CTA周报：CTA套利拥挤度抬升

基金市场回顾： 截至2024/06/14当周，权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为-0.03%、0.12%、-1.03%；私募基金市场方面，权益多头小幅回升，CTA延续走弱，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-0.70%、0.18%与-0.22%。 策略拥挤方面，债券与宏观策略回升，权益与相对价值降低，当前处于历史一年20%分位水平以下，子策略方面CTA趋势高位回落，套利呈现上升趋势，主观与量化多头震荡下行，市场中性微幅回升。 权益市场风格 国投安信期货 近一周成长与稳定风格管理人平均收益未跑赢市场，消费类管理人风格偏离度有所提高，拥挤度方面金融与成长降幅显著，稳定风格产品收益集中度持续走高，当前处于近一年来90%分位以上区间。 金融工程组 王锴 期货投资咨询号Z0016943 Barra因子：本周动量反转表现较优，超额收益率为1.15%。根据风格择时模型最新评分消费延续走弱，金融与成长回升，当前整体偏向金融风格。本周风格择时策略收益率为-0.24%，对比基准均衡配置超额收益率为1.15%。 张婧婕 期货从业资格号F03116832 gtaxinstitute@essence.com.cn CTA因子 CTA因子：本周价值因子表现较优，上涨1.10%，期限结构因子继续走弱，下跌1.19%，当前价值与波动率因子下产品收益分散度较高，参考产品评分偏好价值因子。 因子产品走势跟踪：本周偏度与期限结构因子下产品收益相似度较高，动量截面下部分产品延续分化。 配置建议：  CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.20%，对比基准管理期货指数超额收益率为0.55%，累计超额收益率为7.61%，持有波动率、动量截面与价值因子。 策略评分方面，债券策略走强，权益多头小幅回升，CTA有所回落，其中趋势与套利延续分化，综合评分与拥挤度水平债券策略仍具有比较优势。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.05%，对比基准组合周度超额收益率为-0.09%，累计超额收益率为13.93%，当前持仓为8只债券基金与12只权益多头基金。 【私募市场策略相关系数矩阵】 数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 【因子分类下基金产品净值走势】 由于数据更新与完整度原因，报告私募市场、产品与FOF组合净值，市场评分与拥挤度、CTA因子统计最新数据统计截至2024-06-14。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。