能源化工期权日报

期权研究 2024年6月24日星期一 【基本面信息】 橡胶：需求表现承压，橡胶整体去库。截至2024年6月14日，需求方面，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为51.83%，较上周走低9.06个百分点，较去年同期走低6.46个百分点；库存方面，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.31万吨，较上期增加0.12万吨，青岛保税区区内库存为9.82万吨，较上期减少了0.05万吨，青岛社库42.03(0.07)万吨。 交易咨询号Z0015541卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321 甲醇：供应端开工继续小幅回升，短期仍有一定回升空间。现货继续大幅回落，企业利润走低，目前看仍将继续压缩。需求端传统需求进入淡季，开工有所回落，烯体开工维持低位，利润低位小幅走高。需求端整体维持弱势。PVC：近期海运费上涨，影响国内出口，成交小幅好转。企业利润年内高位，关注后续检修落地情况。近期步入 PTA：下午华东内贸PTA市场走势上行。国际油价较节前相比明显走高，PTA期货盘面随之重心上移；PTA现货市场交易气氛尚可，基差变动有限。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 常俊萍期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406 标的行情：5月初低位盘整震荡后逐渐反弹回暖上升，维持三周的上涨趋势，6月以来高位剧烈震荡，两周前高位回落连续下跌，上周以来超跌反弹逐渐回暖上升，整体表现为中期多头趋势方向上短期弱势回落后小幅反弹的市场行情走势形态，跌幅0.03%报收于14995。 期权分析：期权隐含波动率较高位置水平波动报收于23.80%（+0.14%）；持仓量PCR震荡报收于0.53；策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓 离场，如RU2409期权，B_RU2409C14500@10和B_RU2409C14750@10和S_RU2409C15550@10和S_RU2409C15750@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇经过前期近两个月的震荡上行温和上涨，而后冲高回落，自6月以来持续下行弱势回落，整体表现为中期趋势方向向上短弱势震荡的市场行情形态，跌幅0.60%报收于2497。 期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于16.01%（+0.23%）；持仓量PCR持续下降跌破1.00报收于0.98，表明市场行情短期偏弱。 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场急速大涨至较高行权价，则逐渐平仓离场，如MA2409期权，S_MA2409P2400@10，S_MA2409P2425@10和B_MA2409P2550@10，B_MA2409P2600@10。（3）PTA期权 标的行情：PTA围绕20天均线和60天均线上下震荡，形成一个多月的矩形区间盘整，整体表现为下方有一定支撑上方有压力的宽幅矩形区间大幅震荡的市场行情走势形态，跌幅0.44%报收于5918。 期权分析：PTA期权隐含波动率围绕下轨道线盘整报收于14.37%（+0.38%）；持仓量PCR报收于0.81，整体表现为市场震荡偏弱。 策略建议：构建看涨+看跌期权中性组合策略，获取时间价值收益，若市场行情急速上升或快速下跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如TA2409期权，S_TA2409P5800@10，S_TA2409P5900@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2409）延续三个月以来的震荡上行偏多头上涨，突破去年以来的高点后延续偏多头上涨，而 后高位回落大幅下跌，止跌于55天均线后形成近一个月高位宽幅区间震荡，整体表现为中期趋势方向向上近期区间高位盘整的市场行情走势形态，跌幅0.46%报收于8523。 期权分析：塑料期权隐含波动率低位小幅震荡报收于12.60%（+0.33%）；持仓量PCR小幅盘整报收于0.72。策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头 寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2409期权，S_L2409-P-8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8700@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC近一个月以来先扬后抑，前两周持续多头向上，近两周连续空头下行，形成倒“V”型行情走势形态，市场行情整体表现为中期偏多趋势方向上短期偏弱势的走势形态，跌幅0.95%报收于6076。 期权分析：PVC期权隐含波动率报收于20.26%（-0.27%），低于下轨道线水平窄幅波动；持仓量PCR报收于0.35，维持在0.50以下的较低位置水平。策略建议：构建卖出看涨+看跌期权偏空头组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速上涨或 快速下跌，则逐渐平仓离场，如V2409期权，S_V2409-P-5900@10，S_V2409-P-6000@10和S_V2409-C-6100@10，S_V2409-C-6200@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可， 任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构