云晨研究 | 今日参考2024.07.02

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 2 4 0 -2 4 3 4 0元/吨 ， 均 价2 4 2 9 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 7合 约 贴 水1 0 0 -平 水/吨 ；1 #锌2 4 1 7 0 -2 4 2 7 0元/吨 ， 均 价2 4 2 2 0元/吨 ， 较 上 一 交易日上涨4 0元/吨，对沪锌2 4 0 7合约贴水1 7 0 -贴水7 0元/吨。 2、6月美国IS M制造业PM I降至4 8 . 5，低于预期值4 9 . 1，连续三个月走低，前值为4 8 . 7。 3、 截 至7月1日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 9 . 7 9万 吨 ， 较6月2 4日 增 加0 . 4 1万 吨 ， 较6月2 7日 增加0 . 3 3万吨。 观点 沪锌今日震荡运行，主力合约2 4 0 8收报2 4 4 5 0元/吨，较前一交易日跌2 5元/吨，跌幅为0 . 1 %。 基 本 面 ， 海 外 需 求 暂 时 不 振 ，LM E库 存 突 增 两 万 吨 ， 重 回 近 三 个 月 高 位 。 国 内 市 场 预 计6月 精 炼 锌 进口 量 约3万 吨 左 右 ， 保 税 区 也 囤 积 了 将 近3万 吨 的 锌 锭 库 存 ， 如 果7月 内 沪 伦 比 值 变 动 给 出 了 精 炼 锌 的进 口 窗 口 机 会 ， 那 么 保 税 区 的 库 存 将 率 先 流 入 市 场 ， 对7月 冶 炼 厂 减 产 预 期 减 量 将 形 成 抵 消 作 用 ， 届时7月 总 供 应 的 减 少 可 能 会 不 明 显 ， 矿 端 短 缺 向 供 应 量 缩 减 的 传 导 缓 慢 进 行 。 需 求 端 ， 终 端 领 域 受 传统 淡 季 和 高 温 雨 水 天 气 影 响 而 订 单 走 弱 ， 叠 加 锌 价 近 期 高 位 带 来 的 谨 慎 采 购 ， 整 体 下 游 消 费 表 现 不佳，较前期无太大复苏与提振，S M M口径社会库存继续小幅累库。 综 合 来 看 ， 供 应 端 减 产 预 期 带 来 较 强 支 撑 ， 但 短 期 内 也 未 见 明 显 推 升 驱 动 力 ， 预 计 锌 价 近 期 宽 幅 震 荡为主。 资讯 宏观方面，中国6月财新制造业PM I升至5 1 . 8，为2 0 2 1年6月来最高。出口价格指数年内首次站上荣枯 线 ， 产 量 增 速 创 下 两 年 新 高 ， 企 业 家 乐 观 情 绪 显 著 下 降 。 美 国6月IS M制 造 业 指 数4 8 . 5， 不 及 预 期的4 9 . 1，5月前值为4 8 . 7，为连续三个月萎缩，价格指数降幅创逾一年最大。 观点 沪 铅2 4 0 8今 日 收 于1 9 7 4 0元/吨 ， 涨1 6 5元/吨 ， 持 仓 量1 0 7 0 6 9（-4 8 8 6手 ） ， 成 交1 9 2 3 5 3手（+ 4 6 9 6 5手 ） 。 今 日 铅 价 继 续 创 新 高 ， 逼 近2万 关 口 。 近 期 原 生 铅 与 再 生 铅 冶 炼 企 业 减 停 产 较 多 ，铅 锭 供 应 阶 段 性 减 量 ， 尤 其 是 安 徽 地 区 再 生 铅 冶 炼 企 业 未 复 产 之 前 ， 市 场 供 应 偏 紧 格 局 暂 难 改 变 。 下 游 企 业 成 本 压 力 较 大 ， 采 购 多 以 长 单 为 主 ， 散 单 市 场 交 投 两 淡 。 此 外 ， 沪 伦 比 值 扩 大 ， 铅 锭 进 口 窗 口处于打开状态，后续继续关注进口铅的到货量对于铅锭社会库存的影响。 M y s t eel数据：2 0 2 4年5月中国合金行业镍消费量环比增加4 . 5 1 %。 观点 沪 镍2 4 0 9小 幅 收 红 ， 收 于1 3 8 0 2 0元/吨 ， 上 涨1 7 3 0元/吨 （+ 1 . 2 7 %） ， 持 仓 量1 1 . 3万 手（+ 0 . 1 2万 手 ） ， 成 交 量1 4 . 9万 手 （-0 . 3 8万 手 ） 。 维 持 昨 日 观 点 。 基 本 面 上 ， 整 体 依 然 维 持 过 剩格 局 。 出 口 窗 口 打 开 后 ， 镍 出 口 较 为 积 极 ， 国 内 库 存 持 续 下 降 ， 供 应 宽 松 局 面 短 期 有 所 缓 解 ， 对 镍 价形 成 一 定 提 振 。 但 是 随 着 沪 伦 比 值 缩 小 ， 出 口 量 级 可 能 存 在 逐 步 减 少 情 况 。 短 期 ， 沪 镍 或 有 震 荡 走 高可能，但是上方空间不大，短期关注1 3 . 8 -1 4 W附近压力情况。 白 银 资讯 统 计 局 制 造 业PM I维 持 在4 9 . 5， 依 然 处 于5 0以 下 ， 显 示 出 收 缩 状 态 ； 而 财 新 中 国 制 造 业PM I则 高 达5 1 . 8， 比 上 月 还 高 出 了0 . 1， 显 示 出 扩 张 状 态 ； 两 者 的 差 异 可 能 还 是 来 自 采 样 点 的 不 同 ， 财 新 的 采 样点 少 且 集 中 在 东 南 沿 海 的 出 口 企 业 ， 这 只 能 说 明 中 国 的 出 口 依 然 旺 盛 ， 而 其 他 制 造 业 企 业 的 状 态 可 能正如统计局制造业PM I所示，经营得并不好。值得注意的是统计局制造业PM I中的小型企业，从2 0 1 9年1月 份 到2 0 2 4年6月 份 的6 6个 月 里 ， 仅 仅 只 有1 1个 月 处 于5 0以 上 ， 也 即 ， 这 五 年 半 里 ， 它 们 有8 3 . 3 %的时间都处在收缩状态，情况不可谓不悲惨。 观点 白 银2 4 0 8收 于7 7 9 5元/千 克 ，+ 3 6元/千 克 （0 . 4 6 %） ， 持 仓3 0 . 1 3万 手 ， 成 交6 8 . 2万 手 。 美 联储 不 降 息 ， 一 让 美 元 保 持 强 势 ， 非 美 货 币 贬 值 ， 拿 日 元 汇 率 已 经 到 了1 6 0一 线 ， 创 历 史 新 低 ； 二 是 短期 利 差 保 持 在 一 定 水 平 ， 吸 引 优 质 资 金 持 续 流 入 美 国 。 只 要 银 行 、 企 业 不 发 生 大 的 系 统 性 风 险 ， 不 降息 ， 影 响 不 大 。 但 债 市 压 力 很 大 ， 财 政 赤 字 创 新 高 。 因 此 大 宗 商 品 来 看 ， 降 息 拖 的 时 间 越 长 ， 行 情 反复的可能性就越大！！！ 单 贵 金 属 来 看 长 期 （ 以 月 为 单 位 ） 的 投 资 者 很 少 ， 如 果 有 可 以 选 择 大 阴 线 时 候 配 置1 -2手 多 单 放 着 不动。短线（周内或者日内交易的客户）有利润1 0 %就可以择机撤，再等好的建仓价格。 可以考虑7 7 0 0一线布局，短线暂看上方8 0 0 0的价位压制。 双 焦 资讯 1、7月2日，国内炼焦煤市场价格平稳运行，目前均价参考1 7 1 3元/吨，较上一工作日持平。 2、7月2日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 8 7 0 -1 9 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 1 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在2 0 0 0 -2 1 7 0元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘于1 6 1 2元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双减少。焦炭今日收盘于2 3 1 3 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 4 0 . 8 4， 幅 度0 . 9 9 %； 文 华 钢铁 板 块 收 于1 3 1 . 8 4， 幅 度0 . 7 5 %； 建 材 板 块 收 于1 4 9 . 2 9， 幅 度1 . 0 9 %； 煤 炭 板 块 收 于2 3 5 . 9 2，幅 度1 . 7 3 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 2 . 4 8， 幅 度0 . 8 3 %。 下 游 普 遍 按 需 采 购 ， 焦 化 企 业 出 货 稳 定 ， 焦炭 价 格 短 期 认 可 度 较 高 ； 建 材 端 上 涨 提 供 短 期 双 焦 上 涨 预 期 ， 能 否 维 持 仍 然 尚 且 存 疑 ， 预 计 短 期 维 持目前高位水平。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 9 0 6 —4 1 5 6元/吨 ； 山 东 ，3 6 2 0 —3 7 6 0元/吨 ； 华 南 ，3 6 8 0 —3 7 8 0元/吨；华东，3 7 0 0 —3 8 2 0元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至2 0 2 4 -6 -2 7当 周 ， 国 内5 4家 主 要 沥 青 企 业 厂 库 库 存 为1 2 1 . 7万 吨 ， 环 比 下降0 . 3万吨，国内1 0 4家贸易商库存为2 8 2 . 8万吨，环比增加0 . 8万吨。 观点 沥 青2 4 0 9今 日 震 荡 收 于3 6 7 1元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 5元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 4 1 %。 持 仓2 2 5 3 2 2手（-5 1 4手 ） ， 成 交1 3 7 1 5 2手 （-7 9 2 1手 ） 。 成 本 面 对 煤 沥 青 新 单 存 有 利 好 支 撑 ， 深 加 工 企 业 开 工负 荷 窄 幅 下 滑 ， 煤 沥 青 供 应 量 减 少 。 百 川 炼 厂 库 存 增 加 ， 社 库 略 减 少 ， 隆 众 库 存 减 少 ， 短 期 供 需 驱 动中性偏空。短期内沥青震荡运行，区间3 5 0 0 -3 8 0 0。 甲 醇 资讯 现 货 价 格 ： 鲁 南 地 区 甲 醇 出 厂 价 格 参 考 暂 稳 至2 3 7 0 -2 3 8 0元/吨 厂 提 现 汇 ， 临 沂 送 到 价 格 参 考 至2 4 3 0元/吨送到现汇。鲁北地区甲醇市场商谈价格在2 3 7 0 -2 3 8 0元/吨送到现汇。山东中部甲醇当地工厂报价2 4 2 0元/吨出厂自提。山东东营地区甲醇市场价格商谈区间2 3 6 0 -2 3 7 0元/吨。主流川渝气头 企 业 甲 醇 价 格 报 至2 3 3 5 -2 4 5 0元/吨 厂 提 现 汇 ； 成 都 贸 易 商 价 格 暂 延 续 上 周 至2 4 0 0 -2 4 5 0元/吨送到附近；重庆贸易商价格暂延续上周至2 4 1 0 -2 5 5 0元/吨送到附近。 观点 甲 醇2 4 0 9今 日 开 盘 于2 5 4 2元/吨 ， 最 高 价 为2 5 7 6元/吨 ， 最 低 价 为2 5 3 0元/吨 ， 结 算 价2 5 5 3元/吨 ， 尾 盘 收 于2 5 7 2元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 上 涨2 7元/吨 ， 持 仓6 9 . 3万 手 （-1 . 1 3万 手 ） ， 成 交6 7 . 6万 手 （+ 6 . 7万 手 ） 。 国 内 产 量 供 应 缩 量 ， 内 地 部 分 装 置 检 修 ， 市 场 整 体 供 应 量 下 降 ， 上 周 甲 醇开工环比下滑，预计本周内地甲醇市场偏强震荡，区间在2 5 0 0 -2 6 0 0元。 纯 碱 资讯 碱 厂 设 备 小 幅 调 整 ， 个 别 企 业 检 修 ， 供 应 量 低 位 震 荡 。 下 游 需 求 波 动 不 大 ， 受 检 修 影