燃料油日报：油价小幅回调，市场波动有限

市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.上期所燃料油期货主力合约FU2409夜盘收涨0%，报3519元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2409夜盘收跌0.32%，报4294元/吨。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.当地时间26日，伊朗六位总统候选人之一、伊朗副总统加吉扎德·哈希米宣布退出伊朗新一届总统大选。 3.近日，阿联酋迎来一轮高温天气，多地最高气温接近或超过50摄氏度。当地时间6月26日，阿联酋国家气象中心发布数据显示，阿联酋艾因市当天最高温度已达到50.3摄氏度。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至6月24日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1781.2万桶，比前一周增加18.2万桶。其中轻质馏分油库存增加16.5万桶至596.1万桶，中质馏分油库存减少47.8万桶至258万桶，重质残渣燃料油库存增加49.5万桶至927.1万桶。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 5.伊朗外交部副部长迈赫迪·萨法里表示，伊朗和俄罗斯全面合作条约的内容已经准备就绪，签署这份文件不存在任何障碍。（俄罗斯卫星通讯社） 核心观点 ■市场分析 昨日原油价格出现回调，成本端支撑有所转弱，但目前市场波动幅度不大，如果油价处于区间震荡态势，对FU、LU方向指引并不明朗。就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油现实仍相对稳固，然而考虑到高硫油裂解价差已处于高位区间，炼厂端利润与需求受到限制，我国炼厂的采购需求已经出现回落迹象。此外，俄罗斯供应也在逐步恢复，整体来看高硫基本面存在边际转松的预期，短期可以继续关注LU-FU价差的低位反弹机会（不宜追涨）。中期而言，我们依然认为高硫燃料油的供需格局强于低硫燃料油，市场回调后继续看好高硫端。 ■策略 单边中性，逢低多LU2409-FU2409价差 ■风险 俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需 求替代超预期 目录 市场要闻与重要数据.........................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................5图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................5图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................5图7:INELU期货结算价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................6图8:INELU远期曲线丨单位：元/吨.............................................................................................................................................6图9:INELU主力合约成交持仓量丨单位：手...............................................................................................................................6图10:INELU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................6图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶............................................................................................................................6图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨.................................................................................................................7图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨...................................................................................................................7图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨.........................................................................................................................7图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨..................................................................................................................7图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨.........................................................................................................................8图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨.....................................................................................................................8图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨.................................................................................................................................8图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨.....................................................................................................................8图23:新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶........................................................................................................................8图24:新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶.............................................................................................................................8图25:新加坡VLSFO掉期丨单位：美元/吨.....................................