华福电子大科技陈海进果链换机潮预期差依然巨大能否吸引用户换

当前Apple intelligence尚未正式推送，和其它厂商的差距尚未被用户体验到。我们认为in Context和场景细分是苹果AI落地最大的差异，解决了当前LLM促进效率提升最大的难点—对输入的敏感性，苹果AI的吸引力巨大。 当前Apple intelligence尚未正式推送，和其它厂商的差距尚未被用户体验到。我们认为in Context和场景细分是苹果AI落地最大的差异，解决了当前LLM促进效率提升最大的难点—对输入的敏感性，苹果AI的吸引力巨大。 销量有多大空间？ 近2-3年iphone销量在2.2亿左右，但是苹果活跃存量iPhone持续增长，从2019年的9.5亿增长至14.6亿历史新高，存量设备是换机需求基础，有望带来销量突破历史新高。我们认为应该减少历史销量高点锚定影响，看好25-27年销量超过2.5亿。 在销量的基础上，相关标的弹性有多大？ 业绩层面，beta级别由于固定成本摊销，果链相关供应链的业绩弹性高于iPhone销量增速，有ASP增长逻辑的标的业绩弹性更高。 市值上，当前市场对果链龙头还处在估值修复中，核心大白马25年依然不到20倍，持续看好大白马公司的股价弹性！