股指期货周报：美国大选在即 期指或震荡向上

金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES shi 美国大选在即 期指或震荡向上 毛磊  021-32504851  maolei013138@gtjas.com 证书编号Z0011222 投资要点：  市场展望：整体上，从经济、企业盈利角度看，近期国内经济持续企稳，上市公司三季报数据继续转好。而经济企稳后政策面延续暖意，“稳增长”并未放松。货币政策方面虽然锁短放长，但边际转紧可能性并不大，整体上维持按兵不动。从风险偏好角度看，最近A股市场情绪总体上在缓慢趋暖。短期主要是美国大选存不确定性，金融市场对于特朗普当选存在担忧。若靴子落地出现超预期利空，对指数有一定利空影响。不过盘面来看近期市场强于美股，情绪的正向反馈或导致市场预期并不悲观，更多关注国内改善的基本面。此外，从行为金融学角度来看，年底前不少机构资金有收益及排名的压力。年底前，诸如深港通开通、养老金入市、MSCI下半年指数审核会议等事件，当前市场关注度并不高，若股市出现超预期利多催化剂，出现一定拉升后赚钱效应显现或进一步刺激场外增量资金入市，并形成正向反馈，届时不排除指数在年底前有更明显的向上空间。  策略建议：日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图，同时止损位和止盈位也可参照30点或者50点去设定。今年以来，楼市、债市、大宗商品均出现明显牛市。而经济企稳，企业盈利改善环境下，A股相对估值效应更加凸显。短线市场面临美国大选等不确定性事件扰动，但在市场情绪偏暖环境下，下行空间或有限。后期临近年底，若利多催化剂作用，市场赚钱效应显现后或将进一步刺激增量资金入市，并打开向上空间。操作上建议延续逢低做多思路操作。预计沪深300股指期货主力合约IF1611核心运行区间3290-3415点，上证50股指期货主力合约IH1611核心运行区间2220-2325点，中证500股指期货主力合约IC1611核心运行区间6250-6580点。 2016.11.07 金融衍生品研究 股指期货周报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 1. 股票市场回顾 上周，经历了诸多经济数据及央行议息会议等重磅事件的“洗礼”，期指延续震荡上扬走势，上周五更是一度突破8月中旬的阶段性高点3140。1日公布的中国官方及财新PMI均创两年多新高，经济企稳韧性超出预期，国内基本面延续稳中向好趋势，成为期指最大支撑因素。美、英、日央行议息会议按兵不动，基本符合预期。而外盘受到美总统大选临近影响，出现明显回调。 图1 上周市场各主要指数涨跌互现 图2 2016年以来创业板指数跌幅最大 0.80%0.68%0.42%0.10%-0.08%-0.24%-0.93%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%上证50上证综指沪深300中证500深圳成指中小板指创业板指 -6.1%-10.1%-11.7%-15.2%-15.5%-17.9%-21.0%-25%-20%-15%-10%-5%0%上证50沪深300上证综指中证500深圳成指中小板指创业板指 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图3 上周沪深300行业指数材料行业涨幅最大 图4 上周沪深300指数分行业贡献点 0.85%0.81%0.67%0.65%0.64%-0.04%-0.29%-0.32%-0.42%-0.74%-1%-1%0%1%1%沪深300材料沪深300金融沪深300工业沪深300电信沪深300医药沪深300可选沪深300消费沪深300能源沪深300信息沪深300公用 10.8 4.0 1.6 1.3 1.0 -0.2 -0.7 -1.1 -1.3 -1.4 -4-2024681012金融工业材料医疗保健电信服务能源可选消费日常消费公用事业信息技术 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图5上周上证50指数分行业贡献点 图6上周中证500指数分行业贡献点 9.0 7.6 1.3 0.6 0.4 0.0 -0.2 -0.2 -0.4 -20246810工业金融电信服务医疗保健材料日常消费能源公用事业可选消费 46.2 16.4 15.8 4.6 4.5 3.4 -0.2 -15.2 -23.0 -45.7 -60-40-200204060工业公用事业金融能源日常消费医疗保健电信服务信息技术可选消费材料 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 3 页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 2. 股指期货行情 表1股指期货各合约周成交持仓情况 合约代码周开盘价周最高价周最低价周收盘价涨跌持仓量持仓变化周末结算价成交量成交金额IC16116,403.8 6,493.4 6,360.4 6,419.6 8.6 17,934.0 -1,628.0 6,421.8 40,446 5,200,875.956 IC16126,344.8 6,414.6 6,291.4 6,340.0 -4.8 10,564.0 952.0 6,343.8 5,661 719,400.564 IC17036,128.0 6,187.8 6,090.0 6,125.2 -11.6 4,842.0 220.0 6,131.0 1,905 234,115.560 IC17065,941.2 6,017.6 5,909.2 5,936.0 -23.0 1,121.0 409.0 5,938.6 977 116,502.452 小计34,461.0 -47.0 48,989 6,270,894.532 IF16113,318.0 3,374.8 3,290.2 3,338.6 14.6 26,299.0 -1,728.0 3,341.4 45,124 4,512,462.456 IF16123,298.4 3,348.0 3,268.4 3,316.8 13.6 13,837.0 1,314.0 3,318.8 6,077 603,980.118 IF17033,225.8 3,278.6 3,205.8 3,250.0 17.2 2,408.0 216.0 3,252.0 1,158 112,765.674 IF17063,171.6 3,216.6 3,148.0 3,194.6 25.0 538.0 122.0 3,191.6 449 42,862.062 小计43,082.0 -76.0 52,808 5,272,070.310 IH16112,242.8 2,277.8 2,222.4 2,263.4 16.0 14,911.0 -383.0 2,262.8 17,099 1,155,170.220 IH16122,232.8 2,268.6 2,213.6 2,255.2 16.4 7,426.0 544.0 2,252.6 2,905 195,588.690 IH17032,204.2 2,237.8 2,191.0 2,225.4 18.8 1,834.0 37.0 2,222.0 480 31,883.004 IH17062,172.2 2,242.0 2,162.0 2,196.8 15.6 239.0 87.0 2,193.4 261 17,115.582 小计24,410.0 285.0 20,745 1,399,757.496 备注：成交量、持仓量：手（按单边计算）；成交额：万元（按单边计算）；交割日周末结算价为现货指数交割结算价；价格：点。 资料来源：中国金融期货交易所 图7 上周股指期货主力合约中上证50涨幅最大 图8 上周股指期货主力合约中沪深300振幅最大 0.70.40.100.10.20.30.40.50.60.70.8IH1611IF1611IC1611 2.52.52.100.511.522.53IF1611IH1611IC1611 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图9 股指期货主力合约成交持仓占比 图10股指期货主力合约基差(现货-期货)走势 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%09-2910-0410-0910-1410-1910-2410-2911-03沪深300上证50中证500 -2002040608010012014008-2609-0909-2310-0710-2111-04.沪深300上证50中证500 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 4 页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 3. 影响因素跟踪 3.1 资金面 公开市场操作：央行上周在公开市场投放5959亿元，考虑到上周有7000亿元的逆回购到期，央行上周净投放资金-1041亿元。 图11 公开市场操作情况 图12 央行公开市场逆回购操作情况 -15000-10000-500005000100001500011-0410-1409-1608-2608-0507-1506-2406-03亿元公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币净投放 020040060080010001200140016001800200010-3111-0111-0211-0311-0411