零售周观点：老铺黄金港交所成功上市，NIKE发布FY24Q4财报

商贸零售 2024-06-30 刘文正,郑紫舟,解慧新,刘彦菁,褚菁菁,杨颖民生证券亓qí

背景：老铺黄金，专注于古法黄金领域的珠宝品牌，于2009年创立。该品牌以原创设计、高质量的规模加工能力著称，特别是在高端商圈具有强大的市场影响力。
财务表现：自2020年至2023年，老铺黄金的营业收入从9.0亿元增长至31.8亿元，复合年增长率（CAGR）达到52.5%；同期归母净利润从0.88亿元增加到4.16亿元，CAGR为67.8%。
生产与研发：公司拥有自主研发设计团队，内部生产比例从2018年开始逐步提升，至2023年达到59%，产品涉及古法手工制作，生产周期因产品而异。工厂拥有340名员工，主要位于岳阳。
产品线：老铺黄金提供多样化的黄金产品，包括饰品、文玩金器、日用金器以及居家摆件金器，共计超过1800项原创设计，超过1000项作品获得了著作权保护。
销售渠道：截至2024年6月，老铺黄金在全国14个城市拥有33家门店，主要集中在一线和新一线城市，如北京SKP、南京德基、沈阳万象城、上海豫园等，单店销售额表现优异。
品牌影响力：老铺黄金因其高端定位和对经典珠宝的追求，在《2023胡润至尚优品-中国高净值人群品牌倾向报告》中被评为唯一上榜的中国黄金珠宝品牌之一。

业绩概览：NIKE在2024财年第四季度实现收入126亿美元，同比下降2%，按货币中性计算持平；净利润为15亿美元，同比增长45%。全年总收入为514亿美元，同比增长1%。
品牌表现：NIKE品牌在2024财年第四季度收入为121亿美元，同比增长1%（按货币中性基准），主要得益于大中华区和亚太地区的增长，部分被北美市场的下滑所抵消。Converse品牌的收入为4.8亿美元，同比下降18%（按报告基准）。
地区业绩：北美、欧洲&中东&非洲、大中华区、亚太&南美地区的收入分别实现了-1%、-2%、+3%、+1%的增长（按报告基准）。
产品分类：NIKE品牌在2024财年第四季度的鞋类、服装类、装备类收入分别为82.37亿、33.23亿、5.78亿美元，分别同比-4%、+3%、+34%（按报告基准）。
渠道表现：直销渠道在2024财年第四季度的收入为51亿美元，同比下降8%（按报告基准）。
展望与计划：NIKE预计2025财年的收入将下滑中个位数，其中下半年的下滑幅度较高；毛利率预计将同比增加0.1~0.3个百分点。对于2025财年第一季度，预计收入将同比下滑约10%。