中国金融报：平安集团-与中国人民银行签订新股份认购协议

德意志银行市场研究亚洲中国银行/金融期刊中国金融日报日期2013年9月9日平安集团-新股崔西（Tracy Yu Sukrit Khatri）研究分析师研究助理（+852）2203 6191（+852）2203 5927与PAB的订阅协议数据库研究平安快讯-与平安银行订立的新股份认购协议平安宣布与平安银行签署新的股份认购协议工行（1398.HK），港币5.28购买中国银行（3988.HK），港币3.45购买农业。中国银行（1288.HK），港币3.49购买（PAB），因为原始协议已于2013年9月1日到期。根据协议，中国平安同意以不超过148亿元人民币（或每股11.17元人民币）的现金对价认购不超过13.32亿3千万股中国平安银行股份。交易时间尚不确定，因为它仍在等待监管机构（银监会和证监会）的批准。完成后，中国平安持有的股份中国建设银行（0939.HK），港币5.95购买PAB将从52.4％增加到59.0％，新股份将受制于工行（1398.HK），港币5.28购买锁定期为36个月。该交易将由平安的中国建设银行购买内部资金，目的是补充PAB的资本状况并支持未来的业务发展。（Esther Chwei – 852 2203 6200）有关详细信息，请参阅：（0939.HK），港币5.95阿格里中国银行（1288.HK），港币3.49购买中国银行（3988.HK），港币3.45购买热门故事交通银行（3328.HK），港币5.49招商银行购买购买李克强：中国将保持持续增长（《金融时报》 9月9日）李克强总理表示，根据《金融时报》的一篇文章，中国将继续改革，中国经济将继续以可持续和健康的方式增长。 http://www.ftchinese.com/story/001052423中国证监会加强对不规则交易的新规定（《金融时报》，9月9日）在三周前光大证券交易错误造成前所未有的市场混乱之后，中国证监会决定升级市场机制并填补监管制度中的空白。据中国证监会发言人9月7日称。http://finance.people.com.cn/n/2013/0909/c1004-22848536.html上海和深圳交易所增加了做空股票（SHEx＆SZEx，9月06日）上海和深圳证券交易所将分别增加104和102只股票，以扩大可用于保证金交易和卖空的股票数量。根据他们网站上发布的单独声明，卖空股票的总数将从494只增加到700只。 http://www.sse.com.cn/disclosure/magin/ssereport/c/c_20130906_3740311.shtml http://www.szse.cn/main/disclosure/bsgg_front/39750445.shtml上海期货交易所将向外国投资者开放（CNFOL，9月9日）中国金属期货市场应该加快对外国投资者的开放，以增强金属期货交易市场的全球化和定价能力。上海期货交易所会议。 http://futures.cnfol.com/130909/133,1373,15937589,00.shtml中国国有保险公司获得养老基金股票转让的豁免权（财政部，9月6日）中国国有保险公司获得了股票转让的豁免权。根据财政部网站上发布的一份声明，他们不需要将一部分以溢价收入投资的股票转让给上市公司。 http://jrs.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/zhengcefabu/201309/t20130906_986487.html（3968.HK），港币14.38中信银行（0998.HK），港币4.00购买中国民生银行（1988.HK），港币8.70持有重庆农村银行（3618.HK），港币3.65购买中信证券（6030.HK），港币15.42买海通证券（6837.HK），港币11.56德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MICA（P）054/04/2013。热门精选资料来源：德意志银行精选公司资料来源：德意志银行 2013年9月9日中国金融日报页面PAGE2德意志银行/香港国家统计局：根据国家统计局今天上午发布的官方数据，8月中国CPI达到2.6％（NBSC，9月9日）。8月中国CPI达到2.6％，同比增长2.5％。 http://www.stats.gov.cn/tjfx/jdfx/t20130909_402925566.htm 2013年9月9日中国金融日报德意志银行/香港页面PAGE3评估摘要图1：中国上市银行的估值比较股票代号评分TP价钱上升空间(%)Mkt。帽（百万美元）12A市盈率（x）13E14E市净率（x）13E 14EP / PPOP13E14E净资产收益率13E14E广告支出回报率13E14E分部产量 （％）13E14E工商银行1398.HK购买6.805.2828.8%59,0886.25.86.21.11.03.93.820.7%17.1%1.35%1.14%5.17%4.83%建设银行0939.HK购买7.455.9525.2%184,4436.25.76.41.11.03.83.920.1%16.1%1.39%1.14%5.22%4.71%美国广播公司1288.HK购买4.493.4928.7%13,8326.35.66.31.00.93.53.419.4%15.1%1.18%0.94%5.29%4.64%中银香港3988.HK购买4.283.4524.1%37,1985.65.45.20.80.73.53.315.7%14.4%0.99%0.92%5.51%5.27%BCOM-H3328.HK购买6.905.4925.7%24,7845.65.34.90.80.73.43.015.1%13.8%1.08%0.99%5.66%5.71%中巴3968.HK购买18.9714.3831.9%8,5125.55.86.41.10.93.83.820.8%15.6%1.36%1.12%4.27%3.92%中信银行0998.HK购买5.654.0041.3%7,6754.84.54.00.70.62.62.415.4%15.6%1.04%1.07%5.07%5.81%民生H1988.HK保持9.828.7012.9%6,4815.34.74.81.00.92.92.923.0%19.2%1.20%1.07%4.80%4.71%CRCB3618.HK购买5.003.6537.0%1,1835.14.65.20.70.73.93.717.2%13.7%1.25%0.97%6.54%5.76%H股板块均值6.05.66.01.00.93.73.719.3%15.9%1.30%1.09%5.25%4.87%注意：2013年9月6日收盘价资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司图2：上市中国券商的估值比较股票行情TP当前价钱上升空间Mkt帽（百万美元）2013EPB（x）2014年2013E聚乙烯（x）2014年鱼子（％）2013E2014年ROA（％）2013E2014年分部产量（％）2013E 2014E中信证券- H6030.HK购买17.0015.4210.2%2,3431.51.427.921.85.56.72.73.11.41.8海通区- H6837.HK购买13.5011.5616.8%2,2251.41.317.414.08.39.53.74.12.32.9中国银河系6881.HK购买6.805.0036.0%1,0901.21.011.910.310.410.63.03.21.30.0中信-A600030.SS呐呐11.07呐19,9281.41.325.319.85.56.72.73.11.62.0HTS-A600837.SH呐呐11.59呐18,1521.81.622.117.88.39.53.74.11.82.2招商局600999.SS保持14.5011.3128.2%8,6141.91.716.215.212.211.93.63.31.92.0洪源中学000562.SZ呐呐9.34呐6,0632.32.128.623.18.69.34.34.14.91.3中国光大公司601788.SH呐呐9.17呐5,1211.21.225.219.44.96.51.82.01.31.7郭元科000728.SZ呐呐9.06呐2,9081.21.135.529.63.54.02.02.41.21.6东北区000686.SZ呐呐15.81呐2,5282.11.937.534.66.97.42.52.31.20.8长江科000783.SZ呐呐8.48呐3,2861.61.523.219.27.27.82.72.82.73.2华联网600109.SH呐呐12.80呐2,7072.52.452.143.35.15.73.53.70.60.6西南区600369.SH呐呐9.68呐3,6742.12.040.831.75.16.22.73.10.70.8广发区000776.SZ呐呐11.70呐11,3162.01.925.920.57.99.42.72.91.51.9华泰区601688.SH呐呐8.81呐8,0621.41.321.417.06.57.62.62.61.91.9工业部门601377.SH呐呐9.68呐4,1122.12.035.528.26.57.32.83.01.12.2平均股份Ë1.81.729.924.66.87.62.93.01.71.7注意：截至2013年9月6日收盘价注：未评级公司的数据来自Wind共识资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司，WIND图3：上市中国保险公司的估值比较2013年9月6日公司名股票代号评分TP价钱上升空间Mkt帽（百万美元）价格/每股收益（x）2013E 2014E价格/ BV（x）2013E 2014E价格/ EV（x）2013E 2014E分部产量（％）2013E 2014E净资产收益率（％）2013E 2014E中国人寿2628.HK购买24.520.5519.2%19,71717.614.32.22.01.31.22.42.212.214.3平安2318.HK购买78.157.436.1%23,16313.612.82.21.91.21.0不适用不适用不适用不适用太保2601.HK购买30.4288.6%10,02022.519.32.22.11.51.31.66.49.711.1国家癌症研究所1336.HK购买32.72248.6%2,93313.211.61.61.40.90.80.00.011.913.0卫生部0966.HK购买15.810.9644.2%2,41115.613.11.41.30.80.7不适用不适用不适用不适用友邦保险1299.HK购买37.835.057.8%54,43017.915.91.91.81.61.51.21.311.111.6中国人保集团1339.HK保持3.63.82-5.8%4,29816.813.51.81.61.61.3不适用不适用不适用不适用中国财险2328.HK保持10.711.4-6.1%6,20310.812.02.21.9不适用不适用不适用不适用不适用不适用香港/中国保险16.014.11.91.71.31.11.32.511.212.5资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司H股平均Ë1.31.319.115.48.08.93.13.41.71.6 2013年9月9日中国金融日报页面PAGE4德意志银行/香港附录1重要披露可根据要求提供其他信息对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站http://gm.db.com/上的全球披露查询页面。 ger / disclosure / DisclosureDirec