军工行业周报：沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋

2024.07.02 沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋 军工行业周报 军工 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 彭磊(分析师)黄龙(研究助理) 010-83939806021-38031028 penglei018712@gtjas.comhuanglong028685@gtjas.com 登记编号S0880518100003S0880123070154 本报告导读： 军工板块回调，渤海海峡黄海北部执行军事任务。沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 相关报告 军工《北约军费创新高，俄朝关系持续升温军工行业周报》 2024.06.25 军工《关键技术取得突破，商业航天捷报频传》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 军工板块回调，渤海海峡黄海北部执行军事任务。1）上周（06.21-06.28）上证综指下跌1.27%，创业板指数下跌4.50%，国防军工指数 下跌0.58%，跑赢大盘0.69个百分点，排名第7/29。2）张又侠董军分别与沙特国防大臣会见会谈；3）渤海海峡黄海北部执行军事任务4）北部湾部分海域进行军事训练，禁止船舶驶入；5）中方截获美军机在南海投放不明物品；6）胡塞武装首次宣布使用高超音速导弹。 沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋。1）6月25日，中央军委副 主席张又侠在京会见来访的沙特阿拉伯国防大臣哈立德·本·萨勒曼 国防部长董军同日与哈立德举行会谈。2）央视新闻6月26日消息，近日，美方军机在我国南海海域上空盘旋且不断向下投放不明物品。事发后，中方立即前往该海域进行打捞并从中发现疑似潜艇探测器的物品。该探测器可以用于探测中方潜艇信号，也可以在水下与潜艇进行信号对抗。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧 是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边 紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器； 3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航 重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公 司民品业务业绩不达预期的风险。 2024.06.25 军工《万吨大驱南海训练，俄舰古巴联合军演军工行业周 报》 2024.06.16 军工《邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合训练军工行业周报》 2024.06.12 军工《中柬海上实兵演练，胡塞军事行动升级》 2024.06.04 目录 1.核心观点：沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋3 2.行情回顾：板块回调，航空航天表现较好5 2.1.行业表现：下跌0.58%，跑赢大盘0.69pp5 2.2.指数表现：中证军工指数表现较好5 2.3.板块表现：航空航天板块表现较好6 3.军工行业重大新闻7 3.1.国内要闻7 3.2.国际要闻8 4.上市公司重要公告9 5.风险提示11 1.核心观点：沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋 军工板块回调，渤海海峡黄海北部执行军事任务。1）上周（06.21-06.28）上证综指下跌1.27%，创业板指数下跌4.50%，国防军工指数下跌0.58%，跑赢大盘0.69个百分点，排名第7/29。2）张又侠董军分别与沙特国防大臣会见会谈；3）渤海海峡黄海北部执行军事任务；4）北部湾部分海域进行军事训练，禁止船舶驶入；5）中方截获美军机在南海投放不明物品；6）胡塞武装首次宣布使用高超音速导弹。 沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋。1）6月25日，中央军委副主席张又侠在京会见来访的沙特阿拉伯国防大臣哈立德·本·萨勒曼。国防部长董军同日与哈立德举行会谈。2）央视新闻6月26日消息，近日，美方军机在我国南海海域上空盘旋且不断向下投放不明物品。事发后，中方立即前往该 海域进行打捞并从中发现疑似潜艇探测器的物品。该探测器可以用于探测中方潜艇信号，也可以在水下与潜艇进行信号对抗。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航 西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 表1：相关标的盈利预测估值 产业链 证券代码证券简称 股价（元）总市值 EPS（元）PE（X）投资 环节2024/06/28 （亿元） 2024E2025E2026E2024E2025E2026E评级 600760.SH中航沈飞40.11105.041.431.852.2528.0421.6817.82增持 总装002389.SZ航天彩虹13.89138.410.300.410.5346.8333.7026.13 000768.SZ中航西飞24.03668.450.410.540.6958.2744.9034.85 600893.SH航发动力36.55974.270.620.750.9158.5948.6939.97 600372.SH中航机载11.97579.220.650.73-18.4216.40-增持 分系统 300114.SZ中航电测45.25267.320.230.280.33199.5 1 164.0 1 135.6 8 元器件 材料及加工 600435.SH北方导航8.62129.490.250.34-34.4825.35-增持 688586.SH江航装备9.373.590.310.370.4330.3725.1721.77 002179.SZ中航光电38.05806.532.002.492.8919.0315.2813.17增持 002025.SZ航天电器46.38211.902.162.783.3221.4716.6813.97增持 002049.SZ紫光国微52.6446.903.193.934.7316.4913.3911.12 603267.SH鸿远电子34.179.061.562.372.9421.8814.3911.62 000733.SZ振华科技41.53230.153.444.114.9012.0710.118.48 603678.SH火炬电子24.69113.160.951.231.5426.0020.0915.99 600862.SH中航高科18.78261.610.841.011.2122.4318.5215.53 600399.SH抚顺特钢5.63111.030.30.37-18.7715.22-增持 600765.SH中航重机20.4302.241.071.271.5119.0716.0613.51增持 300395.SZ菲利华30.75159.851.241.592.0624.8019.34-增持 300777.SZ中简科技21.594.540.911.091.3923.7419.7715.52 300699.SZ光威复材24.83206.421.201.421.6720.7417.4814.87 688122.SH西部超导38.32248.951.521.952.3925.2819.6616.01 300855.SZ图南股份26.44104.521.181.49-22.4117.74-增持 688239.SH航宇科技34.851.352.182.963.6915.9311.779.43 688281.SH华秦科技83.32162.223.815.046.1721.8716.5313.50增持 688333.SH铂力特48.45131.672.273.52-21.3413.76-增持 资料来源：Wind，国泰君安证券研究（注：抚顺特钢、图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖；其余未评级受益标的盈利预测均来自 Wind一致预期） 2.行情回顾：板块回调，航空航天表现较好 2.1.行业表现：下跌0.58%，跑赢大盘0.69pp 上周（06.21-06.28）上证综指下跌1.27%，创业板指数下跌4.50%，国防军工指数下跌0.58%，跑赢大盘0.69个百分点，排名第7/29。 表2：上周（06.21-06.28）下跌0.58%，跑赢大盘0.69pp 国防军工涨跌幅 上证综指涨跌幅 创业板指涨跌幅 相对上证收益 行业排名 -0.58% -1.27% -4.50% 0.69% 7/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图1：上周（06.21-06.28）国防军工涨幅排名7/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.指数表现：中证军工指数表现较好 上周（06.21-06.28）各大军工指数表现欠佳，中证军工指数小幅上涨，其上周涨跌幅达0.02%。 表3：上周（06.21-06.28）中证国安表现最好 指数代码 指数名称 上周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 发布机构 399959 军工指数 0.02% -1.02% -5.35% 中证指数有限公司 399967 中证军工 -0.38% -3.09% -8.64% 中证指数有限公司 801740.SI 国防军工(申万) -0.45% -3.79% -10.03% 申银万国指数 CI005012.WI 国防军工(中信) -0.67% -4.23% -10.71% 中信证券股份有限公司 882420 航天航空与国防 -0.75% -4.41% -7.90% 万得信息技术股份有限公司 931066 军工龙头 -0.86% -2.34% -9.92% 中证指数有限公司 930875 空天军工 -0.89% -2.70% -12.22% 中证指数有限公司 399973 中证国防(CSI) -1.05% -3.26% -13.86% 中证指数有限公司 399813 中证国安 -2.31% -6.35% -19.59% 中证指数有限公司 h30213 CS航空航天 -3.00% -5.77% -10.45% 中证指数有限公司 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。 2.3.板块表现：航空航天板块表现较好 上周（06.21-06.28），航空航天板块表现相对较好： 航空航天板块：北方长龙（19.16%）、中行电测（16.32%）等股票涨幅居前； 臻镭科技（-18.49%）、捷强装备（-17.47%）、宗申动力（-15.49%）等股票跌幅居前。 表4：上周（06.21-06.28），航空航天板块表现较好 上周涨幅前十 上周跌幅前十 股票代码 股票名称收盘价（元） 涨跌幅 股票代码 股票名称收盘价（元） 涨跌幅 301357.SZ 北方长龙32.28 19.16% 688270.SH 臻镭科技26.1 -18.49% 300696.SZ 爱乐达17.75 18.33% 300875.SZ 捷强装备18.47 -17.47% 300114.SZ 中航电测45.25 16.32% 001696.S