油脂日报：行业报告公布前 油脂调整加剧

商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 2016年11月7日 银河期货研发中心：油脂日报 研究员：胡香君 电话：010-68569519/ QQ：308368057 / 邮箱：huxiangjun@chinastock.com.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街16号中国人寿大厦1306室（100020）/www.yhqh.com.cn 行业报告公布前 油脂调整加剧 [主要观点] 油脂：周一国内油脂震荡走强。豆油1701小幅减仓，收涨1.37%，报6654元/吨；棕油1701大幅增仓，收涨1.77%，报5996元/吨；菜油1701小幅减仓，收涨0.92%，报6814元/吨。现货方面，四级豆油报价较上周五大多持稳，局部上涨，张家港报6730元/吨，涨30；港口24度棕油报价大部分涨20-70元/吨，仅天津、日照持稳，黄埔港报6200元/吨，涨20；四级菜油报价基本持稳，局部地区有50元/吨的涨跌，张家港基差报价OI701+130。外盘方面，CBOT豆类及BMD毛棕油均震荡上涨。在USDA、MPOB报告公布前，伴随市场对各种预期的消化，及美国大选结果即将揭晓，盘面调整加剧。当前基本面暂无实质性变化，短期等待USDA及MPOB两份行业报告的指引。后期来看，美豆需求强劲、东南亚棕榈将进入减产期以及国内春节备货的支撑仍在，油脂短暂调整后仍有望继续上行。盘面上，短线操作为主，豆、菜油仍需测试20日均线的支撑。棕油受助于马棕油减产支撑，表现偏强，多棕油空豆油套利可继续持有。 [套利机会分析] 豆、棕油价差：11月7日，豆、棕油1701合约结算价价差为660，上一交易日为686元；豆、棕油1705合约结算价价差为802，上一交易日为828元。在棕油即将进入季节性减产期时，减产这一因素或将继续给予棕油支撑，而豆油的支撑在于春节备货需求。因豆棕价差往年多在四季度走低，关注两者的博弈，多棕油空豆油套利暂可继续持有。 豆油、豆粕比价：11月7日，豆油、豆粕1701合约结算价比值为2.32，上一交易日为2.35。油粕比近期陷于震荡，在USDA11月供需报告前，暂观望。 图1:豆、棕油1月合约结算价价差走势图 图2: 豆油和豆粕1月合约结算价比值 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 50070090011001300150017001900210023002500270001000002000003000004000005000006000007000008000009000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/042016/03/042016/05/042016/07/042016/09/04豆油持仓量 棕油持仓量 豆油-棕油 1.802.002.202.402.602.803.003.20050000010000001500000200000025000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/042016/03/042016/05/042016/07/042016/09/04豆粕1月持仓量 豆油1月持仓量 油粕比 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 [今日资讯] 新闻摘要 对油脂影响 影响周期 重要程度 USDA前瞻：交易商平均预期，美国2016/17年度大豆产量为43.14亿蒲式耳，高于USDA 10月预估的42.69亿蒲式耳；美国2016/17年度大豆单产预计为每英亩52蒲式耳，高于农业部10月预估的51.4蒲式耳；美国2016/17年度大豆年末库存料为4.2亿蒲式耳，高于10月预估的3.95亿蒲式耳。 空 短期 ★★ 南美墒情：巴西中西部产区仍有大范围降雨，降水持续时间较长，但强度不大。巴西东北部开始逐步迎来降水。周中降雨重新回到阿根廷产区，预计将有中雨程度。阿根廷产区气温上升，均温较常年有所偏高。 产情推测：本周初阿根廷产区持续晴朗天气，但周二左右又将重新开始降水，部分地区将会有中雨程度降水量，本就受淹的农田生产恢复无望，作物播种预计仍将受阻。而巴西东北部则迎来有利降水，降水量与降水范围逐日增加，预计到下周降水将达到较强水平。 短期 ★★ 国际&国内 南美播种进度：咨询公司Safras & Mercado公布称，巴西2016/17年度大豆已播种52.5%，高于上年同期的42.3%。头号产区马托格罗索州已完成82%，明显快于历史均值70.2%。 空 短期 ★★ MPOB前瞻：对八家种植园企业、贸易商及分析机构的调查显示，马来西亚10月棕榈油库存料环比上升8.8%至168万吨，创2015年8月以来最大单月升幅，且为连续第二月上升。出口料较前月的145万吨减少5.4%，至137万吨。产量料小幅增加1.1%至173万吨，为2010年以来的同期最低水平。 偏空 短期 ★★ [持仓排名] 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 豆油1701合约持仓量龙虎榜 棕油1701合约持仓量龙虎榜 菜籽油1701合约持仓量龙虎榜 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。