寻找债市新定价锚

根据所提供的文字内容，对报告进行了如下总结：

市场行情回顾

• 6月17日至21日，10年期国债活跃券收益率呈现先下后上的V型走势，从2.30%降至2.28%。
• 流动性压力显现：税期影响下，央行逆回购投放量先增后减，资金市场开始紧张，导致资金利率上升，R001最高升至2.03%，R007升至2.04%。

流动性状况

• 资金供需结构：银行承压，非银机构充裕，尤其是货基和理财产品的净融出规模较高。
• 资金分层：银行间资金供需形成“负分层”格局，非银机构成本高于中小银行，存在资金“倒挂”现象。

机构交易行为

• 交易盘：基金机构买入情绪维持高位，保险机构配置力量有所提升。
• 理财产品：季末时点临近，理财规模减少2099亿元至29.83万亿元，但配置力量提升，尤其是对存单的买入量增加。
• 其他资管产品：买入量增加，各类券种均在增配，利率债买入量明显增大。

市场关注点

• 下周关注：跨季周央行投放情况、三季度地方债发行计划、6月PMI数据。

新定价锚的探讨

• MLF角色变化：央行潘行长在陆家嘴论坛的讲话可能预示着MLF基准利率功能的弱化，7天逆回购利率有望取代部分MLF功能。
• 寻找新定价锚：可能通过构建以短端利率为核心的流动性估值体系和考虑不同资产间的相互比价来找到新的定价参考。

风险提示

• 货币政策调整、流动性变化、财政政策调整都可能对市场产生影响。

总结了近期市场动态、流动性状况、机构交易行为、市场关注点，并讨论了新定价锚的可能性及风险提示。