银行行业深度报告：小微企业贷款投放增加，研发投入保持高位

小微企业贷款投放增加研发投入保持高位 ——银行行业深度报告 ⚫2023年民营银行资产利润率提升，不良率有所上升：根据国家金融监管总局公布的数据，2023年末，民营银行整体资产利润率达到1.09%，较2022年提升6BP；净利润同比增速16.2%；净息差同比提升45BP；不良率同比上升3BP；拨备覆盖率同比下降28个百分点；资本充足率下降9BP。3378 ⚫微众银行扩大小微企业布局，支撑信贷增长，并设立科技子公司：2023年ROA保持高位，ROE受经营杠杆收缩的影响有所下降。近两年来微众银行企业贷款的增长明显加快，支撑了贷款端的稳定增长。2023年，微众银行继续扩大小微企业贷款覆盖范围，普惠型小微企业贷款余额同比增长。微众银行机构设置中与企业信贷相关的部门明显增加。整体研发投入保持高位。另外，微众银行拟出资设立科技子公司。民营银行作为纯线上经营的银行，科技赋能业务拓展、风险防控、客户体验等方面的影响更大，综合考虑多年来科技投入成本影响等因素，未来科技输出或成为重要的方向。 行稳致远财政发力存款增速环比回升0.1%关注后续财政发力 网商银行2023年加大了拨备计提力度：2023年ROA保持高位，ROE受经营杠杆收缩的影响有所下降。贷款增速下行，2023年贷款的新增主要来自于企业端，个人经营贷增长相对乏力。整体资产质量略有波动，近年来加大了核销力度，加回核销的不良生成率明显上升。2023年，拨备计提力度上行，信用减值损失同比增长37.3%。信用成本率上行0.41%至4%。 投资策略：上述两家公司的经营数据对行业整体的经营情况有所印证，此外由于上述两家公司属于行业头部公司，实际经营状况会好于行业整体水平。微众银行个人贷款以消费贷为主，网商银行个人贷款以经营贷为主。从规模增长角度看，2023年个人贷款整体增长乏力，增速明显放缓。从资产质量变动情况看，2023年核销力度明显上升，加回核销的不良生成率同比上行。民营银行在平衡短期规模扩张和风险控制方面或已提前布局。对比上市银行个人消费贷和经营贷的情况，民营银行个人贷款的特点表现为户均贷款的规模较小，净息差较高，信用成本也较高。展望2024年，我们预计个人贷款的风险或仍需关注。综合净息差变动趋势，资产质量走势等因素，我们认为2024年整体信贷增速或存在下行的可能，盈利增长或略有下降。 风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响等。 正文目录 2微众银行和网商银行经营情况对比...............................................................................52.1 2023年ROA同比提升，经营杠杆收缩..............................................................52.1.1微众银行：2023年ROA同比提升18BP.................................................52.1.2网商银行：2023年ROA同比提升12BP.................................................52.1.3受经营杠杆收缩影响，ROE略有下降....................................................62.2 2023年贷款占总资产的比重继续上升................................................................62.2.1微众银行：贷款增速高于总资产增速.....................................................62.2.2网商银行：贷款增速继续放缓.................................................................72.2.3微众银行企业贷款增长支撑信贷增速.....................................................82.3存款增速明显放缓................................................................................................92.3.1微众银行：2023年存款增速明显放缓....................................................92.3.2网商银行：活期存款占比略有下降.......................................................102.3.3存款增速下行，2023年新增部分主要来自于个人存款......................112.4贷款占比上升，推动了净息差提升..................................................................112.4.1微众银行：净息差同比上升50BP.........................................................112.4.2网商银行：净息差同比上升81BP.........................................................122.5资产质量保持稳健..............................................................................................122.5.1微众银行：不良率同比下行1BP...........................................................122.5.2网商银行：2023年拨备计提力度上行..................................................132.6研发投入保持高位，增速放缓..........................................................................142.6.1微众银行：净利润增速快于营收增速，研发投入增速放缓...............142.6.2网商银行：所得税减少释放利润，研发投入与2022年基本持平.....143投资策略.........................................................................................................................154风险提示.........................................................................................................................15 图表1:资产利润率（单位：%）....................................................................................4图表2:净利润同比增速（单位：%） ............................................................................4图表3:不良率（单位：%）...........................................................................................4图表4:拨备覆盖率（单位：%）....................................................................................4图表5:ROE和ROA变动趋势（单位：%）................................................................5图表6:杠杆倍数（单位：倍）.......................................................................................5图表7:ROE和ROA变动趋势（单位：%）................................................................6图表8:杠杆倍数（单位：倍）.......................................................................................6图表9:贷款增速高于总资产增速（单位：%）............................................................7图表10:各类贷款增速（单位：%）..............................................................................7图表11:各类贷款占比（单位：%）..............................................................................7图表12:贷款增速高于总资产增速（单位：%）..........................................................8图表13:贷款及金融投资占比（单位：%）..................................................................8图表14:各类贷款增速（单位：%）..............................................................................8图表15:各类贷款占比（单位：%）..............................................................................8图表16:微众银行2023年机构设置情况.......................................................................9图表17:微众银行2022年机构设置情况.......................................................................9 图表18:负债和存款增速以及存款占比（单位：%）................................................10图表19:存款存量结构（单位：%）............................................................................10图表20:负债和存款增速以及存款占比（单位：%）................................................11图表21:资产端收益率和净息差变动（单位：%）....................................................12图表22:资产收益率和净息差变动趋势（