能化产品周报—烧碱

http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •成本端：原盐价格稳定，液氯价格上行导致山东氯碱装置利润较好。 •供给端：本周烧碱产量下跌，其中山东开工下滑较多，环比减少8.2pts。下周新增检修涉及产能较多，预计开工进一步下跌。下游开工和补库需求较好，液碱库存去化明显。片碱交易氛围较弱，价格下行的同时库存累积较多。 •需求端：氧化铝企业产量提升不及预期，国产矿开采效率提升有限，叠加几内亚雨季影响预期增加，氧化铝复产受到一定扰动。但高利润持续刺激企业复产积极性，市场担忧氧化铝供应过剩导致其价格较弱，最终影响烧碱采购价格。非铝下游开工则稳中有升。 •综上：7月检修较多，供给有缩量预期，但氧化铝复产进度受阻，烧碱采购价难以上行，短期行情偏震荡。 基本面要点： •价格： 本周，烧碱主力合约价格2711元/吨，环比变动-0.40%。山东32%液碱市场折百价2406.25元/吨，环比变动-1.28%。山东50%液碱市场折百价2580元/吨，环比变动3.20%。江苏32%液碱市场折百价2750元/吨，环比变动0.00%。32碱江苏-山东折百价差为343.75元/吨，环比变动10.00%。山东50碱与32碱折百价差173.75元/吨，环比变动178.00%。 •供给： 本周国内烧碱产量为80万吨，环比变动-1.23%，同比变动11.78%；开工率为84.2%，环比变动-1.3pts，同比变动6.5pts。 •需求： 本周氧化铝产量159.83万吨，开工率为84.14%，产量环比变动0.58%；粘胶短纤产量8.36万吨，开工率为84.38%，开工率环比变动1.34pts；纸浆产量20.1479万吨，开工率为95.07%，开工率环比变动15.07pts；华东印染开工率为67.44%，环比变动0.00pts；本周烧碱下游加权平均开工率为84.30%，环比变动3.53pts。 •库存： 本周液碱厂内库存35.36万吨，环比变动-8.87%，同比变动-2.37%；片碱厂内库存2.33万吨，环比变动14.8%。 •利润： 山东氯碱装置综合利润（1烧碱+0.88液氯）为332.49元/吨，环比变动43.48%%；山东综合利润（1PVC+0.86碱）为322.99元/吨，环比变动-7.94%；西北氯碱装置综合利润（1烧碱+0.89液氯）为939.16元/吨，环比变动0.00%%；西北综合利润（1PVC+0.87碱）为1508.60元/吨，环比变动0.37%。 烧碱产业链： 1价格与价差 2供给与需求 3库存 1.1烧碱期货价格： 1.2烧碱现货价格： 1.3非标价差： 1.4地区价差： 1.5基差： 1.6盘面估值： 2供给与需求 3库存 2.1供给： 2.2需求： 东亚期货 2.3需求： 2供给与需求 3.1库存： 2供给与需求 3库存 4.1氯碱利润： 东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065