风电光伏双轮驱动，产能布局蓄势待发

振江股份（603507.SH）是一家专注于可再生能源发电设备钢结构件的中国领先企业，其业务覆盖风电和光伏设备领域。公司在全球范围内拥有广泛的客户网络，与西门子歌美飒、ENERCON、Vestas、上海电气、特变电工、阳光电源、GCS等国际知名企业和新兴客户Ideematec建立了合作关系。

财务表现与增长潜力

• 财务指标：过去几年，振江股份的营业收入和归母净利润均实现了显著增长。预计2024-2026年的营业收入分别增长32.36%、29.82%和22.22%，归母净利润则分别增长68.58%、34.42%和27.54%。
• 盈利能力：公司的盈利能力有所改善，ROE从2022年的4.63%提升至2024年的15.85%，每股收益（EPS）从0.67元增长至3.74元，PE和PB比率也显示出公司的估值吸引力。

业务板块与战略方向

风电业务

• “两海”战略：公司持续推进风电业务，特别是在海上风电领域，已实现大兆瓦风机的小批量交付，表明公司在大兆瓦风机生产方面具有竞争力。
• 与西门子歌美飒合作：通过与西门子歌美飒等国际知名风机制造商的合作，公司获得了稳固的风机零部件制造基础和客户资源，有助于提升市场份额和品牌影响力。

光伏业务

• 北美市场：公司在美国建立工厂，以满足北美对光伏跟踪支架的高需求，这不仅体现了公司对全球市场的全面布局，也为公司带来了稳定的收入增长点。
• 产能扩张：通过在沙特阿拉伯建设新工厂，公司进一步扩大了其在中东地区的市场影响力，预计这将为公司带来新的业绩增长。

投资建议

振江股份作为风电和光伏领域的领军企业，其在两个核心业务领域的协同发展战略显示出了强劲的增长潜力。公司与行业头部企业的深度合作，尤其是在大兆瓦风机和光伏跟踪支架领域的布局，为投资者提供了稳定的增长预期。综合考虑其财务表现、业务增长潜力和市场地位，建议维持对公司“买入”的评级。