方正中期期货油脂周报

摘要 有色与新能源金属研究中心 镍： 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618联系方式：010-68573781 【市场逻辑】 本周市场情绪一度有所缓和，前期空头离场。但瑞士第二次降息，美元指数表现相对偏强，有色金属虽然脱离周内低位但周末有所承压。国内镍交割品牌注册增加6万吨年产能，短期利空冲击相对有限，长期来看，国内外中资精炼镍品牌在显性市场的影响力将会继续提升，利于镍市平稳发展。供应来看，印尼镍矿审批进度有进展缓解市场供应预期，但6月本身矿端成本支撑继续存在且天气影响，6月内贸价偏强，镍铁成本支撑仍存，未来7月内贸价格或有一定回调，而印尼产业政策变化未来将是主要看点。我国精炼镍供应5月显著增产，供应持续增加变化显著。需求来看，精炼镍近期在价格下调后成交有所改善。硫酸镍近期原料对其成本支撑仍在，但三元端需求有所下调，新能源车出口环比下滑，需求转弱预期下硫酸镍价格或逐渐松动。不锈钢6月排产环增，最新社库显示库存略有回调。国外精炼镍波动累库存延续库存压力增加，国内现货端因降价需求好转短暂去库存。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年06月23日星期日 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 沪镍自16万上方冲高回落连续第五周收阴，近期下跌至13.3万元附近后出现滞跌整理，矿端支撑仍在，但需求端表现平平，继续受到宏观面及板块影响，降息预期与经济需求变化料交替影响市场。上方来看，收复14.5万元之前震荡偏弱格局延续。 不锈钢： 【市场逻辑】 不锈钢库存本周整体库存回落，300系变化有限。从供应端来看，6月预期产量环比回升。从需求端来看，市场需求依然有待改善，不锈钢厂下调报价，5月出口数据表现较好。近期镍生铁受矿端成本支撑随镍价下跌有所走弱，成交价下移。不锈钢期货库存超19万吨并继续增加，供需压力继续偏高。 【交易策略】 不锈钢重心微有所下移，预期在13400-14500之间偏弱波动为主。现货需求变化，是否降库存则继续影响市场走势。阶段镍相对不锈钢转弱后整理。 目录 第一部分期货市场周度回顾....................................................................................................................2第二部分期货成交持仓.............................................................................................................................2一、沪镍成交持仓....................................................................................................................................2二、不锈钢成交及持仓.............................................................................................................................4第三部分LME镍持仓分析.......................................................................................................................6第四部分现货市场数据...........................................................................................................................6第五部分重要图表..................................................................................................................................7一、产业链期现图表................................................................................................................................71、镍.......................................................................................................................................................72、不锈钢................................................................................................................................................9二、套利图表.........................................................................................................................................10三、技术分析.........................................................................................................................................13第六部分宏观信息及产业资讯..............................................................................................................15一、宏观资讯.........................................................................................................................................15二、产业资讯.........................................................................................................................................16 第一部分期货市场周度回顾 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分LME镍持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 LME镍持仓：投资基金表现由净空转向了净多后整理后有所减持，商业净空波动缩减，投资公司和信贷机构净多增持。变化对LME镍价相对中性略偏多。 第四部分现货市场数据 精炼镍显著调整后成交低位略有好转，合金备货需求有所显现，电积镍现货供应偏紧，升贴水也表现有所回升，硫酸镍自高位松动回调，购销偏缓，镍生铁自高位回落，成交价量有所回调。不锈钢价格重心有所下移，震荡整理。 第五部分重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、不锈钢 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、套利图表 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍沪伦比趋于震荡，阶段走强，但未来仍可能面临走弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍仍在相对不锈钢走弱。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 硫酸镍中镍价值与镍豆相比偏强，溶解有利润空间，硫酸镍转向精炼镍亏损加深。 资料来源：同花顺,方正中期研究院镍相对镍生铁波动走弱逐渐有所放缓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍近月合约略有相对走强倾向。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍现货相对期货震荡走弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢现货价相对趋于震荡走弱。 三、技术分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 伦镍震荡走弱，阶段显著调整后，或有一定修复意愿，但总体偏弱，近期关注17000美元的支撑意愿。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 沪镍震荡调整后关注修复可能性，预期会在13-14.5万元之间波动为主。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢在13800-14400元之间震荡为主，关注启稳意愿。 第六部分宏观信息及产业资讯 一、宏观资讯 1、国家统计局发布数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.30%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.6%，制造业增长6.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。装备制造业增加值增长7.5%，高技术制造业增加值增长10.0%，增速分别快于全部规模以上工业1.9和4.4个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长3.6%；股份制企业增长6.4%，外商及港澳台投资企业增长2.5%；私营企业增长5.9%。分产品看，3D打印设备、新能源汽车、集成电路产品产量同比分别增长36.3%、33.6%、17.3%。 2、中国5月社会消费品零售总额同比3.7%，前值2.3%。3、中国5月规模以上工业增加值同比5.6%，前值6.7%。中国1至5月全国房地产开发投资-10.1%，前值-9.8%。中国1至5月规模以上工业增加值同比6.2%，前值6.3%。中国1至5月社会消费品零售总额同比4.1%，前值4.1%。 3、美国6月Markit制造业PMI初值51.7，创3个月新高。美国6月Markit服务业PMI初值55.1，创26个月新高。美国6月Markit综合PMI初值54.6，创26个月新高。 4、中国汽车工业协会14日发布数据显示，5月中国新能源汽车产销延续快速增长态势，分别完成94万辆和95.5万辆，同比分别增长31.9%和33.3%，市场占有率达到39.5%。1-5月，中国新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达到33.9%，在新能源汽车主要品种中，与上年同期相比，燃料电池汽车产量下降、销量增长，纯电动、插电式混合动力两大类新能源汽车品种产销均呈不同程度增长。 5、英国央行决议前，英国5月CPI如期增长放缓，近三年来首次回到央行目标2%，关键指标服务业通胀5.7%仍高于预期，交易者降低降息押注。 6、加拿大央行会议纪要：6月会议考虑过等到7月再