神州数码作为一家在IT分销、云计算及数字化转型业务和自主品牌（信创业务）领域具有深厚积累的企业，近年来展现出强劲的增长势头。以下是对神州数码关键业务点的总结：
业务概述
-
IT分销业务：作为公司的基石业务，贡献了大部分收入。通过与全球领先的科技公司合作，神州数码构建了强大的分销网络，为客户提供全面的产品和服务。
-
云计算及数字化转型业务：随着数字化转型的加速，这一业务板块获得了显著增长。神州数码利用其在云计算领域的专业能力，为企业提供从咨询、设计、实施到运营的全方位解决方案。
-
信创业务：通过与华为的合作，尤其是围绕昇腾和鲲鹏两大平台，神州数码积极布局国产化替代市场，推出“神州鲲泰”品牌，满足了国内对高性能计算和自主可控的需求。
关键数据与增长动力
-
收入与利润增长：自2018年以来，公司营收从818.58亿元增长至1196.24亿元，复合年增长率（CAGR）为7.88%；扣非归母净利润从4.72亿元增长至12.63亿元，CAGR为21.76%。
-
市场表现：在过去的12个月里，公司股价表现出相对市场的良好表现。
-
技术研发与合作：神州数码积极参与大模型和生成式AI的研发与应用，通过与华为的深度合作，推出“神州问学平台”，助力企业解决AI落地的关键问题。
未来展望与投资建议
- 增长预期：预计2024-2026年的收入将分别达到1244.95亿元、1311.79亿元和1396.14亿元，归母净利润分别为13.95亿元、16.64亿元和19.92亿元，PE分别为11倍、9倍和8倍。
- 评级维持：“增持”评级反映了对公司在国产算力快速增长背景下的潜力看好。
风险提示
- 技术研发风险：技术研发未能按预期进展可能影响公司的竞争力。
- 信创推进风险：政策推进速度低于预期可能影响市场接受度。
- 市场竞争加剧：供应链问题和竞争格局变化可能对公司的业务产生负面影响。
结论
神州数码作为华为的核心合作伙伴，凭借其在IT分销、云计算及信创业务上的深厚积累，有望充分利用国产算力的快速增长红利，实现持续增长。在当前数字经济深入发展的背景下，公司的发展前景值得期待。
