云晨研究 | 今日参考2024.06.21

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 7 0 0 -2 3 8 0 0元/吨 ， 均 价2 3 7 5 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨2 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 7合 约 贴 水1 0 0 -平 水/吨 ；1 #锌2 3 6 3 0 -2 3 7 3 0元/吨 ， 均 价2 3 6 8 0元/吨 ， 较 上 一 交易日上涨2 0元/吨，对沪锌2 4 0 7合约贴水1 7 0 -贴水7 0元/吨。 2、 美 国5月 份 新 房 开 工 数 降 至 四 年 低 点 ，5月 份 新 屋 开 工 数 下 降5 . 5 %， 至 折 年 率1 2 8万 套 ； 预 示 未来建筑活动的指标建筑许可下降3 . 8 %，至折年率1 3 9万套，亦为2 0 2 0年6月以来最低。 观点 沪 锌 今 日 震 荡 运 行 ， 主 力 合 约2 4 0 8收 报2 3 7 8 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 跌3 0元/吨 ， 跌 幅 为0 . 1 3 %。美 国5月 份 新 房 开 工 数 降 至 四 年 低 点 ， 叠 加 前 期 就 业 市 场 出 现 降 温 迹 象 ， 暗 示 经 济 活 动 不 及 预 期 ， 对降息预期有所提振。 基 本 面 ， 锌 精 矿 进 口 窗 口 开 启 ， 但 考 虑 到 海 外 矿 山 暂 无 增 量 且 欧 洲 冶 炼 厂 复 产 和 运 输 缓 慢 ， 短 期 可 流入 国 内 的 矿 有 限 ； 国 内 火 烧 云 铅 锌 矿 产 量 释 放 推 迟 至7月 以 后 ， 叠 加 部 分 矿 山 原 矿 贫 化 问 题 ， 国 内 矿产 量 增 幅 受 限 。 矿 紧 缺 传 导 至 冶 炼 厂 减 产 只 是 时 间 问 题 。6月 株 冶 、 盛 屯 等 炼 厂 下 调 开 工 ， 供 应 量 预计 环 比 减 少7 5 0 0吨 左 右 。 消 费 上 ， 虽 然 前 几 周 国 内 社 会 库 存 持 续 去 库 ， 但 多 为 前 期 刚 需 补 库 导 致 ，实际终端尚未改善，且6月北方高温、南方多雨影响基建、地产等项目推进，淡季表现逐步显现。 综 合 来 看 ， 锌 的 基 本 面 提 供 托 底 ， 宏 观 情 绪 因 素 影 响 仍 占 主 导 ， 预 计 沪 锌 以 横 盘 震 荡 为 主 ， 关 注 逢 低短多机会。 资讯 1、 据S M M调 研 ， 截 至6月2 0日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至6 . 5 7万 吨 ， 较 上 周 四 （6月1 3日 ）减 少0 . 6 8万 吨 ； 较 本 周 一 （6月1 7日 ） 减 少0 . 8 5万 吨 。LM E库 存 方 面 ，6月2 0日 小 幅 下 滑3 7 5吨 至2 2 6 5 7 5吨。 2、 宏 观 方 面 ， 隔 夜 ， 美 元 指 数 涨0 . 4 0 %。 本 周 公 布 的5月 零 售 销 售 数 据 表 现 平 淡 ， 劳 动 力 市 场 似 乎正在走弱。6月2 0日住房城乡建设部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议。 沪 铅2 4 0 8今 日 收 于1 8 7 3 5元/吨 ， 跌3 0 5元/吨 ， 持 仓 量9 9 3 2 8（-8 5 3 0手 ） ， 成 交2 1 6 9 2 7手（-1 6 . 7万 手 ） 。 本 周 交 割 完 成 ， 贸 易 市 场 流 通 货 源 供 应 偏 紧 ， 铅 锭 社 会 仓 库 库 存 由 升 转 降 。 安 徽 地区 冶 炼 企 业 减 停 产 影 响 扩 大 ， 再 生 铅 炼 厂 亏 损 情 况 加 剧 后 再 生 精 铅 报 价 。 近 期 国 内 精 铅 供 应 端 矛 盾 并未 缓 解 ， 原 生 铅 交 割 品 牌 检 修 与 恢 复 并 存 ， 预 计 交 割 品 牌 货 源 仍 将 有 限 ， 再 生 铅 则 因 废 料 供 应 问 题 ，生 产 恢 复 困 难 。5月 铅 精 矿 进 口 环 比 小 增 但 铅 锭 进 口 仍 未 兑 现 ， 短 期 进 口 铅 实 际 到 货 之 前 ， 铅 锭 社 会库存或仍有延续下降趋势，国内铅价或仍将延续高位震荡。 资讯 1、 上 海 有 色 网1 #锡 价 格 范 围 ：2 7 2 5 0 0 -2 7 5 0 0 0， 均 价2 7 3 7 5 0， 上 涨1 5 0 0， 收 盘 基 差2 7 2 0元/吨，进口亏损6 9 7 4 . 9 5元/吨。 2、 上 海 期 货 交 易 所 今 日 仓 单 情 况 ： 上 海8 4 4 9吨 （-6 6） ， 广 东4 8 3 7吨 （-3） ， 江 苏1 7 8 3吨 （ 持平），总计1 5 0 6 9吨（-6 9），去库。今日，LM E库存为4 7 3 5吨（-1 0）。 3、 截 至 上 日 ，LM E锡 近 月 与3月 价 差 报 价 为-2 4 7 . 9 1美 元/吨 （+ 1 1 . 5 9美 元/吨 ） ，3月 与1 5月 价差报价为1 7 8 . 4 1美元/吨，处于较低水平。 4、截至6月2 0日，6月JF X、ICD X两家交易所累计锡成交量为1 8 8 5吨。 5、 据S M M调 研 显 示 ： 今 日 早 盘 沪 锡 价 格 小 幅 回 落 ， 但 锡 价 整 体 处 于 近 期 高 位 ， 下 游 企 业 采 买 意 愿 低迷。大部分贸易企业上午为零散成交或暂无成交。总的来说，今日现货市场成交较为冷清。 沪 锡 指 数 今 日 高 开 冲 高 回 落 收 于2 7 1 7 8 0元/吨 ， 下 跌2 3 8元/吨 （-0 . 0 9 %） ， 持 仓 量8 3 8 6 7（-1 0 8 2手 ） ， 前 二 十 名 会 员 净 持 仓 呈 净 空2 3 9手 （+ 7 2 7手 ） ， 多 平 空 进 。 技 术 上 ， 价 格位于震荡上沿，短空参与，关注下方2 6万附近支撑情况。 镍 资讯 据 印 尼 贸 易 部 最 新 信 息 ，2 0 2 4年5月 份 印 尼 镍 产 品 出 口 总 计9 7 9 8 8 1实 物 吨 （ 下 同 ） ， 其 中NPI7 6 8 8 5 8吨 ，FeNi1 2 3 3 9吨 ， 高 冰 镍3 3 9 6 7吨 ， 硫 酸 镍1 8 0 2 8吨 ，M HP1 2 4 5 6 8吨 ， 电 解 镍3 3 7 6吨。 观点 沪 镍2 4 0 7先 扬 后 抑 ， 收 于1 3 3 5 1 0元/吨 ， 下 跌1 6 2 0元/吨 （-1 . 2 %） ， 持 仓 量6 . 4 6万 手 （-0 . 5 7万 手 ） ， 成 交 量1 5 . 3万 手 （-2 . 4 7万 手 ） 。 基 本 面 上 ， 国 内 纯 镍 产 量 增 加 ， 镍 铁 和 硫 酸 镍 价 格 走 弱 ，沪 镍 中 长 期 偏 空 格 局 暂 未 改 变 。 超 跌 后 的 修 复 性 反 弹 临 近1 3 . 7附 近 承 压 回 落 ， 沪 镍 短 期 或 继 续 考 验1 3 W支撑。 白 银 资讯 选择降息，则通胀可能反弹、降低美元吸引力，但会直接提振贵金属。 不选择降息甚至加息，则可能继续扩大美国财政赤字和赤字率，进而催化贵金属价格上涨。 在这两个选择中，地缘冲突和央行购金有望成为底色，对贵金属形成支撑。 白银2 4 0 8收8 0 3 6元/千克，+ 1 2 3元/千克（1 . 5 5 %），持仓3 8 . 8 7万手，成交1 4 1 . 4 5万手。现在除了盯市场的降息加息以外，现在的美联储，没有给明确的加息时间，能拖多久是多久。 这 个 时 间 窗 口 我 们 要 看 汇 率 。 汇 率 其 实 是 各 国 的 货 币 购 买 力 问 题 ， 美 国 国 会 预 算 办 公 室 执 行 高 赤 字 并长 期 化 的 财 政 政 策 ， 不 论 拜 登 还 是 特 朗 普 上 台 财 政 赤 字 率 会 进 一 步 抬 升 ， 这 是 教 科 书 式 的 推 升 宏 观 通胀的因素，而绝不是通缩。在此宏观情境之下，黄金和其他大宗商品将易涨难跌。 长 期 （ 以 月 为 单 位 ） 的 投 资 者 很 少 ， 如 果 有 可 以 选 择 大 阴 线 时 候 配 置1 -2手 放 着 不 动 。 短 线 （ 周 内 或者日内交易的客户）有利润1 0 %就可以择机撤，再等好的建仓价格。 双 焦 资讯 1、6月2 1日，国内炼焦煤市场价格持稳观望，目前均价参考1 7 1 0元/吨，较上一工作日持平。 2、6月2 1日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 8 7 0 -1 9 3 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 1 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在2 0 0 0 -2 1 7 0元/吨不等。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 5 6 0元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 2 1 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 减 少 持 仓 量 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 涨 于1 3 9 . 4 2， 幅 度-1 . 4 6 %； 文华 钢 铁 板 块 收 于1 3 0 . 0 0， 幅 度-1 . 2 3 %； 建 材 板 块 收 于1 4 9 . 0 4， 幅 度-0 . 5 7 %； 煤 炭 板 块 收 于2 2 6 . 9 4， 幅 度-1 . 9 2 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 0 . 2 7， 幅 度0 . 1 2 %。 焦 化 企 业 开 启 小 幅 提 涨 ， 能 否 大幅落地存在疑问，淡季能否价格大幅上涨不具备大幅支持，预计短期双焦弱势为主。 沥 青 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 9 0 6 —4 1 5 6元/吨 ； 山 东 ，3 6 2 0 —3 7 6 0元/吨 ； 华 南 ，3 6 8 0 —3 7 8 0元/吨；华东，3 7 0 0 —3 8 2 0元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至6月1 4日 当 周 ， 国 内 沥 青 厂 家 库 存1 7 1 . 4万 吨 ， 远 高 于 历 史 同 期 ； 社 会 库 存1 6 9 . 0 8万吨，也处于同期相对高位。 沥 青2 4 0 9今 日 震 荡 收 于3 6 0 4元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌1 2元/吨 ， 跌 幅-0 . 3 3 %。 持 仓2 4 6 5 4 2手（-1 1 4 3手），成交1 3 1 9 9 0手（-9 9 4 1手）。沥青需求仍然处于偏低，现货的驱动仍然有限，需求已至往年旺季时点，但实际成交仍无明显好转。短期内沥青震荡运行，区间3 5 0 0 -3 8 0 0。 纯 碱 资讯 1、本周纯碱开工率8 9 . 4 5 %，环比+ 1 . 1 8 %。 2、本周纯碱产量7 4 . 5 7万吨，环比+ 1 . 3 3 %。 3、本周纯碱库存8 9 . 6 5万吨，环比+ 4 . 3 5万吨，涨幅5 . 1 0 %。 观点 纯 碱2 4 0 9冲 高 回 落 ， 收 于2 1 0 9元/吨 ， 上 涨1 5元/吨 （+ 0 . 7 2 %） ， 持 仓 量6 9 . 5万 手 （-0 . 3 1万手），成交量1 5 4 . 8万手（+ 4 0 . 2万手）。供应方面，碱厂压力不大，开工率稳中有升，下周产量或在7 5 wt左 右 ， 整 体