大豆：报告公布前仓位调整及操作谨慎,美豆期价小幅收低

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 闫海 029-87406631 yanhai@xbmail.com.cn 大豆：报告公布前仓位调整及操作谨慎 美豆期价小幅收低 走势回顾 受到9月供需报告公布前市场仓位调整及谨慎心态影响，周四CBOT美豆期价收低，11月合约收报1046美分/蒲式耳，下跌2.75美分，预估投机基金日内卖出3000张大豆合约。 受隔夜美豆小幅下挫拖累，周四连豆低开，开盘不久市场便在利空传闻下再现整体性恐慌，多数品种瞬间跌停，年初1月7日行情翻版上演。尽管随后期价略有反弹但全天跌幅依然较大，多空共同减仓，1105合约终盘报4092元/吨，较前一日结算价大跌68元，持仓减少2.7万手。 基本面分析 基本面上，消息面平淡导致市场交投量较轻，稳固需求及豆油新增出口销售帮助限制大豆市场深跌。美豆单产及产量前景不确定也提供市场一定支撑。晚盘前，美国农业部将公布9月份供需平衡表。目前来看，市场对9月份供需报告总体看法认为2010年美豆产量将出现温和性下调。从最近一段时间的美豆生长优良率看，一直持稳于64%的水平显示当前美豆总体生长依旧良好，同时鉴于产区天气总体有利于晚期大豆生长及成熟，即便本次美国农业部对大豆单产做出向下修正，幅度也不会很大，同时不排除后期继续上调产量的可能。与此同时，美豆需求较前段时间相比明显逊色不少，这也源于中国国储10月轮库预期、国内库存充足及新豆上市临近促使对美豆的采购步伐放缓，持续疲软的美豆出口将对期价带来利空影响。总体来看，一方面潜在丰产预期不断增强，一方面近期需求有持续放缓迹象，这些方面都制约了美豆继续上涨的空间，预计9月供需报告将成为指引本月期价走势的关键因素，投资者可密切关注。 国内方面，根据进口大豆装运船期及到港口情况预计，9月份国内将有76船进口大豆到港，总计约为460万吨，如果预报大豆能够如期抵港，将创出持续7个月采购进口大豆超过400万吨，意味着较高进口量将成为常态。此外，目前10月船期CNF报价492美元/吨，以此换算大豆到港成本3962元/吨，按当前国内豆粕、豆油期价换算压榨亏损240元/吨，此外，与国内大豆价格相比，如果美豆继续维持上涨将为被压抑许久的国内大豆提供价格优势，一旦国内大豆采购重启，美豆需求必将受到抑制。从盘面看，周四内盘期货品种集体上演高台跳水，豆油盘中一度触及跌幅限制，连豆多空共同减仓，期价大幅下挫，弱势形态表现较为明显，周四市场集体暴跌之后，对多头炒作给予一记重棒，各品种后期市场走势或存在一定分化，短期市场聚焦美国农业部报告，市场资金操作谨慎，但远期丰产压力之下期价仍然具备走弱的动能。 操作建议 战略空单继续持有，美国农业部报告前期投资者宜观望或日内短空为主，抢反弹需谨慎！ 国内外主力合约成交情况 合约 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 持仓量 持仓变化 成交量 美豆11月 1045 1047.5 1040.5 1046 -2.75 305756 -1162 48805 连豆1105 4070 4089 3982 4023 -68 252780 -27450 326164 大豆早报 2010年9月10日 大豆早报 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 美国大豆主产区天气情况 美国未来6天降雨预报：单位为英寸(1英寸=25.64毫米) 图1：美豆出口以及中国需求 图2：基金净多单以及美豆期价走势 图3：美豆库存与全球大豆产量对比 图4：黑龙江产区大豆收购价格 图5：美豆作物生长状况（单位：%） 图6：全球大豆库存消费比（单位：%） 根据气象服务机构Meteorlogix预计，周五西部地区有阵雨及雷暴，可能有大雨，东部地区天气大多干燥；周六中部及东部地区有阵雨及雷阵雨，西部地区天气晴朗；周日天气大体上干燥。