出口涨价未能提供向上驱动

姓名：肖彧期货从业证号：F3083960投资咨询证号：Z0016296 姓名：杨黎期货从业证号：F031079252024年06月22日 01 周度观点 PVC观点与策略 ➢上周主要观点：上周PVC新增交割库后，盘面逐渐承压，交易转为仓单压力。现货市场鉴于货源消化不畅，在周内相对高位不断进入套保盘，并且周内基差有所扩大，这也预示着现货价格偏弱的程度要远大于期货盘面。海外印度库存偏低且需求旺盛，叠加台塑报价预计上涨70-100美金，在运费较高的情况下也有成交，因此6月份在国内政策空窗期下，出口一直是个变量因素 ➢本周走势分析：本周PVC震荡下跌，周一跌幅较大，随后PVC窄幅震荡，期货价格持续确认底部位置，持仓量周内变化有限，随着时间推移仓量对比高位仍有减少，资金参与度不足成交活跃度下降，基差走弱，现货方面，常州PVC市场价格周内灵活调整，高价货源难有成交支撑，基差报盘价格优势同样并不明显，因此周内成交清淡。截止周四5型电石料现汇库提参考5790-5870元/吨（不含装）。华东地区基差报盘09合约-（300-350-380） ➢本周主要观点：周内政策相对空窗期，PVC供需层面仍旧是高供应弱需求以及共同对比下的高库存，并且在低迷的行情中，社会库存的去库并不理想。周内出口涨价并未放量，只能给到价格支撑，不足以形成向上反弹的驱动，市场对此情绪反应反应平平，不过海外涨价预计仍会延续，因此从出口成本支撑的下边际仍会阶段性上移此外交易所提升交割库库容并不完全就是下跌的，交割目的主要追求基差回归，此事件有一定两面性，虽然形成了仓单价格压力，但对空头来说也锁定了部分社会库容，因此不宜过分看空。策略建议：短期来看涨跌都比较难，单边不论哪方发力都容易犯错，预计价格维持低位横盘整理，前期空单可部分减仓止盈离场 •供给端：本周PVC综合开工率79.77%，环比增加3.75%；其中电石法80.51%，环比增加5.06%，乙烯法76.29%，环比减少1.41%。鄂尔多斯氯碱、中泰米东、山东恒通等装置开工提升•库存：本周社会库存60.38万吨，环比上周下跌0.4%（-0.23万吨），企业库存32.07万吨，环比累库1.03%（+0.33万吨）•成本：现货市场周内变量因素多集中在成本端口，本周煤价小幅走弱，尚未影响兰炭价格，电石价格相对持稳运行，其中部分地区电石出厂价格小幅上调50-115元/吨，泰兴新浦VCM单体出厂5250-5350承兑。氯碱方面，液碱和片碱下游接货积极性欠佳而现货交投清淡。氯气端，液氯需求疲软致现货成交清淡•进出口：受海运费用及船运紧张影响，亚洲地区七月PVC船期预售报价环比上涨，CIF印度涨150美元/吨至980美元/吨，CFR中国主港涨25美元/吨至820美元/吨，CIF东南亚涨55美元/吨至835美元/吨，F0B中国台湾涨25美元/吨至775美元/吨。5月PVC出口22.2万吨，环比下跌7.65%，1-5月累计出口108.8万吨，较去年同期上涨17.3%•需求：印度当前主要减少从未认证国家采购但在8月BIS生效前或提前集中采购，国内房地产刺激政策和传统消费淡季来临交织作用下游需求预期，使中国塑料管材制品产能开工率较上周下降；国内下游采购积极性不高，淡季下游需求平淡，终端提货积极性不高，总体需求呈现弱势格局 ➢风险提示：原料成本大幅走弱，刺激政策落空 03 PVC 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。