近期调研反馈锂电固态电池202406211锂电固

六月份开始，部分企业如未来汽车在各换电站上线了万块电池供车主抢购，其中ES8 或ED7 的老车主表现出强烈的更换需求。近期调研反馈：锂电&固态电池202406211、锂电/固态电池市场动态近期市场对半固态电池的关注度提滥升，中国动力电子联盟发布的数据显示，新能源办公室电池专业量创新高，达到 0.48G 瓦时，1 至 5 月合计接近 1.6G瓦时，显示出稳步提升的趋势。六月份开始，部分企业如未来汽车在各换电站上线了万块电池供车主抢购，其中ES8 或ED7 的老车主表现出强烈的更换需求。从供应链角度分析，根据近五个月平均每月 0.3G 瓦时的电池产量，结合 360 瓦时每千克的电池容量，推算出需要三四百吨的正极材料。核心供应商如容百科技等的出货量与此数据大致相符，显示出电池市场的强劲需求。同时，了解到部分电池尚未投入市场。2、固态电池产业支持与项目进展近期，部委给予产业链 60 亿专项滥资金支持，虽然资金体量略低于预期，但这是首次对国外电池给予大资金支持，意义重大。专项资金原定支持九个项目，最终落地七个，每个项目约 8 亿，加上地方政府和企业的配套投入，单个项目的研发支持可达十几亿，整体规模达百亿级别。项目参与方主要是车企或电子厂，如宁德时代、比亚迪、上汽等，其他产业链公司也通过合作参与项目。项目要求包括技术验证指标和数量，确保技术的可行性和实用性。预计到 2028 年，全固态电池将实现量产装车，届时将有小批量装车预期。3、锂电/固态电池原材料与技术发展随着电池装机量的增加，正极材料的需求也将显著增长。预计明年正极材料需求将超过千吨，甚至达到万吨级别。目前，国内正极材料产能存在较大缺口，多数厂家产能在千吨级，而市场需求远超这一水平。电子原材料需求的增长也将带动相关公司的发展，如 3A 性产业。技术路线方面，氧化物和硫化物的复合路线具有潜力，相关公司如清涛、一美等正在布局。此外，氯化物加硫化物的技术路线也是一个值得关注的发展方向。4、设备端的投资机会随着新技术的发展，设备端也将受益。重点关注的设备厂商包括银河、幸运人和利元亨。这些公司在固态电池生产线的设备供应上具有先发优势，如银河在干法工艺上的进展，以及利元亨在对接头部电子厂和车企方面的布局。对于全固态电池的生产，干法工艺和等低压设备是关键。 干法工艺适用于硫化物电池，避免了溶剂和蒸发过程中的电导率损失。等低压设备则解决了固接触问题，需要施加高压力并进行定制开发。相关公司如利元亨和银河在这些领域具有技术优势和市场潜力。5、林业板块与医维理能公司动态医维理能公司在技术方向上取得进展，发布了全新电池的量产节点，包括氯化物和硫化物复合路线。公司还计划发布更多技术新品，如蒙恬锂电池，并在模组和大圆柱电池方面进行布局。海外市场预计在 2025 年下半年到 2026 年实现放量。在业绩方面，公司利润出现拐点，环比增长。主要得益于电容氧化锆产品价格的上涨，以及子公司廖云华祥转固带来的影响缩窄。在动力电池领域，公司市占率提升，特别是在商用车市场表现超预期。公司与北美的合作厂商进行技术授权，开拓海外市场。1、锂电/固态电池产业新动向各位领导早上好，非常感谢大家早上参会。我是中国电信的代表，今天将就近期关于锂电和固态电池的调研情况做一个更新。主要关注几个重要环节的重点标的，并与之前的前瞻进行比较。首先，固态电池的关注度近期有所提升。中国动力电子联盟最近发布的数据显示，新能源领域的专业量创新高，达到 0.48G 瓦时。1 至 5月累计接近 1.6G 瓦时，呈现稳步提升趋势。从 6 月份开始，例如蔚来等企业在换电站上线了大量电池供车主抢购。讨论较多的是电池的去向问题。例如，蔚来汽车从 6 月份开始在各网站投放办公室电池，据反馈，许多ES8 或ED7 的老车主表现出强烈兴趣。每当有新型蓄电池上线，这些车主都会提前蹲点更换电池，因此一上市便迅速被抢购一空。从供应链角度来看，根据过去五个月平均每月约 0.3G 瓦时的测算，以及 360 瓦时每千克的电池容量折算，可以推算出需要三四百吨的正极材料需求。核心供应商的口径也大致符合这一数字，这反映了电池的发展趋势。当然，也有部分尚未投入市场的电池。另一个核心玩家是万向泰，他们的安徽电源车型计划从 9 月份开始接受预订，预计 10 月份交付。新潮公司则计划在 7 月份正式启用新的生产线，产能将逐步启动。如果按照这个进度，最早在 8月中旬就可以看到对应的装车数据体现在数据上。此外，近期部委给予产业链 60 亿专项资金支持，这是一件值得关注的事情。虽然资金体量可能低于 4、5 月份预期的 8 亿多的水平，但这是上层对国外电池首次给予大资金支持，意义重大。 专项资金原定支持九个项目，但最终落地七个，每个项目约 8 亿，接近 60 亿。这不仅是资金支持，还希望促进企业与地方政府的加码投入。例如，申报方需要进行一定比例的配套，国家补助接近 60 亿，单个项目可能达到 81 亿，加上产业配置，实际研发支持可能达到十几亿，整个项目规模上百亿。项目参与方包括宁德、比亚迪、上汽等车企或电子厂，并非其他产业链公司没有参与。专项要求申报方必须是车企或电子厂，申报团队可以包括上下游设备、材料厂、电子厂等。每个项目必须有电厂和车企参与，例如吉利仪器实际上还有一些电厂参与。关于结项，预计在 2027-2028 年，对应全固态电池的量产装车节点。任务上有要求，有一定数量的小批量装车预期。这是关于转让资金的事情。加上之前提到的装车量，我认为这是行业近期值得关注的两个事情。首先，收益最大的是正极材料环节。随着装机量增加，即使按照 1%到 3%的掺杂比例计算，五个G 瓦时也有三百多吨需求。明年预期超过千吨，长期看是万吨需求。目前国内产能缺口较大，氧化物厂家多数在千吨级水平，其他厂家在百吨水平。龙柏等厂家正在设计千吨产能，但尚未释放，产能缺口较大。电子原材料需求也将带动原材料需求。之前推荐的 3A 级产业公司，如清陶、一美等，都选择了这个方向。未来技术路线，如氯化物加硫化物，也是一个有潜力的方向。三峡电子的更新是，Q1 已经将经过工艺改性的样品送给清陶。从验证来看，成品电池在电脑率和其他指标上都符合目标。对方已完成一条产线的投产，预计 6 月份与清陶有更深入的推进。在业绩方面，Q1 公司业绩出现拐点，环比增长。Q2 预期更好，一方面来源于主业电容氧化锆产品从去年 4 月开始逐步涨价，Q2 将比Q1高。高级产品去年因价格下跌导致的资产减值部分也将逐步冲回。子公司如新投产的廖云华祥，转固带来的影响在Q1 缩窄，Q2 预期更好。对于设备端，之前讨论较少，但对于新技术来说，设备往往是受益的。重点关注三个标的：银河、幸运人和利元亨。办公赛在对接头部电厂的设备厂，主要是银河和元亨。群微贷环节，50%以上的产线需要调整，提前对接的厂家具有优势。目前全球量尚未完全标准化。2、锂电/固态电池技术与市场动态产业主要由电子厂主导，其他公司配合开发。 这些公司通常率先获取技术方向。全球来看，最关键的设备有两种：干法工艺设备和等静压设备。干法工艺具有较高的确定性，是一个重要的迭代方向，不仅适用于正负极片的制备，还包括薄膜的干法制备。以硫化物电池为例，它最适合干法工艺。如果使用湿法，溶剂的存在和蒸发过程必然导致离子电导率的损失。硫化物材料的电导率接近液态水平，指的是材料的整体性能。电池制备过程中，如采用湿法制备电解质，会损失部分电导率；如果正负极也采用湿法制备，还会进一步损失电导率。因此，最终产品的电导率不会很高。此外，湿法中使用的粘结剂也可能与硫化物发生反应，因此硫化物更适合干法工艺。在这一领域，银河和利元亨等公司都在配合头部厂商进行开发。利元亨已与清陶等企业对接，开发下一代方案。银河公司在极片端的干法工艺方面取得了进展，与头部电子厂和车企进行了对接。我们公司的主要逻辑仍在电子烟领域。子公司在 2022 年开始大力发展自有品牌，2022 年至 2023 年在欧洲市场进行了开拓，尤其在英国取得了较大进展。目前，子公司已成为英国第三大电子烟品牌。子公司的业绩也从 2022 年不到1 亿元的利润水平提高到了 11 亿元。近期，公司的主要逻辑仍然是电子烟。此外，吸引人公司也在布局干法设备。这是一家深圳公司，之前在锂电前端设备领域，特别是在干燥设备方面有所积累。目前，干法设备的布局还处于前期方案设计阶段，属于项目的早期。不过，公司近期将加大投入，从外部引进资深科学家负责前沿技术的开发。未来不仅设备，还有计划向材料端延伸。主要思路是与高校建立合作，进行成果转化。另一个关键设备是等静压设备。它主要解决全固态电池在固-固接触问题上的需求。现有的热压设备无法满足全固态电池的要求，因为全固态电池在组装过程中需要施加上百兆帕的压力，且只能逐个电池加压。因此，可能需要多工位设计，目前尚未完全形成标准化。3、锂电/固态电池市场及技术进展在近期的投资交流会上，我们关注了几家具有先发优势的公司，这些公司在锂电池和固态电池领域与头部电子厂商合作，制定了开发方案。 例如，与宁德时代和广汽集团都有整体的开发协议。关于设备情况，我们讨论了固态电池领域的一些主要更新。提到了三峡和设备厂的一些电容反馈。接下来，我们简要更新了林业板块，特别是我们重点关注的医维理能公司。该公司刚刚完成了 23 周年庆典，有几个更新点值得关注：技术方向上，公司首次发布了全新电池的量产节点，包括氯化物和硫化物的复合路线。公司还计划发布更多技术新品，如蒙恬锂电池，目前正在布局和模组开发中。大圆柱电池也首次进行了实测验证，待数据积累足够后，将在国内推广。海外市场方面，预计在 2025 年下半年到 2026 年开始放量。储能市场的预期是 4G 水平，有明显的提升。在价格方面，公司将跟随市场，大幅降价的可能性较小。盈利方面，力争达到接近两分的水平。在动力领域，商用车市场表现超出预期。今年，公司的市场份额有了显著提升，目前仅次于宁德时代。在以旧换新的政策支持下，老旧三轮车电动化需求增加。除了东风之外，公司的几个大客户，如吉利，上半年增长超过 60%。在中卡市场，大客户如三一重卡的占比接近 2 到 3成，贡献显著。全年预计有 12G 的化石能源预期，战斗力可能达到两三成。目前，公司主要面向国内市场。在海外市场，公司与北美的三家公司（士丹利、康明斯和卡特彼勒）合作，通过技术授权开拓市场。下周，北美工厂将正式启动，届时将举行盛大的启动仪式，值得关注。今天的汇报就到这里，感谢各位的参与。我们将继续关注关键词中的经济情况和主要标的，并进行更新。