中国金融报：建行与厦门建业签订50亿元人民币DES协议

德意志银行亚洲中国银行/金融银行业务期刊中国金融日报日期2016年11月3日建行签署50亿元人民币DES协议范汉思（Chan Fan），CFA左宗棠研究分析师研究助理(+852 ) 2203 6353 (+852 ) 2203 6255与厦门建业这里包括什么？建行与厦门建业签订50亿元人民币DES协议中国表示将于12月8日对票据交易进行试运行银监会批复首发可转换债券古文森研究助理（+852）2203 6185较小的开发商介绍共同开发商以降低风险工行（1398.HK），港币4.65购买热门故事建行与厦门建业签订50亿元人民币DES协议（路透社，11月2日）建行周三宣布进行债转股（DES）招商银行（3968.HK），港币18.66现金流量），加息自然会抬高应用于预期现金流量的折现因子，从而造成损失。 一定现金流量的到期时间越长，折现系数的变动越大，则损失越大。 通货膨胀，财政资金需求和外汇贬值率的意外上升是对接受者最常见的不利宏观经济冲击。 但是交易对手敞口，发行人的信誉度，客户细分，监管（包括针对不同类型投资者的资产持有限额的变化），税收政策的变化，货币可兑换性（可能会限制货币兑换，利润汇回和/或头寸清算）以及与本地票据交换所有关的结算问题也是要考虑的重要风险因素。 固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合同现金流量与通货膨胀，外汇贬值或特定利率挂钩来减轻，这在新兴市场中很常见。 重要的是要注意，索引固定可能（由于构造）可能会滞后或错误地测量了要跟踪的基础变量的实际移动。 在掉期息票市场浮动利率的掉期市场中，选择合适的固定汇率（或指标）尤为重要。e。，将索引为典型短期利率参考指数的息票换成固定息票。同样重要的是要确认，以不同于息票计价货币的货币进行的资金筹集具有外汇风险。 当然，掉期（掉期）期权除了承担与利率相关的风险外，还承担期权常见的风险。主要与福建省厦门市的国有企业CCRE Group达成协议工行（1398.HK），港币4.65购买与上市子公司XGMA一起生产建筑机械中国建设银行现金流量），加息自然会抬高应用于预期现金流量的折现因子，从而造成损失。 一定现金流量的到期时间越长，折现系数的变动越大，则损失越大。 通货膨胀，财政资金需求和外汇贬值率的意外上升是对接受者最常见的不利宏观经济冲击。 但是交易对手敞口，发行人的信誉度，客户细分，监管（包括针对不同类型投资者的资产持有限额的变化），税收政策的变化，货币可兑换性（可能会限制货币兑换，利润汇回和/或头寸清算）以及与本地市场研究热门精选资料来源：德意志银行精选公司 票据交换所有关的结算问题也是要考虑的重要风险因素。 固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合同现金流量与通货膨胀，外汇贬值或特定利率挂钩来减轻，这在新兴市场中很常见。 重要的是要注意，索引固定可能（由于构造）可能会滞后或错误地测量了要跟踪的基础变量的实际移动。 在掉期息票市场浮动利率的掉期市场中，选择合适的固定汇率（或指标）尤为重要。e。，将索引为典型短期利率参考指数的息票换成固定息票。同样重要的是要确认，以不同于息票计价货币的货币进行的资金筹集具有外汇风险。 当然，掉期（掉期）期权除了承担与利率相关的风险外，还承担期权常见的风险。（600815.SS）。建行将募集50亿元人民币资金，主要是通过股权投资来帮助建业降低杠杆率和削减产能。没有进一步的DES详细信息被披露。（0939.HK），港币5.64阿格里中国银行（1288.HK），港币3.24持有中国银行（3988.HK），港币3.45现金流量），加息自然会抬高应用于预期现金流量的折现因子，从而造成损失。 一定现金流量的到期时间越长，折现系数的变动越大，则损失越大。 通货膨胀，财政资金需求和外汇贬值率的意外上升是对接受者最常见的不利宏观经济冲击。 但是交易对手敞口，发行人的信誉度，客户细分，监管（包括针对不同类型投资者的资产持有限额的变化），税收政策的变化，货币可兑换性（可能会限制货币兑换，利润汇回和/或头寸清算）以及与本地票据交换所有关的结算问题也是要考虑的重要风险因素。 固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合同现金流量与通货膨胀，外汇贬值或特定利率挂钩来减轻，这在新兴市场中很常见。 重要的是要注意，索引固定可能（由于构造）可能会滞后或错误地测量了要跟踪的基础变量的实际移动。 在掉期息票市场浮动利率的掉期市场中，选择合适的固定汇率（或指标）尤为重要。e。，将索引为典型短期利率参考指数的息票换成固定息票。同样重要的是要确认，以不同于息票计价货币的货币进行的资金筹集具有外汇风险。 当然，掉期（掉期）期权除了承担与利率相关的风险外，还承担期权常见的风险。DES金额占集团2015年金融债务的70％，而CCRE交通银行德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法或其他方式不同，一种交流中的建议都可能与其他交流中的建议不同。德意志银行和/或其附属公司也可能持有其所发行发行人的债务或股本证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其附属公司的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。根据其2015年财务报告，截至2015年底，债务与资产比率为61％。（3328.HK），港币5.88这是建行自今年8月以来进行的第三次DES交易。招商银行现金流量），加息自然会抬高应用于预期现金流量的折现因子，从而造成损失。 一定现金流量的到期时间越长，折现系数的变动越大，则损失越大。 通货膨胀，财政资金需求和外汇贬值率的意外上升是对接受者最常见的不利宏观经济冲击。 但是交易对手敞口，发行人的信誉度，客户细分，监管（包括针对不同类型投资者的资产持有限额的变化），税收政策的变化，货币可兑换性（可能会限制货币兑换，利润汇回和/或头寸清算）以及与本地票据交换所有关的结算问题也是要考虑的重要风险因素。 固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合同现金流量与通货膨胀，外汇贬值或特定利率挂钩来减轻，这在新兴市场中很常见。 重要的是要注意，索引固定可能（由于构造）可能会滞后或错误地测量了要跟踪的基础变量的实际移动。 在掉期息票市场浮动利率的掉期市场中，选择合适的固定汇率（或指标）尤为重要。 e。，将索引为典型短期利率参考指数的息票换成固定息票。同样重要的是要确认，以不同于息票计价货币的货币进行的资金筹集具有外汇风险。 当然，掉期（掉期）期权除了承担与利率相关的风险外，还承担期权常见的风险。[数据库视图]建业地产拥有约24,000名员工，根据我们的计算，其400亿元人民币的总资产（包括20多家子公司）占当地国有企业总资产的8％。它还有一家上市子公司，因此很适合进行DES。但是，我们认为DES不太可能大规模使用，主要是因为它必须选择性地进行，而社会资本的需求可能是（3968.HK），港币18.66 中 信银行（0998.HK），持有HK $ 4.95中国民生银行（1988.HK），港币8.88持有重庆农村银行（3618.HK），港币4.60持有中信证券-H（6030.HK），港币16.94购买海通证券-H（6837.HK），HKD13.58购买温。相反，我们认为债务对债务互换，即延长贷款期限本报告中讨论的与证券，其他金融产品或发行人有关的其他信息可应要求提供。未经德意志银行事先书面同意，不得复制，分发或发布本报告。版权所有©2016德意志银行2015年3月13日：持有，目标价格更改为人民币4.20元Tracy Yu * 6. 2016年6月20日：持有，目标价格更改为人民币4.14元Vivian XU和降低利率，可能会被更广泛地采用。请参阅我们最近的说明（国有企业信贷周期路线图）以了解更多信息（600000.SS），人民币16.19元兴业银行（601166.SS），CNY16.40卖出DES和DDS讨论。中国光大银行2015年3月13日：持有，目标价格更改为人民币4.20元Tracy Yu * 6. 2016年6月20日：持有，目标价格更改为人民币4.14元Vivian XU中国表示将于12月8日试运行票据交易交易所（网易，11月2日）据媒体报道，据说中国人民银行将于12月8日试运行票据交易交易所，该交易所将首先包括43家金融机构，其中包括35家商业银行，2家集团金融公司，3家经纪人和3家基金经理。所有国有银行和股份制银行都已连接到该交易所。集中登记制度将在今年早些时候发现几笔票据风险事件后规范二级票据交易市场。CEB表示，银监会批准可转换债券出售（公司，11月1日）光大银行于11月1日表示，其可转换债券（CB）出售已获得中国银行业监督管理委员会的批准。该行计划出售不超过300亿元人民币的A股可换股债券，根据我们的估计，基于2016年三季度风险加权资产，这将使其总资本充足率提高118个基点，至12.4％。小型开发商介绍共同开发商以降低风险（《证券时报》，11月2日）（601818.SS），CNY3.82平安银行（000001.SZ），CNY9.07持 有北京银行（601169.SS），CNY9.32买 入南京银行（ 601009.SS）， CNY10.58卖出宁波银行（002142.SZ），CNY16.80重 庆汇业银行（1963.HK），HKD6.19汇汇商银行（3698.HK），港币3.682015年3月13日：持有，目标价格更改为人民币4.20元Tracy Yu * 6. 2016年6月20日：持有，目标价格更改为人民币4.14元Vivian XU德意志银行/香港分配时间：2016年3月11日格林尼治标准时间德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行 2016年11月3日中国金融日报页面PAGE2德意志银行/香港据媒体报道，杭州和合肥的一些中小型房地产开发商开始通过出售一些“地王”项目（拍卖土地的项目）的股权来介绍联合开发商。此举旨在减轻政府和监管机构对购房和开发商资金紧缩政策的严厉收紧政策之后的高风险项目风险。 2016年11月3日中国金融日报德意志银行/香港页面PAGE3图1：中国上市银行和资产管理公司的估值比较估值与股票表现摘要601601.SS*市值是A股和H股之和：约翰内斯堡德意志银行（Deutsche Bank AG Johannesburg）在德意志联邦共和国注册成立（南非的分支机构登记号：图2：上市中国券商的估值比较：位于卡塔尔金融中心的德意志银行（注册号00032）受卡塔尔金融中心监管机构监管。德意志银行-QFC分行只能从事其现有QFCRA许可范围内的金融服务活动。 QFC的主要营业地点：卡塔尔多哈西塔湾西塔5楼卡塔尔金融中心，邮政信箱14928。该信息已由德意志银行发行。根据卡塔尔金融中心监管机构的定义，相关金融产品或服务仅对商业客户可用。中国信达1359.HKLC购买LC上升空间Mkt帽（百万美元）15APB（x）16E600837.SS15A聚乙烯（x）16E600837.SS15A鱼子（％）16E600837.SS15AROA（％）16E600837.SS分部让（％）15A 16E600837.SSH股经纪中信泰富（H 6030.HK）买入24.1 16.9 42％29,1991.31.21.18.69.88.616.612.5 13.13.63.01 3.373.383.12 3.57HTS- H 6837.HK买15.5 13.6 14％25,5701.31.21.17.910.79.718.011.5 12.13.42.29 2.57