当前处于调整期，盈利指标已触及低点，量利有望实现拐点向上。
• 政策影响：政策关注新能源消纳问题，有助于行业步入高质量发展阶段。随着硅料价格企稳和政策支持，下半年需求有望加速释放。

风电：海风催化与国际化机遇

• 海风项目进展：重点海风项目审批进度加快，海风招标回暖，国内海风装机需求增强。
• 国际化布局：随着国内供应体系成熟和产品质量提升，风电企业出海潜力巨大，有望受益于海外市场的增长。

锂电：产业出清与新技术应用

• 产业出清：锂电板块已接近出清末期，预计2024下半年将迎来拐点向上。供给端，国内外政策推动多环节加速调整。
• 新技术推动：动力储能市场需求持续增长，新技术如复合铜箔、半固态和全固态电池成为行业重点布局方向。消费电池市场需求有望随新兴产品的发展而持续增长。

投资建议

• 光伏领域：关注一体化环节和辅材环节的公司，如隆基绿能、晶科能源等。
• 风电领域：聚焦海缆、海塔/桩和出海环节的龙头，如东方电缆、大金重工等。
• 锂电领域：推荐具有优势产能和前瞻技术布局的企业，如宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等。

风险提示

• 需求不及预期
• 原材料价格与汇率波动
• 技术研发推广受限
• 政策变动风险
• 规模测算偏差

结论

尽管行业面临挑战，但通过关注行业结构性机会、把握政策导向和技术创新，投资于具有竞争力的公司，有望获得稳健的投资回报。建议投资者密切关注市场动态，合理配置资产。