零售周观点：周大福发布FY24Q4经营数据，一季度跨境电商进出口额维持高增

珠宝与零售行业报告摘要

珠宝行业概览

• 周大福：FY24Q4（截至2024年3月31日止三个月）零售值同比增长12.4%，其中中国内地与香港、澳门市场分别增长12.4%与12.8%。
• 零售点网络：截至2024年3月31日，集团共拥有7782个零售点，其中7548个为周大福珠宝直营店，234个为其他品牌店。
• 同店销售情况：中国内地与香港、澳门市场同店销售额均有所增长，但销量有所下降，主要是由于比较基数较高所致。
• 产品销售趋势：黄金首饰及产品贡献较大零售值，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰销售额略有下降，但平均售价保持稳定。

零售行业动态

• 跨境电商与海外仓：一季度跨境电商进出口同比增长9.6%，海外仓出口同比增长11.8%，超过大盘增速。
• RECP成员国贸易：一季度，中国与RCEP成员国的贸易额占总值的30.3%，享受优惠进口的企业数量与货值均有增长。
• 贸易方式：跨境电商增速超过整体贸易，海外仓出口增长尤为显著。

投资建议

• 美妆板块：推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份等。
• 零售板块：推荐小商品城、华凯易佰、重庆百货、丽尚国潮等。
• 珠宝板块：推荐周大生、老凤祥、菜百股份、潮宏基、中国黄金、曼卡龙等。
• 医美板块：推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园等。

风险提示

• 新品推广不及预期
• 行业竞争格局恶化

市场回顾与资讯概览

市场表现

• 上周，商贸零售板块上涨4.72%，美容护理板块上涨4.49%。
• 商贸零售细分板块中，跨境电商板块领涨，涨幅为5.33%。
• 医美美妆板块中，化妆品与医疗美容类个股表现不佳。

资金流动

• 商贸零售领域，新华百货、重庆百货等被净买入。
• 医美美妆领域，爱美客、贝泰妮等被净卖出。

重要资讯与公司动态

• 商贸零售：小商品城发布超短期融资券发行公告，特步国际、安踏体育等公司发布年度业绩报告。
• 医美美妆：周大生公布控股股东股权变动公告，孩子王发布回售结果公告，国机精工发布股票募集说明书。

下周重要提示

• 盈利预测：爱美客、科思股份等公司公布了第一季度业绩预告。
• 估值更新：行业重点关注公司的估值调整情况。
• 风险因素：新品推广风险、行业竞争加剧风险。