新增头部客户座椅项目定点，基本面持续改善中

综述：继峰股份座椅项目定点与基本面改善

核心要点概览：

• 事件亮点：继峰股份获得头部新能源汽车主机厂的座椅总成项目定点，涉及前中后三排座椅总成产品的开发与生产，预计项目生命周期为6年，总金额达30亿元。

• 业务增长：今年新增多个乘用车座椅量产项目，标志着业务从单一到多元化的关键转折。常州等新工厂的盈利能力有望提升，得益于此前在合肥工厂的生产与成本优化经验。

• 国际化进展：继峰股份已获得德国宝马乘用车座椅总成项目定点，显示出公司在海外市场拓展上的潜力。与格拉默合作的深化，将助力其在全球座椅业务上取得突破。

• 成长路径：预计2024年新项目的投产将显著推动座椅端的盈利增长，新定点项目年化产量有望达到100万辆。中期目标是实现海外市场的规模化量产，长期则致力于成为国内座椅行业的领军企业，深化与国际客户的合作。

• 财务展望：2024年业绩拐点明确，重点关注公司的经营策略落地，包括北美市场的管理能力提升、欧洲区的深入改革、座椅业务的全面突破。预计财务指标将呈现显著改善。

• 投资建议：维持对公司2024-2026年的盈利预测，考虑到格拉默的整合、乘用车座椅业务的增长以及财务成本的降低，维持“买入”评级，预期PE分别为28、13、10倍。

• 风险提示：宏观经济波动、汇率风险、整合效果不及预期、市场开拓难度、以及乘用车座椅市场的竞争加剧都是潜在的风险因素。

结论

继峰股份通过新增头部客户座椅项目定点，展现了其在乘用车座椅领域的强大竞争力和全球市场的开拓能力。随着新项目的启动和现有业务的优化，公司基本面持续改善，尤其是海外市场和高端客户群的拓展，将为其带来稳定的增长动力。预计未来几年，继峰股份将在国内外市场双线发力，实现业务规模和盈利能力的双重提升。投资者可关注公司后续的具体执行情况和市场反应，以把握投资机会。