大选对宏观的影响可以分6个方面来看1财政政策无论谁当选都会采取积

差别在于能否做到Sweep，也就是统一的ZF（总统+众议院+参议院全胜），如果做不到，财政开支方面肯定低失业率的情况下，过强的经济容易会导致通胀水平居高不下。 简单来说，从这一点出发，美元走强和美债收益率走高是大概率事件，而对通胀方面大选对宏观的影响可以分6个方面来看：1.财政政策：无论谁当选，都会采取积极的财政政策，这点是毋庸置疑的，选 举的时候吹了一堆的牛逼，总要兑现一些。 差别在于能否做到Sweep，也就是统一的ZF（总统+众议院+参议院全胜），如果做不到，财政开支方面肯定低失业率的情况下，过强的经济容易会导致通胀水平居高不下。 简单来说，从这一点出发，美元走强和美债收益率走高是大概率事件，而对通胀方面的影响则需要看政策刺激程度，至于对股市的影响，还比较难以回答，还要看宏观整体的storyline，在低通 胀，经济差的时候，积极的财政政策是好事，但是在通胀并未回落至安全区间，劳动力市场偏紧时，就是一个偏中性的东西，正反两面看都可以有view。 2.税收和监管政策：Trump的立场是减税（维持现有的个税和司税）+放松监管+传统能源；拜登以及民主党的立场是加税+ESG。 3.贸易和关税政策：两党都支持M国的再工业化。 在关税方面，Trump已经喊出了10%的全面进口关税的口号，目前还不清楚这将如何影响现有的美加墨协定以及现有的对中国的关税，但从方向性来说是确定的，即一个更加广泛的关税限制。预期的影响包括：i)强美元ii)进口产品成本提高，通胀魅影再起，美债收益率易涨难跌 iii)投资者开始担心各经济体的成长性，同时受到强美元和美债收益率压制，股市下行，尤其是新兴市场资产。 4.边境政策：这点大家应该都不陌生，2016-2020年美国的移民政策是明显收紧的，Trump也在墨西哥边境修筑了边境墙。 收紧的移民政策将使得劳动力市场结构性失衡进一步加剧。 5.美联储和货币政策：大家主要会担心美联储的独立性，特朗普政府经常公开地对美联储立场发表意见，包括他最近说2026年不会任命鲍威尔担任主席，市场担心美联储可能会受到更多的政治干预 ，这种担忧通常会推动通胀风险溢价上升和收益率曲线变陡。 6.地缘政治：Trump的立场是“M国优先“，在一些非核心利益领域会进行战略收缩，比如减少在俄乌战争的投入，减少对乌克兰的支持，利好俄罗斯，俄罗斯相关的资产或会受益。7、最近有所变动需要打补丁的内容有：i)Trump和Biden都支持加密货币。ii)Trump对于移民政策似乎有一定的松口，近日特朗普一反常态的表示应该允许美国大学毕业的外国人获得绿卡。