钢铁周报：进入消费淡季，关注政策端对供需的边际影响

钢材市场综述及预测

市场价格动态：

本周，钢材市场价格呈现下跌趋势。具体表现如下：

• HRB400材质螺纹价格：3530元/吨，环比上周下降2.2%。
• 热轧3.0mm价格：3770元/吨，环比上周下降1.3%。

原材料市场情况：

原材料市场呈现分化态势：

• 港口铁矿石价格：震荡调整。
• 焦炭价格：保持平稳。
• 废钢价格：上涨。

利润变动分析：

螺纹钢利润本周下滑明显：

• 长流程：螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周下降31元/吨、20元/吨和52元/吨。
• 短流程：电炉钢利润环比下滑。

生产与库存变化：

• 产量：本周五大钢材品种产量891万吨，周环比下降5.72万吨，其中螺纹钢产量周环比减少1.88万吨至230.53万吨。
• 库存：五大钢材品种社会总库存周环比增加4.13万吨至1270.56万吨，钢厂总库存周环比下降9.31万吨。螺纹钢社库增加2.33万吨，厂库减少7.57万吨。

消费与投资建议：

• 短期基本面：钢材需求逐步进入淡季，短期基本面偏弱，关注节能降碳政策对供应端以及地产政策放松对需求端的影响。
• 推荐标的：普钢板块（宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份）、特钢板块（中信特钢、甬金股份、翔楼新材）、管材标的（久立特材、武进不锈、友发集团），以及高温合金标的（抚顺特钢）。

风险提示：

• 地产用钢需求：存在超预期下滑风险，影响钢材消费。
• 钢价下跌：国家政策影响下，供应增速抬升可能导致钢价下跌。
• 原材料价格波动：铁矿石价格非理性上涨可能侵蚀钢企利润。