CTA周报：量化多头拥挤度较低

CTA周报 基金市场回顾： 截至2024/04/03当周，权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为0.96%、0.06%、1.47%；私募基金市场方面，本周权益策略收益情况较优，其中指增与量化多头涨跌幅分别为1.43%、0.94%。CTA 方 面 ， 本 周 CTA 趋 势 、 套 利 以 及 复 合 指 数 涨 跌 幅 分 别 为0.73%、0.17%与0.74%。 策略拥挤方面，本周相对价值与事件驱动策略升幅明显；子策略方面CTA中趋势策略拥挤度有所缓解，套利持续提高，权益部分量化多头显著走低，当前处于近半年以来的分位低点，市场中性策略有所回升，处于近半年以来的中高分位水平。 国投安信期货 金融工程组 王锴 权益市场风格 近一周成长与稳定风格管理人表现较优，超额收益率分别为1.06%、0.79%，消费与周期风格管理人平均业余表现未跑赢市场，拥挤度方面除成长外其余风格均有所下降。 期货投资咨询号Z0016943 张婧婕期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cnBarra因子：截止2024/4/12当周，盈利、流动性等因子表现较优， 长周期动量因子有所回升，Beta与残差波动率因子延续走弱。结合模型评分变化结果金融风格走强，稳定风格小幅下降，当前整体偏好金融与消费风格。 CTA因子 CTA因子：本周动量时序与波动率因子走强，周度涨跌度分别为1.45%、1.22%。根据当前评分与拥挤度变化综合建议波动率与期限结构因子。 因子产品走势跟踪：本周期限结构与动量截面下产品净值走势相似度较高，偏度与价值因子下产品分化明显。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.04%，对比基准管理期货指数暂无超额，累计超额收益率为4.03%，本周持仓动暂无变动，目前持仓动量时序、波动率与期限结构因子。 策略评分方面，大类策略均有所上行，子策略部分，从近期指数风险收益水平来看CTA趋势持续走强，权益主观多头小幅走弱，综合评分与拥挤度水平推荐权益量化多头。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.07%，对比基准本周组合本周暂无超额，累计超额收益率为11.76%，持仓为8只债券基金与12只权益多头基金。 【私募市场策略相关系数矩阵】 数据来源：通联数据，国投安信期货注：上图为近期标准化后的产品净值走势 由于数据更新与完整度原因，报告私募市场、产品与FOF组合净值，市场评分与拥挤度、CTA因子统计最新数据统计截至2024年4月3日。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。