光模块市场有望创新高，AI算力高需求有望延续

2024年06月23日 核心观点（2024年6月17日-2024年6月23日）： 分析师 ⚫光 网 络云 计 算 需 求 强 劲，AI催 化 算 力 需 求 增 长 有 望 持 续 。2024Q1全 球 光通 信 市 场 表 现 出 电 信 市 场 疲 软 和 云 计 算 厂 商 需 求 强 劲 的 两 极 分 化 趋 势 ， 其 中头 部ICP（互 联 网 内 容 提 供 商）的Capex增 长 显 著。尽 管 部 分 细 分 市 场 表 现 不佳 ，但 光 模 块 市 场 在 人 工 智 能 的 推 动 下 预 计 将 创 新 高 ，特 别 是 以 太 网 光 模 块 年销 售 额 预 计 增 长40%。此 外 ，中 国 电 信 研 究 院 院 长 在 研 讨 会 上 强 调 ，面 对 大 模型 时 代 算 力 需 求 的 指 数 级 增 长 ， 中 国 应注 重加 强400G和800G光 网 络 技 术的进 展 ，以 满 足 未 来10-15年 的流 量 需 求 。同 时 ，新 型 光 纤 技 术 如 空 分 复 用（SDM）光 纤 和 空 芯 光 纤 的 研 究 正 成 为 光 网 络 基 础 设 施 创 新 的 热 点 。运 营 商 方 面 ，中 国移 动 成 功 研 制出国 内 首 款 支 持PON+FTTR协 同 的 核 心 组 件“ 光 联 智 枢 ”，可 用于50G PON以 及FTTR等 光 接 入 设 备，并 后 向 兼 容10G PON和GPON设 备 ，实 现 从 千 兆 到 万 兆 光 网 端 到 端 网 络 切 片；中 国 联 通 与 烽 火 通 信 联 合 完 成 陆 地自 由 空 间 光 通 信 创 新 试 点 ， 标 志 着 在 空 天 地 一 体 化 光 传 输 领 域 的 技 术 创 新 突破；中 国 电 信 发 布 全 球 首 个 单 体 稠 密 万 亿 参 数 语 义 模 型Tele-FLM-1T，模 型 仅使 用 了 业 界 普 通 训 练 方 案9%的 算 力 资 源，攻 克 了大 模 型 训 练 算 力 消 耗 高 的缺点。主 设 备 商方 面 ，华 为 在2024开 发 者 大 会 上 发 布 盘 古 大 模 型5.0， 在 全 系列 、多 模 态 、强 思 维 三 个 方 面 带 来 全 新 升 级；中 兴 通 讯 在2024年 中 国 光 网 络研 讨 会 上表 示 ，中 兴 通 讯已累 计 提 交 了70多 篇50GPON相 关 提 案 ，与 全 球50多 家 运 营 商 开 展50G PON应 用 合 作 ， 充 分 验 证50G PON在 不 同 应 用 场 景 下 的可 行 性 和 成 熟 度 。整 体 来 看 ，通 信 行 业 在 人 工 智 能 和 云 计 算 的 推 动 下 呈 现 强 劲的增 长 势 头 ，光 模 块 、光 网 络 技 术、新 型 光 纤 技 术 创 新 企 业 ，以 及 具 备 大 模 型开 发 能 力 的 行 业 领 导 者有 望 持 续受益。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ： 优 选 子 行 业 景 气 度 边 际 改 善 优 质 标 的 。数 字 中 国 等 政 策 不 断 加码 、AI新 应 用 持 续 推 新 的 背 景 下 ， 数 字 经 济 新 基 建 有 望 夯 实 助 力 算 力 网 络 升级 ， 通 信+新 基 建 板 块 有 望 预 期 上 修 。ICT基 石 光 网 络 产 业 链 的 复 苏 ， 催 化 光模 块 、 温 控 节 能 等 需 求 进 一 步 增 长 。5G应 用工 业 互 联 网 亦 是 未 来 政 策 及 需 求关 注 重 点 ， 高 景 气 度 结 合 低 估 值 是 选 股 重 点 方 向 ， 建 议 关 注 ： 数 字 经 济 新 基 建 ：ICT相 关 标 的 天 孚 通 信（300394），中 际 旭 创（300308），新易 盛 （300502），华 工 科 技 （000988） 等 ； 应 用 板 块 ： 卫 星 互 联 网 华 测 导 航（300627）、工 业 物 联 网 映 翰 通（688080）等 ；看 好 算 力 网 络 基 建+数 据 要 素 新空 间 的 通 信 运 营 商 ：中 国 移 动（A+H），中 国 电 信（A+H），中 国 联 通（A+H）。 ⚫风险提示：AIGC应 用 推 广 不 及 预 期 的 风 险 ；国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 的 不 确 定性 风 险 ；5G规 模 化 商 用 推 进 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录 （一）一周通信行业指数涨幅1.28%...........................................................................................................................................3（二）一周北斗导航、车/物联网等相关子板块表现较好........................................................................................................4 （一）Light Counting：预计2024 Q2光模块市场超26亿美元...............................................................................................7（二）400G可实现全场景覆盖，空芯光纤引领颠覆性变革...................................................................................................8 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态....................................................................................................................9 （一）中国电信一周招标集采较多...............................................................................................................................................9（二）华为盘古5.0重塑千行万业，云昇腾引领算力新时代...............................................................................................10（三）中兴通讯万兆全光演进，开启无限可能.......................................................................................................................11 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 （一）一周通信行业指数涨幅1.28% 周 行 情 ： 一 周 （2024年6月17日-2024年6月23日） 上 证 指 数跌幅 为1.14%； 深 证 成 指跌幅 为2.03%；创 业 板 指 数跌幅 为1.98%；一 级 行 业 指 数 中 ，通 信 板 块 涨 幅 为1.28%。根 据 我 们 对 于 通 信 行 业公 司 划 分 子 板 块 数 据 ，北 斗 导 航 、 车/物 联 网等 子 板 块 相 关 标 的 表 现 较 好 ， 板 块涨 幅 分 别 为11.50%、4.36%。 运 营 商 重 点 事 件 中 ，中 国 移 动研 究 院 成 功 研 制 国 内 首 款 支 持PON+FTTR协 同 的 核 心 组 件“ 光 联 智枢 ”， 可 用 于50G PON以 及FTTR等 光 接 入 设 备，并 后 向 兼 容10G PON和GPON设 备 ， 实 现 从 千 兆 到万 兆 光 网 端 到 端 网 络 切 片 ， 有 效 解 决 了PON+FTTR千 兆 光 网 统 一 管 控 问 题 ，面 向 算 力 网 络 构 建 千 兆 泛在 接 入 全 光 底 座 ；中 国 联 通研 究 院 与 烽 火 通 信 联 合 完 成 陆 地 自 由 空 间 光 通 信 创 新 试 点 ， 本 次 测 试 创 新性 地 提 出 了 具 备 低 成 本 、 低 延 时 、 结 构 简 单 等 优 势 的C波 段 透 传 解 决 方 案 ， 通 过 优 化 低 噪 声 掺 珥 光 纤放 大 器 参 数 ，采 用 商 用DWDM SFP+光 模 块 ，实 现 了45dB以 上 的 超 大 功 率 预 算 。此 次 联 合 试 点 的 成 功 ，标 志 着 在 空 天 地 一 体 化 光 传 输 领 域 的 技 术 创 新 与 突 破 ， 也 验 证 了 自 由 空 间 光 通 信 技 术 的 高 速 率 和 高 带宽 潜 力 。中 国 电 信人 工 智 能 研 究 院（TeleAI）联 合 北 京 智 源 人 工 智 能 研 究 院，发 布 全 球 首 个 单 体 稠 密 万亿 参 数 语 义 模 型Tele-FLM-1T。 针 对 大 模 型 训 练 算 力 消 耗 高 的 问 题 ，TeleAI与 智 源 基 于 模 型 生 长 和 损失 预 测 等 关 键 技 术 联 合 研 发 出 的Tele-FLM系 列 模 型 仅 使 用 了 业 界 普 通 训 练 方 案9%的 算 力 资 源 。Tele-FLM-1T版 本 即 将 开 源 ， 期 望 为 社 区 训 练 万 亿 稠 密 模 型 提 供 技 术 参 考 ， 避 免 万 亿 模 型 训 练 收 敛 难 等 问题 。 主 设 备 商 方 面 ，华 为 在2024开 发 者 大 会 上 发 布 盘 古 大 模 型5.0，并 解 读 了 华 为 云昇腾AI云 服 务 的创 新 优 势 及 最 新 成 果 。盘 古 大 模 型5.0在 全 系 列 、多 模 态 、强 思 维 三 个 方 面 带 来 全 新 升 级 。盘 古 大 模 型5.0提 供 从 十 亿 到 万 亿 级 参 数 的 模 型 ，满 足 不 同 设 备 和 复 杂 任 务 的 需 求 ，并 在 多 模 态 识 别 与 内 容 生 成 方面 实 现 突 破 。 同 时 ， 它 通 过 结 合 思 维 链 技 术 和 策 略 搜 索 ， 显 著 增 强 了 逻 辑 推 理 和 复 杂 任 务 处 理 能 力 。华 为 云 已 经 在 贵 安 、 乌 兰 察 布 和 芜 湖 ， 构 建 了 三 大AI算 力 中 心 。昇腾AI云 服 务 已 全 面 适 配 行 业 主 流的100多 个 大 模 型 ，以 云 服 务 的 方 式 协 助 客 户 开 发 ，训 练 ，托 管 和 应 用 模 型 。中 兴 通 讯 在2024年 中 国光 网 络 研 讨 会 上 ， 以 “ 万 兆 全 光 演 进 ， 开 启 无 限 可 能 ” 为 主 题 ， 向 业 界 分 享 了 从 千 兆 光 网 向 万 兆 光 网演 进 的50G PON技 术 、产 业 情 况 、应 用 场 景 ，以 及 中 兴 通 讯50G PON产 品 进 展 ，支 撑 万 兆 光 网 商 用 部署 。 中 兴 通 讯 在50G PON技 术 和 实 践 上 持 续 创 新 ， 累 计 提 交 了70多 篇50G PON相