尿素周报：产量缓慢回升，出口扰动盘面

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：尿素多套装置出现故障停车检修，检修损失量较多，开工率恢复不及预期。周内印度公布招标信息，拉动国内市场大幅上涨，但尿素出口相关政策仍收紧，且出口窗口并未大幅打开。下游工业需求逐渐走弱，农需东北区域陆续收尾，其他地区仍有追肥备肥需求，下游农需持续跟进。上游企业库存维持低位，港口库存震荡整理。谨慎追高，待盘面整理消化前期涨幅。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 海外价格：截至6月28日，散装小颗粒中国FOB报327美元/吨（+6），波罗的海小颗粒FOB报310美元/吨（+5），印度小颗粒CFR报344美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报332美元/吨（+1），东南亚大颗粒CFR报380美元/吨（+5），巴西大颗粒CFR报363美元/吨（+3）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至6月28日，煤制固定床理论利润56元/吨（+73），煤制新型水煤浆工艺理论利润531元/吨（+50），气制工艺理论利润390元/吨（0）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至6月28日，全国周度尿素产量121.4万吨（-3.9）；企业产能利用率80.1%（-2.57%）。企业总库存量25.56万吨（-1.08），港口样本库存量为14.5万吨（-0.5）。 需求端：截至6月28日，复合肥产能利用率33.77%（-2.37%）；三聚氰胺产能利用率为55.33%（-4.43%）；尿素企业预收订单天数5日（+0.12）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性：尿素多套装置出现故障停车检修，检修损失量较多，开工率恢复不及预期。周内印度公布招标信息，拉动国内市场大幅上涨，但尿素出口相关政策仍收紧，且出口窗口并未大幅打开。下游工业需求逐渐走弱，农需东北区域陆续收尾，其他地区仍有追肥备肥需求，下游农需持续跟进。上游企业库存维持低位，港口库存震荡整理。谨慎追高，待盘面整理消化前期涨幅。 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%.............................................................................