轻工行业周报：5月家具社零增速提升，FDA首次批准薄荷醇电子烟

轻工制造行业投资策略周报总结

主要市场表现

• 本周市场表现：2024年6月17日至6月21日，申万轻工指数下跌4.23%，在31个申万一级行业中排名25位，跑输沪深300指数2.66个百分点。
• 细分板块表现：包装印刷、家居用品、文娱用品、造纸分别下跌2.26%、4.69%、4.95%、5.14%。

关键数据跟踪

• 房地产数据：2024年5月，住宅销售面积同比下滑19.0%，竣工面积同比下滑12.3%，新开工面积同比下滑22.2%，较4月数据有扩大的趋势，但竣工面积降幅有所收窄。
• 轻工业数据：
  • 家具类社会零售总额同比增加4.8%，增速环比提高3.6个百分点。
  • 日用品类零售总额同比增加7.7%，增速环比提高3.3个百分点。
  • 纺织服饰类（服装、鞋帽、针纺织品）零售总额同比增加4.4%，实现正增长。
  • 文化办公用品类零售总额同比增加4.3%，也实现正增长。

政策与法规动态

• FDA动态：美国食品和药物管理局（FDA）首次批准了薄荷醇调味的电子烟在美国市场的销售，这是FDA首次批准除烟草口味之外的调味电子烟。这一决定基于其认为薄荷醇电子烟有助于减少传统香烟中的有害化学物质接触，具备减害性，并认为转向危害较小的产品对健康有益，尽管存在对青少年的影响。

投资建议

• 推荐公司：重点关注供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），以及定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH）。
• 其他建议：关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ），以及加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）；产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）；外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。

风险提示

• 房地产销售下滑的风险。
• 原材料价格上涨的风险。
• 下游需求不及预期的风险。