电子元器件：AI端侧系列推荐之十-高通AI PC续航优秀，ARMPC加速渗透

国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES 股票研究 电子元器件 2024.06.19评级：增持 高通AIPC续航优✆，ARMPC加速渗透 -AI端侧系列推荐之十细分行业许级 消发电子 上次泽级：增持 舒地(分析师)文常析(分新师) 行业更新 021-38576656021-3803S321 shuli@ejasenmwtzigsrigeljascam相关报告 量z热号SC880521070002Stis81523670001电子元器件6后岸尔时代“减登者，元进料 本报告导读： 2024.06.17 搭载高通晚龙XElife✁AIPC续航优✆，ARM原生数件运行性能出色。ARMPC电子元器件6加路A1云股务品，掌果云例排加速渗造，驱动AIPC硬件需求增长 投资要点： 2024.06.16 电于元系件6周新成事需求网域，科技也新 投资建议：据我高通竞龙XElite✁AIPC续航对标Macbook，ARM发力持动车导体产业发展》 原生较件运行性能出色。件随Am案构游戏开发以及转评效率超2034.06.15 高，ARMPC等戏体验有塑显著改善，压ARMPC渗透加速7，AI电于元器件6积极美注大基全三款动向，先 PC更件窝求方望持续增长，荐标✁华防技术、龙靠科技，血第 证券研究报告 2004,06.13 送，光大同创，春秋电于。电子无客件革累定又系就或AI产品，推动 .格载高通晚龙XElite✁AIPC续就对称Macbook，ARM原生款件换机制来临 运行性能出色。在Nex规频摄以及网页对第任务中，搭载验龙2024,05.11 XElite✁VirobookS15(70Wh)续就分别为7h47min和10h46min, 较播载Ura9185H✁ROG16（90W）高17.6%/23.8%，与效M3芯片✁macbookair15（7h28min本h18min）近，当运行ARM杂格✁photoshop，其在PUGETBENCHphotoshop 中性能荐分载参我R78840IS✁LenovoYoga高4.4%，ARM案构 测意器运行流肠。Prism转译影响GPU性能，游戏体验仍待改善，基于搭我跑龙X Elite✁华vivobootS15在x86案物premierepro宠染ay斌中，落 桑时间较AMD8745HS高31.1%，当运行.x86渠构✁募博期克2077 及样感之门3，季秒质率分别为34/35，可能出丢质影响游戏体 验。而变运行专均ARM案构开发✁麓尊争霸，其可在3K分解率下 实现每秒黄率40-50，1080P下享秒效率达70。件照Am架构游戏开发以及转译效率提高，ARMPC游戏体验有望显著及善。ARMPC加速渗适，盟动AIPC硬件需求增长，✲据Counterpoint， 2023-2027年ARM架构在AIPC中✁渗造率将由15%增长至25.3% 基于4RM案构✁AIPC可先供出色能效添载更多AI功能，助力AIPC出货量提高，高频高速板，DDR5，高性能费热件等有望克分受 风险提示，中美贸易摩感✁不确定性；AI后续新功能选代不及预期 请务必阅读正文之后✁免贵条款部分 国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES行业更新 表1：推荐标✁（收盘价参考6月18日数据） 证券代码 公司名称 收盘价 EP S PE 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 龙就科技 42.65 1.53 1.89 27.94 22.51 恒铭达 33.75 1.67 2.21 20.21 15.27 603890 春款电子 88'6 0.49 0.74 20.16 [3.35 301387 光大网创 37,92 2.7 3,96 14.04 9.58 603296 59,63 4.15 4.76 14,37 12.53 数据表源：Wind,国泰君安证券研究（公司望利预测未白因君外发振告） 请务改阅读正文之后✁免贵录款邮分2of3 国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES行业更新 本公司具有中国证监会核准✁证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业动会投予✁证券投资咨询执业资格或相当✁专业性任能力，保注报告所采用✁数据均来自合观策通，分析运辑基于作者✁职业理解：本报告清略准确地反映了作者✁研究硬点，力求独立。客税和公正，结论不受任可简三方✁发基或影 $，特此声明， 免贵声明 本报告仅供国泰君安注券股份有成公司（以下简律“本公司"）✁客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司✁当热客户，本报告仅在和关法律许可✁情况下定放，并仅为提供信息而定放，概不构成任到广告， 本报告✁信息来源于艺公开✁资料，本公司对该等管息✁准确性。完整注或可量性不作生何保注，本报告所较价资科、基见及推 测仅反膜本公司于爱市本报告当目✁判断：本报告所指✁注券或投资标✁✁价略。价值及投资收入可升可法，过往表见不应作为日后✁表现依据，在不同时期，本公司可定出与本报告所议资科，基见及推测不一致✁报告，本公司不保注本报告所合息保持在承新状态，同✁，本公司对本报告所合管意可在不发出通知✁情形下做出修汉，获资有当自行关注相总给史新或修议， 本报告中所指✁投资及取务可能不造合个到客户，不构成客户私人咨均建议，在经何情况下，本报告中✁管息或所急运✁基见均 不构成对任例人✁投资建议，在生何情况下、本公司，本公司风工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，电不对生纠人国楚用本报告中✁经内客所引致✁经例损失负生到章任，投资者务变注基，其据此做出✁任例技资法策与本公司，本公司风工或者关联权构无关， 本公司利用情息隔高潜控制内部一个或多人领成，部门或关联机构之间✁信息流动，国此，投资者应注准，在法律评可✁情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中职到✁公司所发行✁注券或期权并造行注券或期权交易，电可能为这业公司规媒或者争取投供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关股务，在法律评可✁情况下，本公司✁且工可能担准本报告所况到✁公司 ✁重事, 市场有减险，报资%谨填。投资者不应将本报告作为作出投资法策✁坚一参考国意，本不应认为本报告可以取代白己✁判断。在 决定发资育，如有常委，权资者务法向专业人士字✁并谨请决案， 本报告版权权务本公司所有，来经书面许可，任何机构和个人不得以任勿形式翻版。复司：发表或引同，如征得本公✁同查透行引用、列发✁，客在无许✁范图内使用，并注明出处为“国泰君安证参研究，且不得对本报告过行任付有存原者✁引用，是节和 若本公司以外✁其他机构（以下简称“该机构"）发送本报告，则由该机构独白为北发选行为负女，殖过比逢径获得本报告✁投资 者息白行联系该在构以要求流急更评组信息或建而交易本报告中提及✁证券，本报告不构或本公司向该机均之客户规集✁报资建议，本公司、本公司员工或者关联机构市不为该权构之容产国健同本报告或报告所载内家引超✁准何失承担任何责任， 评舰说明 评级说明 投资建议✁比较标准地神机对沪深300指数涨幅15%以上 投资评分为股票评织和行业评组。 谨慎增神 相对沪沃300指数涨幅个手5%~15%之间 以报告发布后✁12个月内✁市场表观为比较称非，报专发布口后✁12个月内✁公司 股录投资评效 中性相对沪深300指数涨幅介手-5%~5% 股价（表行业指数）✁涨联情对司期✁减神相对沪深300指数下跌5%以上 沪深300滑数激跌情为基求，明足强于沪保300指数 行业投资评效中性基本与沪深300指数持平 明显辆于沪录300指数 上海 深圳 北京 上海市将安区新南路669号洋华广场 深圳市瑞写区蓝雷路6003号荣超商 北京市西城区金融大务甲9号金融 20 券中心B涤27层 新中心南装18茶 200041 518026 100032 99991.98(120) (0755)23976888 (010)83939888 国泰君安证券研究所 电话 E-mail:stiarescarchaigtias.com 请务必阅读正文之后✁免贵录款部分3of3