纸浆期货周报：需求平淡，纸浆弱势震荡

纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 目录 行情回顾纸浆下游情况纸浆供需情况010203 一、行情回顾 走势回顾 本周在下游需求弱势情况下，盘面偏弱震荡。 本周漂针浆和漂阔浆价格走弱 外盘价格坚挺 •UPM、芬林芬宝Metsä通知中国客户新一轮针叶浆报价，面价为870美元/吨，较上一轮持平。 •亚太资源集团旗下漂白桉木阔叶浆巴丝6月报盘上涨30美金/吨。因浆厂8月转产造成纸浆减量，6月仍减量接订单。亚太资源集团小叶浆依旧无量可供。 •本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6328.6元/吨，环比上期下降1.0%；阔叶浆现货含税均价5664.3元/吨，环比上期下降1.4%。 •阔叶浆价本周期内继续下调走势，虽供方存在稳市心态，但持货商获利条件下，降低报盘以促成交，浆价呈现下降趋势。 •本周期下游部分原纸厂家需求延续清淡走势，开工负荷无明显变化，需求端对原料消化量变动不大，纸厂对原料采购情绪一般，对浆价支撑有限。 二、纸浆供需情况 纸浆供应情况分析 •中国阔叶浆样本产量为11.76万吨，较上周产量增加0.42万吨。周期内样本国产阔叶浆企生产稳定，山东晨鸣停机检修计划推迟至七月，场内装置开工维持高位运行，预计下周期样本国产阔叶浆产量高位震荡。 •中国化机浆样本产量为3.1万吨，较上周期产量持稳。需求端并未出现明显利好释放，浆企出货压力持续增加保守心态下开工维持低位，预计下周期样本国产化机浆企产量僵持整理。 本周港口小幅累库 •港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅累库的状态。 •本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现去库的状态，港上出货速度较上周期下降，目前基本维持1万吨/天左右，去库表现主要为港外仓库适度出货，整体库存量变动不大。•本周期常熟港库存量呈现累库的走势，出货数量较上周期小幅下降，周期内累计出货超过9万吨。 港口库存月度数据 欧洲港口库存变化不大 三、纸浆下游情况 •本周期规模以上纸厂开工变化不大，广东停机检修纸厂恢复生产白卡纸、重庆纸厂本周期开始生产白板纸，山东、河南停机纸厂维持停机状态，因此本周期白卡纸产量环比稍有增加，预计短期内维稳运行。 •本周期双胶纸产量20.8万吨，环比降幅1.0%。近期部分出版订单处于交付阶段，支撑国内双胶纸工厂生产偏稳，市场供应仍压力仍较大，产线转产/交叉排产情况延续存在，周内河南工厂计划内检修，预计产量小幅减少。 •本周期铜版纸产量8.70万吨，环比降幅0.35%。铜版纸行业供需状态相对平衡，市场供应压力仍存，部分产线交叉排产情况依旧存在，预计铜版纸行业产量未来环比变化不大。 •本周期生活用纸产量25.3万吨，环比上周减少1.2%。原料纸浆价格本周小幅降价，纸企成本波动，纸企出货不畅，部分纸企多有停机，监测样本企业产量走低，生活用纸原纸供应量小幅减少。 •本周期造纸产业链产品毛利润升多降少。 •木浆系原纸利润升多降少，其中生活纸毛利润下降较为明显，环比-91.7%。主因生活纸价格环比下跌较为明显，虽原料价格有所下滑，然原纸下跌更多，故利润呈下滑走势。 下游价格情况 •本周期规模以上纸厂开工变化不大，个别纸厂有生产线仍处于停机检修状态，有复产计划，但复产压力较大。随着部分纸厂增加生产社会白卡纸，本周期白卡纸产量环比稍有增加，但部分货源紧俏局面改善不大。 •本周期市场交投基本仍以下游补货为主，终端消费依旧不旺，超高松白卡纸货源依旧紧俏，部分业者捂货观望，目前白卡纸行情基本处于价格上涨过程中，但持续性需要关注终端消费增长情况。 下游价格情况 •双胶纸市场价格无调整，纸浆价格震荡整理，仍处偏高位置，底部支撑成品纸市场运行。部分出版订单处于交货阶段，对纸厂发运有些许利好，但社会需求表现清淡，整体需求未见明显增量，贸易商出货节奏缓慢，价格上行乏力，预计短期内价格维稳。 下游价格情况 •铜版纸工厂基本正常生产，部分产线仍有交叉排产情况。纸浆价格高位盘整，支撑铜版纸市场运行。纸厂报盘企稳，出货平平。需求面难有起色，市场成交放量不足，贸易商维持谨慎操盘动作，产销倒挂情况时有发生。下游业者按需备库，对后市信心仍显偏弱。部分企业出口订单表现相对平稳，对市场价格有所支撑。 •铜版纸市场订单平平，需求持续清淡，终端订单难有起色，对市场存利空影响，但纸浆价格高位，托举成品纸市场，预计下周铜版纸市场价格以稳为主，价格区间在5600-5900元/吨，还需关注浆价变化。 下游价格情况 •本周生活纸市场价格区间波动为主，部分区域有阴跌现象，纸企库存压力较大，原纸出货不畅，业者后市心态逐渐变差；原料纸浆价格震荡偏弱运行，但是纸企成本仍在高位，北方小型纸企多改产做半木浆原纸生产来维持企业盈利，中型纸企停部分机台现象较多。 •后市看生活纸原纸价格难提涨，供需面均无利好消息，预计下周生活用纸市场价格或仍区间波动为主，重点关注原料纸浆价格和主力纸企消息指引。 •截至6月21日，铜版纸生产企业库存可用天数为27.58天，同比减少1.1%。本周，铜版纸生产企业库存44.3万吨，同比减少1%。目前铜版纸纸厂报盘企稳，出货平平。需求面难有起色，市场成交放量不足，贸易商维持谨慎操盘动作，产销倒挂情况时有发生。 •截至6月21日，双胶纸生产企业库存可用天数为26.68天，同比减少0.9%。本周，双胶纸生产企业库存102.49万吨，同比减少0.9%。社会需求表现清淡，整体需求未见明显增量，贸易商出货节奏缓慢，预计双胶纸库存将缓慢下降。 •截至6月21日，生活用纸成品库存可用天数为19.34天，同比上升0.2%。生活用纸厂内库存59.47万吨，同比上升0.1%。近期纸企库存压力较大，原纸出货不畅，业者后市心态逐渐变差，预计短期内库存变化不大。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS