国电电力股权交割完成公告点评：股权处置落地，稳定性溢价持续演绎

研报总结

公司概述与评级调整：

• 公司当前维持“增持”评级，上调2024年每股收益(EPS)至0.56元，2025-2026年的EPS预测分别维持在0.56元和0.63元。
• 目标价上调至7.28元，主要基于对资产处置因素的考量以及对盈利确定性的提升。

股权处置完成：

• 完成向国家能源集团全资子公司国家能源集团西部能源投资有限公司转让国电建投50%股权的交割，交易于2024年6月30日完成。
• 此次股权处置对提升公司盈利的确定性具有重要意义，尤其是通过消除市场对于察哈素煤矿盈利能力的担忧。

大股东增持与公司前景：

• 大股东国家能源集团通过集中竞价交易累计增持公司A股股票0.97亿股，彰显了对未来发展和长期投资价值的信心。
• 公司拥有丰富的在建及储备项目资源，预计高额资本开支将支撑装机量实现长期可持续增长。

财务与运营展望：

• 截至2023年末，大渡河流域在建水电装机容量为352万千瓦。
• 计划在2024年获取超过1400万千瓦的新能源资源，其中核准1200万千瓦，开工830万千瓦，投产860万千瓦。
• 截至一季度末，公司在建工程规模达到998亿元，同比增长51.7%。
• 预计2024年的资本性支出为780亿元，相较于2023年的实际支出增加7.7%。

风险提示：

• 装机进度、电价和来水情况可能低于预期。
• 存在减值计提超出预期的风险。

总结： 该研报聚焦于公司的资产处置、股权变动、大股东增持、在建项目及财务规划，并强调了公司长期成长的动力和潜力。评级的调整反映了对盈利确定性和未来发展的积极看法，同时提醒投资者关注潜在风险。